順豐是由充滿神秘色彩的王衛於1993年在廣東順德創立的。在創立順豐速運以前，王衛曾經在香港叔叔的手下做過小工。他敏銳地意識到香港和珠三角之間日益增長的信件和小包裹的快遞需要，在順德註冊順豐速運，並在香港太子的砵蘭街租下店面，用於接貨與派貨……
經過二十多年的發展，順豐速運已成為國內領先的民營快遞物流綜合服務提供商，擁有30萬名員工、超過1.5萬輛自有運輸車輛、36架自營全貨運專機和15架外包全貨機以及13.000個國內外營業網點。2017年2月24日，鼎泰建材正式更名為順豐控股，順豐買殼上市成功，總市值達2338億元。雖然企業和創始人都一直低調，但生活在中國，尤其是生活在城市裡的人們很容易感受到順豐的存在——每天有超過1.5萬輛帶有順丰標志的快遞車輛行駛在街頭。2017年，順豐的營業收入達到709億元。
和這個時代的所有成功企業一樣，中國經濟的快速增長和不斷增加的各類需求給順豐提供了創始之初難以想象的發展機會。隨著時間的流逝，順豐的商業模式、組織架構、戰略思路，甚至產品和服務都發生了巨大變化。追溯順豐過去二十多年的發展路徑和期間數次重要變革將佔據巨大的篇幅。在這裡我只簡單敘述順豐最近幾年在市場上逐漸明晰起來的商業模式。
第一，順丰采用的是直營模式。在發展初期，順豐速運曾經嘗試使用加盟店模式尋求快速發展，但王衛很快發現加盟模式帶來了管理的混亂和服務水平的惡化。同時，加盟模式也導致順豐速運無法對運輸和配送實現標準化運營，更無法開展其他增值業務。從2000年起，順豐速運開始精簡優化商業模式。兩年後，順豐速運從原有的加盟模式完全轉為直營模式。
第二，順豐是國內第一家使用飛機運送快件的快遞企業。在非典（SARS）肆虐的2003年，航空業經歷了嚴重的衰退。順豐速運抓住機會在航空運價大跌之際與揚子江快運簽下五架貨運專機的合同。2005年，順豐速運開始計劃部署自己的貨運專機。2009年12月31日，“順豐航空”（SF Airlines）成功完成首航。截至2016年年底，順豐速運共擁有36架全貨運飛機，同時租用了15架全貨運飛機。
第三，順豐速運在2012年嘗試通過“順豐優選”（sfbest.com）進入冷鏈生鮮電子商務領域，首先專注於室溫高端食品，後嘗試推出低溫生鮮食品。
第四，2014年5月順豐速運在全國範圍內推出“嘿客”網購服務社區店，旨在解決“最後一公里”的配送問題。順豐速運目前在國內已建立起超過3000家“嘿客”店，希望通過實體的“嘿客”店，打通線上和線下的物流及信息渠道。順豐速運在這方面做出了大量的投資，但效果並不理想。
第五，順豐速運也將目光投向海外市場，2014年推出跨境電子商務平臺“海購豐運”（sfbuy.com），2015年又推出跨境B2C平臺“豐趣海淘”（sfht.com）。順豐速運通過自己的全球供應鏈直接從海外供應商處採購產品，並在自己的倉儲存放，只需五個工作日即可完成跨境配送。
順豐速運如今已發展成為一個集物流、信息和資本於一體的綜合性生態系統。順豐速運也已獲得第三方支付及銀行卡收單業務的執照，並推出了“順手付”（SF Pay）服務，為客戶提供支付、銀行轉賬、快速下單、財富管理和線上購物等多種服務。順豐速運也正在與金融機構合作，提供信用卡及供應鏈金融等服務。順豐速運是國內唯一一家建立了完整生態系統的物流運營商，業務範圍涵蓋快遞、冷鏈、境外購物、線下便利店和基於第三方支付執照的金融服務等。
順豐的高速發展在很大程度上得益於中國改革帶來的深刻變化。改革開放政策推動了中國的進出口貿易，為快遞行業創造了早期的需求。1985年，中國郵政——一家中央政府控制的國有企業創立了中國郵政速遞物流（EMS）。在順豐速運與申通快遞於1993年分別創立於廣東和上海以前，中國郵政速遞物流長期以來是國內唯一的快遞運營商。
隨著中國電子商務的快速發展，中國的快遞業務，尤其是民營快遞企業自創立之日起就經歷了強勁的增長。自從20世紀90年代末以來，互聯網迅速走進千家萬戶，電子商務也由此而誕生。中國電子商務的快速發展有以下幾個原因：
第一，中國人口總數超過13.7億，且人口密度大，在城市尤其明顯，因此，電子商務平臺能夠迅速實現規模經濟。
第二，中國傳統的實體零售部門高度分散，而電子商務藉助規模效應能夠提升零售部門的效率。電子商務的迅猛發展為中國的快遞行業帶來了巨大的機遇。2007—2014年間，中國全國快遞投遞的數量從12億件增加至140億件，年複合增長率達42%。同期國內快遞企業的營業收入也從343億元人民幣增加至2045億元人民幣。到2016年，中國快遞市場規模更是達到了312.8億件，營業收入也達到了3974億元。根據國家郵政局十三五規劃，到2020年，中國快遞業務將達到700億件，而營收將達到8000億。
中國快遞業務將繼續保持高速增長。第一，線上消費的增長空間仍然巨大，移動互聯網的興起將進一步強化這一趨勢。第二，中國經濟的結構化轉型為快遞業務帶來了巨大的增長潛力。目前，中國第三產業的GDP佔比已超過50%，消費對經濟增長的貢獻已經超過60%，以知識為基礎的高附加值行業在未來將更加重要，為快遞業創造強勁的需求。第三，儘管國內人均快遞使用量已經從1.1件增加至2016年的7件左右，但這個數字僅為美國的四分之一，仍然具有巨大的增長空間。而且，目前國內快遞單價偏低，只有13元人民幣，順豐為22元人民幣，而FedEx美國國內航空件的單價收入為17.6美元。隨著產品結構的升級和相關增值服務的發展（例如，冷運、國際、重貨等業務），順豐未來業務的增長空間非常廣闊。
順豐開拓了一條令人信服的發展路徑。作為國內領先的快遞物流服務綜合企業，它很有希望發展成為一家偉大的企業。第一，順豐速運處於高速增長的中國市場，擁有繼續高速增長的基礎。第二，順豐速運展現了精心設計的戰略和強大的執行力。其直營模式明顯專注於中高端文件和小型包裹市場，而不是大件重件貨品運輸市場。此外，順豐計件制的激勵機制使順豐速運的經營表現遠超競爭對手。第三，順豐速運已經建立起集物流、現金流和信息流三者於一體的綜合性生態系統，有利於培育大數據、電子商務、供應鏈金融和其他高附加值服務領域的增長機遇。
圖中給出了順豐2016年和2017年的投資資本收益率。作為一個重資產企業，順豐這兩年的稅前投資資本收益率都保持在20%以上，分別為22%和25%，展現出了極強的價值創造能力。其稅後ROIC在這兩年也分別達到了16.5%和18.3%。在平均投資資本收益率只有不到4%的中國A股市場，順豐無疑是價值創造的佼佼者。
閱讀更多 雲掌財經網 的文章
