美股没有涨跌限制，T+0交易为什么没有暴涨暴跌？

华尔街之眼

中美之别，本质就是“自由市场”和“计划市场”的区别，最近我们也听到监管开始提及还市场自由，尽可能不用“特殊方式”来影响市场的运行。我们对于市场的担忧往往是一管就死、一放就乱，而且这样的迹象始终无法有效根治，比如这一波，恒立实业连拉11个板，德新交运盘中跌停到涨停，涨停到跌停，来去自由，游资利用资金和筹码优势肆无忌惮，如果放开跌停板，他们敢每天都做50%以上幅度的洗仓动作。

那么美国拥有如此自由的交易制度，和世界上最顶尖和庞大的资金，为什么美股很少很少出现这样剧烈的波动呢？原因无非有以下三点：

1，丰富的多空衍生工具：要控制市场的稳定，并不要规定过多的界限或者人为制定涨跌的幅度，只需要像美股一样给予多空双方足够的博弈工具，自然会有人看空，有人看多，根据大数法则，最终多空的力量比会趋向于50%对50%。而我们更多的通过设定门槛，限制参与衍生工具的群体和数量，那参与其中的资金如果持有多空立场的话，多空力量完全版不成正比，大资金完全可以控制市场的走向，并且放大它的波动幅度以实现盈利最大化。

2，有效的监管和执行：这里的监管不是泛指窗口指导、电话指导、限制账户交易等等，而是监管需要设定有效的游戏规则并且无条件执行，一旦出现违规违法的现象，其代价必须是再也没有能力和资金重新回到这个市场中。在交易规则允许的前提上，多空双方可以充分的去博弈，但红线是不允许被触碰，谁触碰了红线付出的代价就是退出这个市场。如此有效的交易规则和执行力度就能保证多空双方在合规的情况下可以自由博弈，从而使得市场始终处于一种平衡的状态。

3，市场的内生价值：第三项也是所有博弈存在的基础，即市场或者说是上市公司本身的价值，我们可以针对一块玉石进行价格博弈，也可以针对黄金进行价格博弈，但再高明的交易者也无法针对一堆‘垃圾’进行价格博弈。美股多空态度稳定的基础是绝大部分上市公司的质地、财报、信批是高度合规的，公司业绩可以有波动，甚至破产，这都是股市和微观经济的组成部分，但不允许出现作奸犯科的造假上市、虚增财务报表等等的行为，只要是真实的数字，价格走势交给市场去判断多空，如果数字都是虚假的，市场如何去判断多空呢？最终形成了内幕资金垄断操控的悲剧。

股市交易者都是贪婪的，黑头发如此，黄头发也如此，并没有谁比谁自律。美股是通过一整套的监管工具、市场规则和针对上市公司的严格管理才出现了看似‘毫无限制’的交易规则下都能相对稳定运行的局面。

掘金界

回忆最痛苦。关于交易制度的设计，中国最初也是尝试过“T+0”的。1992年5月21日，上交所开始实行“T+0”交易规则，1993年11月，深交所也取消“T+1”，实施“T+0”交易制度。但这一过程并不长，原因是当时我国的证券市场还不成熟，股价会时常出现异动，为了抑制过度投机行为，确保证劵市场的稳定，自1995年1月1日起，沪深两市又改回“T+1”交收制度并沿用至今。

其实，近年来，关于恢复T+0的呼声也很高，原因是涨跌停制度会人为延长价格发现过程，反倒会给投机者制造泡沫创造机会。如果不设涨跌停限制，股市当天就能找到价格均衡点，投资者会更关注公司本身的质量，并给予其合理的市盈率，超过这个市盈率就不会再跟风炒作，而现在新股股价完全无视板块龙头的市盈率，直接把股价炒上天，很大程度上都是涨跌停和T+1制度的弊病。

美股没有暴涨暴跌，还有一个重要原因，就是其中的机构投资者占多数，散户占少数，机构投资者在布局前会投入大量精力对公司质量深入研究，一旦确定持有，很少会频繁操作，而只占20%的散户，是不能在美国股市掀起很大风浪的。但A股是散户占80%，机构并不能起到压舱石和稳定器的作用，所以会出现暴涨暴跌的情况，这完全由散户的情绪决定，而不是公司本身的价值决定。这两年来，很多小型机构也开始呈现出散户化的操作手法，在极短的时间内结束战斗，加剧了市场的波动，也搅乱了本就不规范的市场。

富凯财经

最关键的是美股有着成熟的做空机制，暴涨和暴跌都会有反方向的资金对抗。

美股的做空机制一直很成熟。

最近有媒体表示，现在美股中做空最强的股票就是阿里巴巴。

看空阿里的资金最近快速增加了40亿美元。

但过去一年来，阿里巴巴股票上涨了一倍有余，做空资金损失超过150亿，但是这没有让做空资金退出。

换做A股，只有非常非常有限的做空力量存在，融券的额度小到可以忽视。

所以容易极端看涨或者看空，导致股票在一个方向行驶。

美股的双向机制互相制约，让股票很难出现暴涨暴跌。

金鱼新观点

有啊，比如最近的，趣头条，蔚来汽车

雪飞云

这个问题问的非常好，我是一个专注于A股的交易者，在前些年也进入过美股，我想从美股的特点来谈谈为什么T+0交易的美股很少有暴涨暴跌。

• 投资者结构良好
  

首先我们看一下美股的构成，众所周知，美股拥有80%的机构交易者和20%的散户，这就从根本上形成了和A股完全不同的投资环境，一般我们认为，机构交易者总是比散户更加的理性也更加地谨慎，所以美股的投资环境直接决定了就算没有涨跌限制，也不会暴涨暴跌。

• 支持双向交易

第二点，美股支持双向交易。你既可以做多也可以做空，这就给投资者提供了更多的选择，A股虽然也有融资融券，但在机制上还是远远落后于每股，美股的空多拉锯可以让股价渐渐贴近其应该有的价值。

• 信息披露机制先进
  

第三点，美股的信息披露机制较A股先进。A股的暴涨暴跌有时是企业的信息披露不主动而引起的，信息披露可以让利好利空消息变得不那么突然，无论是机构交易者还是散户在面对利好利空消息时可以从容一点。

A股熔断机制

我认为熔断机制暂时还不适合我们今天的A股，因为A股较美股还有很远的路要走，无论从法制还是结构，都不如美股先进。而熔断机制是为今天的美股而量身定制的，诸如涨停板，T+1以前的美股也是有过的，市场的机制和市场不配套，最后再好的机制也会失灵。

骑股难下

回答问题之前先弄明白什么是T+0交易？什么是没有涨跌幅限制？ T+0交易就是当天股票可以随时买卖，而且是买卖次数不受限，而A股是T+1交易制度；没有涨跌幅限制，一只股票，在一个交易日之内，涨跌幅度不限制，一天可以大幅上下波动。而A股是10%涨跌幅限制！

美股没有涨跌幅限制和T+0交易制度，股市没有暴涨暴跌呢？其实大家看的是表面而已，美股暴涨暴跌时候已经过去了，美国股市已经是成熟化了而已，美股最初在1800年时候成立股市的时候，各项制度还一样不完善，导致一样大幅度波动，美股发生系统性风险基本都是在1900年初附近的二、三十年中，也就是说美股经过初期的各项制度完善后，股市相对稳定是可以正常的；而A股在那个时候连股市是什么动作都不知道，目前A股也就是相当于美股股市成立不是很久的时候大幅波动太大，制度不完善导致。

美股经历过100多年后各项制度完善，而且投资者也是投资稳定，追求价值投资等等因素，这些因素可以使股市稳定；而A股目前讲究的是投机取巧，庄家把散户当韭菜收割，而且加上散户市场又是A股的主要成分，80%的都是散户交易；自然80%的散户一窝蜂的操作，肯定会引起A股大动荡，暴涨暴跌也是正常的。

而美股是机构投资者为主，只有少部分小散资金可以自由活动，少部分散户在交易激不起股市动荡，机构资金进出都是有策略的，而且都是机构与机构之间博弈，自然不会导致股市暴涨暴跌跌！还有一个重要因素就是美股投资者有专业知识，A股投资者专业知识薄弱，都想一夜暴富进股市的，买股涨了就卖，跌了也卖，频道交易，造成A股大动荡的主要原因！

老金财经

美股没有暴涨暴跌？我炒的是假美股还是你们不炒美股？分析的还头头是道的。

美股从去年十二月份24000开始大概不到两个月时间涨到26500多点，然后一周时间就跌倒了23800多点，然后两周又涨到25700多，一个月后又跌倒23600左右，今年以来差不多每周波动都在1000点以上，这不算暴涨暴跌？？这还是指数，如果是个股，每天暴涨暴跌百分之几十的都有。所以请不要把美股想成投资的天堂，自己炒了才知道其中的辛酸。

吐槽完美股，然后来说说美股的好。美股毕竟熊短牛场，虽然在牛市波动也不是盖的，但法律法规完善，监管严格，在美股上市的企业80%也是以融资发展企业为目的，有的企业派发股息也很频繁，这和A股中90%以圈钱套现跑路为目的不同。再加上美国经济结构合理，各产业都能够蓬勃发展，所以经济基本面一直是向好的，这与完全靠房地产发展经济不同。

所以说美股不会暴涨暴跌是不对的，在美股做短线死的比A股还快，但做长线会有不错的收益，毕竟在A股短线长线都很难赚钱。

Peckerrrr

美国股市施行的是注册制和退市制度双轨制度。不仅有成熟的企业上市制度，同时也有严格的退市制度。对于美股的交易制度采取无涨跌停限制及T+0交易制度，大部分企业在新股上市阶段股价的实际价值会与真实价值相差不多，前几个交易日基本可以定性一家新上市企业的实际价值。美股注册制上市企业，新股发行破发比例较高，与A股核准制不同，美股上市公司发行定价完全由市场决定，因此前几个交易日股价基本就可以稳定。

至于美股T+0模式，这里一方面与企业基本面有关，另一方面和投资者有关。企业基本面无任何变化时，股价涨跌幅较小，变动幅度也不大，美股即使行情较差时整个指数也就大跌2%左右，个股普遍涨幅也很小，只要上市公司本身没出现重大变化股价一般都比较平稳，所以对于投资者而言频繁交易也没意义。另一方面就是和美股投资者以及投资理念相关，美股机构投资者占比大多数，同时美股的交易制度完善，做多与做空时常并存，投资者在选择上市企业时会从基本面出现倡导长线投资，尤其是机构投资者，股价的短期波动对于投资者的判断不会发生改变。所以，即使T+0交易制度下，美股投资者的持股时间比A股还要长，股价表现反应企业的实际价值与内在价值相差无几。

当然，美股上市企业也有暴涨暴跌，比如有的企业持续高增长，每逢业绩公布之日股价就会出现一波大涨，或者有重大利好的资产重组或并购，美股也会大涨，美股的停复牌制度也和A股一样，一般美股上市公司不会轻易停复牌，所以股价表现的比较充分。A股上市也一旦有个利好，或者意向合同，就会停牌，或者遭到所谓利空借停牌躲避，最后买单的都是散户投资者。在美股如果遇到上市公司虚假重组或财务造假，美国的证监会处罚力度相当大，一般不会姑息这类企业，结果就是企业退市，股东罚钱甚至受监禁。

正是有完善的股市交易制度，上市企业的真正价值体现的比较接近，所以股价波动也不会太大，再者美股十年牛市，对于投资者而言长线投资比短线更好。

最后感谢大家阅读本人问答，认为对大家有用的可以多多点赞，也希望大家可以将自己观点表达出来互相交流，互相学习。你把你了解的分享给大家，我把我懂得的告诉大家，一起学习一块进步！大家有什么问题也可以私信交流，欢迎大家！

股海无涯

作为一个九十年代就厮混在金融市场的“赌博佬”，回答一下。

1.美股T+0，这是完全错误的！T+0指的是交易制度，但是美股还有一个T+3的资金交割制度，也就是当天买入，可以当天卖出，但是你要再买入，对不起，三天后。当然了，美股的交易制度相当变态和复杂，没A股这样简单（A股交易和交割都是T+1），没有准备的人去美股玩，一脸懵逼，一不小心就把你账户给限制了；美股账户有三种状态：（1）现金账户交易T+0，交割T+3，这个账户跟我们a股现在的账户一样；（2）融资账户（融资融券国内也有，有杠杆，正规的顶多一倍），交易制度为T+1，也就是说在股票成交后1个交易日即可再进行交易。但是在5个交易日内，可以进行最多3次当日冲销，即T+0。（3）当冲账户，交易制度T+0，当冲账户可以理解为国内的期货账户，这是带高杠杆的，美股可以买空卖空，这个属于高风险只能做t+0，因为没有涨跌福限制，分分钟会爆仓。

总的来说，美股T+0,T+1,T+3三种制度都存在，远比A股复杂，而且监管严格，如果一不小心你违反了，直接就会限制账户交易90天！

2.关于T+0。

T+0只是一种交易制度，跟T+1并没有明显的差别，可以这样说，T+1都做不好的人，T+0完全是送人头！这话不是危言耸听，咱A股94/95年也是t+0,07年的权证交易也是T+0，可以去问问老司机，都是一把血泪，表问我怎么知道，一路玩过来的。

现在有个奇怪的现象，股市里的老司机，大多数都反对T+0，而新司机，个个叫嚣着要马上实行T+0。。。我只能说初生牛犊不怕虎吧。记住：如果本来就是一个渣，别幻想换了一个交易制度就能霸气侧漏。T+0会将资金优势放大到极限，所谓的庄家操纵起来会更加容易，道理很简单，如果你只有一万块，用T+0你就算玩出花来，也影响不了股价，但是庄家上千万甚至上亿，T+0后它的资金量是无限的，它完全可以把股价玩得随心所欲，那时，所有的技术都是失灵的，所有的图形都是反人性的，散户更难把握。

3.美股确实没有涨跌限制，但你不要觉得这是保护你的，被血洗的大把大把，一天甚至几秒钟跌掉50%甚至70%以上的很多，每天都有！分分钟叫你重新做人。

下面这张图看得挺爽（美股今天的即时行情），哇，一天涨47%，一天涨57%！！

再看看这张，是不是冒一身冷汗？

一天一只个股从23块瞬间跌到2.06，跌幅92%，真要碰到这么一个东东，以前赚再多有什么用？

美股你看到道琼斯指数好像天天在涨，羡慕得很，但是它的样本只有30只，标普指数样本是500只，纳斯达克指数样本是100只，什么意思呢？整个美股大概是9000多只，而道琼斯只取了其中30只，标普取了500只，纳斯达克取了100只，没有任何普遍性，而且这些样本是可以更换的，也就是说，一年后你出了问题或表现不好，是可以剔除更换的。如果我们的上证指数，只取那些大公司，比如工农中建几大行、两桶油、平安万科等等，指数照样稳定得很，同样不会出现暴涨暴跌。

4.美股机构大多数都是机构投资者，而A股大多数是散户。机构投资者相对理性和沉稳一些，不会跟风，话说跟风也跟不了啊，你持有1000万股和持有1000股，哪个跑得快？所以因为机构投资者的量大，即使碰到天大的利空，它也不会跑，因为根本跑不掉。

总的来说，所有的股市，对散户来讲，都是一个赌博的地方，能不能赌得好看运气和技术，国外不是天堂，国内也不是地狱。

泥人171753399

因为美股市场已经有上百年的历史，比较成熟，对于估值和泡沫的问题也普遍有所认知，市场交易者以机构为主，加上除了机构几乎每个人都可以做多做空，在T+0的交易规则下涨或跌过份了对谁有没好处，随时被反戈一击，所以难有暴涨暴跌。

但是A股就不同了，是以散户为主的市场，很少散户能有50万开通股指期货、融资融券，也就意味了占据市场主体投资者的散户只能做多，机构可以利用股票市场T+1、股指期货T+0的时间差一起通过做空策划暴跌坑杀散户，做空赚钱。这一幕也是A股散户投资者的悲哀。