2018年註冊會計師考試《財務成本管理》試題每日一練（10.11）由華圖會計考試網提供，試題詳情見文章，更多註冊會計職稱考試信息請關注官網。
11、某股票的現行價格為20元，以該股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執行價格均為24.96元，都在6個月後到期，年無風險利率為8%，如果看漲期權的價格為10元，看跌期權的價格為( )元。
A.6.89 B.13.11 C.14 D.6
【答案】C。20+看跌期權價格=10+24.96/(1+4%)，所以看跌期權價格=14(元)。
12.甲公司股票當前市價為20元，有一種以該股票為標的資產的6個月到期的看漲期權，執行價格為25元，期權價格為4元，該看漲期權的內在價值是( )元。
A.1 B.4 C.5 D.0
【答案】D。期權的內在價值是指期權立即執行產生的經濟價值。對於看漲期權，如果資產的現行市價等於或低於執行價格時，立即執行不會給持有人帶來淨收入，持有人也不會去執行期權，此時看漲期權的內在價值為0元。
13.假設其他因素不變，期權有效期內預計發放的紅利增加時，( )。
A.美式看漲期權價格降低 B.歐式看跌期權價格降低
C.歐式看漲期權價格不變 D.美式看跌期權價格降低
【答案】A。假設其他因素不變，期權有效期內預計發放的紅利增加時，會使看漲期權價格降低，看跌期權價格上漲。
14.總槓桿可以反映( )。
A.營業收入變化對息稅前利潤的影響程度
B.營業收入變化對每股收益的影響程度
C.息稅前利潤變化對每股收益的影響程度
D.營業收入變化對邊際貢獻的影響程度
【答案】B。選項A反映的是經營槓桿，選項C反映的是財務槓桿。總槓桿係數=每股收益變動率/營業收入變動率，所以選項B正確。經營槓桿考察營業收入變化對息前稅前利潤的影響程度，而財務槓桿則是考察息前稅前利潤變化對每股收益的影響程度。如果直接考察營業收入的變化對每股收益的影響程度，即是考察了兩種槓桿的共同作用，通常把這兩種槓桿的連鎖作用稱為總槓桿作用。
15.根據有稅的MM理論，當企業負債比例提高時，( )。
A.債務資本成本上升 B.加權平均資本成本上升
C.加權平均資本成本不變 D.股權資本成本上升
【答案】D。根據有稅的MM理論，當企業負債比例提高時，債務資本成本不變，加權資本成本下降，但股權資本成本會上升。有債務企業的權益成本等於相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。
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