2018年注册会计师考试《财务成本管理》试题每日一练（10.11）由华图会计考试网提供，试题详情见文章，更多注册会计职称考试信息请关注官网。
11、某股票的现行价格为20元，以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元，都在6个月后到期，年无风险利率为8%，如果看涨期权的价格为10元，看跌期权的价格为( )元。
A.6.89 B.13.11 C.14 D.6
【答案】C。20+看跌期权价格=10+24.96/(1+4%)，所以看跌期权价格=14(元)。
12.甲公司股票当前市价为20元，有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权，执行价格为25元，期权价格为4元，该看涨期权的内在价值是( )元。
A.1 B.4 C.5 D.0
【答案】D。期权的内在价值是指期权立即执行产生的经济价值。对于看涨期权，如果资产的现行市价等于或低于执行价格时，立即执行不会给持有人带来净收入，持有人也不会去执行期权，此时看涨期权的内在价值为0元。
13.假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，( )。
A.美式看涨期权价格降低 B.欧式看跌期权价格降低
C.欧式看涨期权价格不变 D.美式看跌期权价格降低
【答案】A。假设其他因素不变，期权有效期内预计发放的红利增加时，会使看涨期权价格降低，看跌期权价格上涨。
14.总杠杆可以反映( )。
A.营业收入变化对息税前利润的影响程度
B.营业收入变化对每股收益的影响程度
C.息税前利润变化对每股收益的影响程度
D.营业收入变化对边际贡献的影响程度
【答案】B。选项A反映的是经营杠杆，选项C反映的是财务杠杆。总杠杆系数=每股收益变动率/营业收入变动率，所以选项B正确。经营杠杆考察营业收入变化对息前税前利润的影响程度，而财务杠杆则是考察息前税前利润变化对每股收益的影响程度。如果直接考察营业收入的变化对每股收益的影响程度，即是考察了两种杠杆的共同作用，通常把这两种杠杆的连锁作用称为总杠杆作用。
15.根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，( )。
A.债务资本成本上升 B.加权平均资本成本上升
C.加权平均资本成本不变 D.股权资本成本上升
【答案】D。根据有税的MM理论，当企业负债比例提高时，债务资本成本不变，加权资本成本下降，但股权资本成本会上升。有债务企业的权益成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬。
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