“又是一年秋冬季，钢坯库存去多少”金九银十接近尾声，自从10月以来唐山钢坯价格震荡运行，截止10月30日钢坯出厂3990元/吨，较月初涨150元/吨，年内最高值降120元/吨，近期，唐山地区钢坯社会库存连续下降且降幅明显，笔者尝试从以下几点进行分析：
环保新变量，商家心态谨慎
自10月份以来各地区先后出台差异化错峰生产方案，从政策内容来看，出于对落实国家严禁环保“一刀切”总基调的考量，今年的差异化错峰生产方案重点在于精准化，更加强调“一厂一策”，环保水平不同的企业，实施不同的错峰生产限产方案。Mysteel根据以上错峰限产任务理论统计：35家钢厂139座高炉取暖季合计影响总产能约1974.59万吨，涉及品种产量约1758.25万吨。其中影响钢坯外销量232.61万吨。但考虑到钢厂方面暂未收到正式限产文件通知加之采暖季部分钢厂有供暖任务，限产对成品材的实际影响量还需视后期的生产调整情况而定。
2018年唐山仓储库存变化
1月-10月唐山钢坯仓储库存；变化经历了以下几个阶段：
第一阶段：1月-3月采暖季限产持续，钢坯库存持续增长。1月5日-3月30日钢坯增长79.1万吨，其中主要由于唐山钢市正处于采暖季限产跟冬储时期，钢坯主动与被动入库并存。主动入库：自钢坯价格到达3800元/吨开始，厂商试探性分批建仓，价格在相对低位之后，仓位有所加大，截止目前，厂商仍有陆续入库计划；从市场了解和仓储库存变化我们得知，商家主动冬储入库的钢坯现货价格在3600元/吨及之下居多。被动入库：2017年11月15日开始，唐山地区钢企实施取暖季限产任务，理论上唐山地区钢坯资源将会出现供需错配或者供不应求现象，但实际并未如此。据我们持续跟踪了解，外地资源对唐山本地资源产生较大冲击，加之唐山本地成品钢材出货并不顺畅，利空因素叠加，造成唐山市场直发钢坯持续被迫入库现象。
第二阶段：4月-6月钢坯库存呈现下降走势，且降幅明显。4月8日-6月28日钢坯库存下降71.01万吨，4月以来，钢坯价格出现止跌反弹趋势，但钢坯的社会库存依然呈现持续的下降走势，主要原因是：经过前期弱势整理之后，市场悲观心态逐渐恢复，多数商家在价格拉涨之后出货尤显积极。其次，从四月份开始，以型钢厂为主的调坯轧材企业陆续复产，开工率处于高位，调坯厂家多存采购补库意愿，钢坯需求得到较大改善，一定程度消化了现有市场的社会库存量。
第三阶段：7月份至今唐山钢坯随行就市。钢坯库存进入10月以来，唐山仓储库存以每周3万吨左右的速度下降，钢厂直发资源表现良好，且集港明显增多，部分商家获利出库操作，当前库存同比仍处于高位，短期钢坯价格持续拉涨存在一定压力。
2013-2018年唐山仓储库存变化
近几年来，钢坯库存经历了峰值调整，库存历史相对高点出现在2013年3月197.59万吨水平；17年最高值101.7万吨，最低值15.98万吨，18年3月8日最高118万吨，截止2018年10月26日钢坯库存30.7万吨。（如下表）
综上所述，当前钢坯库存30.7万吨，较去年同期下降8.15万吨，目前唐山地区秋冬季环保限产仍未正式执行，但市场心态上多存涨价预期，在排除不可限力的环保限产因素下，下游厂家对坯料采购意愿尚可，短期内若秋冬季环保限产正式执行，钢坯价格不出意外会出现新的一波上涨高潮，必然带动下游轧材厂补库意愿。不过若下周秋冬季限产仍未正式执行，下游轧材厂对于坯料的采购还将以维持正常生产为主。考虑到当前钢坯价格再次接近4000关口，坯料承压初显，由此预计11月份唐山市场仍将呈现“价格高位震荡库存低位难涨”的态势。
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