想來不少炒股的人都有想過這麼一個問題，炒股虧的錢到底虧在哪了?到底誰賺了這個錢?
這時候很多人都要說，肯定是被主力給“割”去了啊，什麼證金匯金、券商、國家隊等等。但事實並不是這樣，投資說到底還是一個概率事件，除非是搞內幕，否則不管是任何人都會出現虧損的情況，並不是所有的機構都是百分百掙錢的，只是他們踩雷的時候你沒看到而已。只是機構更懂得如何止損，同時他們的資金量比較大，在博弈中有很大的優勢而已，這也是很多散戶犧牲在機構面前的主要原因。
那麼機構也在虧錢的話，錢都虧哪去了?誰又在賺錢?
我們來舉這麼個例子來說明，在一個市集中，有兩個人賣大餅，我們就叫他們武大和武二。他們的大餅沒什麼硬性要求，一塊錢就能保本，兩人的大餅數量也是一樣多。
這幾天，他們的生意都不太好，一個買餅的人都沒有。武大說：好無聊啊。武二也說：好無聊啊。大家都說：好無聊啊。於是為了讓大家不無聊，兩人決定一起玩一個遊戲。
武大花一元錢買武二一個大餅，武二也是花一元錢買武大一個燒餅，都是現金支付。
武大花兩元錢買武二一個大餅，武二也是花兩元錢買武大一個燒餅，都是現金支付。
武大花三元錢買武二一個大餅，武二也是花三元錢買武大一個燒餅，都是現金支付。
......
以此重複下去，這時大家就會發現整個市場的大餅價格都在漲價，轉眼就漲到了30元。但只要這兩個人手上的大餅數量還是一樣的，那麼他們就誰也沒掙錢以及誰也沒虧錢。但他們的資產都是增加了，武大武二這兩個人擁有了比過去多出很多倍的資產，他們發現自己的身價提高了，同時“市值”也提高了。
這時候會有一個路人甲路過，剛開始的時候大餅是一元錢一個，現在居然變成了30元。在半個小時後過來，他發現居然變成了60元一個。這時候的他，毫不猶豫買下了一個，因為他是一個投資者，他相信未來的大餅還會漲價。
在武大、武二以及路人甲的“賺錢”效應帶動下，買大餅的人會越來越多，參與進來的人也是越來越多，導致大餅的價格節節攀高，大家都很高興，但也有一個奇怪的問題，大家都沒虧錢。
這時候，就可以發現，這兩個賣大餅的人，誰手上的大餅數量少了，那麼誰的資產就意味著變少了，他也就是真正的賺錢了。
那麼問題來了，到底是誰虧錢了呢?答案是誰也沒有虧錢，因為很多出錢購買大餅的人現在手上還有很多優質資產—大餅。目前的大餅顯然是比現金要更好，現金放進銀行的利息是在太少了，根本無法和當前飛漲的大餅價格相比。
其實，賣大餅的這個故事很簡單。大家都認為高價買這些大餅的人是傻子，當我們在回頭看看市場的時候，這些所謂的市場估值又何嘗不是如此?這些和賣大餅的原理其實都差不多，最後誰的資產最少，那個人就是最賺錢的，也是受益最高的人。
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