功夫覆盤：

短線情緒溫度20，市場進入機會期，繼續回踩易產生反彈。策略：1.平開、高開持股為主；2.低開、盤中回踩，開倉。關注方向：殼資源、國資馳援。

行業挖掘機：

一、策略：“政策底”絕壁確立了，那麼市場底在哪裡？此策略告訴你半年內大概率見市場底（太平洋證券）

二、機械：減稅降費提升行業盈利，四大細分領域均有看點。（中金公司）

三、券商：券商估值已在歷史大底，壓制PB估值的因素逐一解除。昨日板塊分化後，還有動力嗎？（華創證券）

情緒溫度計：昨日兩市上漲家數641家；漲跌停比76:13；漲跌5%比183:113；炸板率46%。通過各項指標得出昨日情緒溫度20，對短線而言，這一數據表明市場處於交易低迷期，容易醞釀新的機會。疊加前幾日暴漲後資金活躍度提高，今日若繼續回踩將出現較好的開倉點。策略：1.平開、高開持股為主；2.低開、盤中回踩，開倉。

板塊梳理：受證監會鬆綁借殼上市消息影響，殼資源概念股延續昨日強勢，凱瑞德、商業城、喬治白等多家個股封板；證券板塊再度大漲，國海證券、南京證券漲停；進口博覽會臨近開幕，飛力達漲停，上海雅仕等多股跟漲；白馬股大跌，大華股份、海康威視跌幅均超5%；白酒板塊嚴重下挫，貴州茅臺盤中觸及跌停。

今日猜想：指數的下跌在合理範圍內，且主線賺錢效應火爆。近期最熱的莫過於證券、殼資源、國資馳援三個板塊，從表現來看，短線資金放棄證券，但剩下兩個板塊市場認可度很高，國資馳援龍頭同益股份8天7板打開市場空間，殼資源全新好4連板且有多家助攻，後面的機會仍在這兩個板塊中，要持續關注。

（一）策略：“政策底”絕壁確立了，那麼市場底在哪裡？

1、基本面沒毛病，恐慌式的下跌通常是階段底。（中信證券）

以業績為基準，無論是橫向還是縱向比較，A 股都處於低位。A 股近期的超跌，其主要矛盾和風險還是市場交易層面的，更多的是受情緒的影響。主要源於投資者對潛在受迫性賣出的風險擔憂，A 股在低位受衝擊進一步調整後，引發了投資者對融資盤和股權質押相關股份受迫性賣出的擔憂。

截至 10 月 19 日收盤 A股破淨公司家數 494 家，佔比 13.9 %。

2、利好不斷出臺，關注這場政策市的小牛行情。

近期利好政策不斷出臺，先是各地方陸續建立“馳援”大股東股權質押的專項資金安排。再到19號高層明確表示和講話，再到22日晚1500億支持民企，以及證券業協會擬組1000億元資管計劃化解股權質押風險。市場情緒能否修復就看這套政策組合拳的力度，目前“穩預期”和“穩金融”的當務之急就在A 股。

3、政策底出現後，歷史數據告訴你市場底在哪？（太平洋證券）

“政策底”已經出現。回顧2005 年股權分置改革、2008 年降印花稅並降息降準救市、2012 年暫停IPO 放寬QFII 救市、2015年國家隊救市的情況，總結以上數次政策底傳導至市場底的時間，發現如下規律：

1）市場底滯後政策底的時間最短為一個半月，最長為半年，空間為-0.42%至-16.53%之間；

2）市場底滯後政策底的下行空間與當時的估值水平成反比；

3）“政策底”的政策往往是多部門組合拳；

4）政策一般情況下只改變下跌路徑，但不改變下跌趨勢（市場底總是比政策底低）；

5）政策底向市場底過渡期間領漲行業並無明顯特徵。

（二）機械：減稅降費提升行業盈利，基建復甦暖風吹（中金公司）

減稅降費利好機械行業盈利提升，財政部部長劉昆表示，預計全年減稅降費規模將超過1.3 萬億元，超出年初目標2,000 億元，預計未來或有更大規模的減稅降費措施出臺。

1、工程機械：基建投資增速有望逐步回暖

金面將逐步改善，4季度基建投資增速有望逐步回暖，帶動工程機械銷量保持穩定增長。挖掘機銷量將保持穩定增長，全年銷量增速超過30%。三一重工、柳工。

2、自動化裝備：機器人和機床銷量單月增速仍處低位。

3、鋰電設備：國內龍頭廠商大幅擴產。

近期寧德時代啟動湖西鋰電項目設備招標，先導智能發佈中標公告，估計先導智能全年在寧德時代體系新簽訂單有望達到30億。比亞迪近期也密集宣佈擴產計劃。未來三年比亞迪合計擴充產能有望達94Gwh。龍頭廠商大規模擴產，綁定龍頭電芯廠的設備廠商將主要受益。先導智能、贏合科技。

4、軌交設備：8月鐵路建設投資大幅改善。8月份單月鐵路投資同比增長48%至1,034 億元，帶動1~8 月鐵路投資同比增長6.9%至4,612 億元。

（三）券商：股質風險大幅緩解，證券板塊一馬當先（華創證券）

上週日，上交所、深交所和中國基金業協會等三部門又以制度改革和一線監管疏困股權質押風險。券商板塊本週一更是創出集體漲停的佳績，昨日板塊出現分化，大家一定會有疑問，券商行情結束了嗎？面對鋪天蓋地的利好，來看看機構如何解讀？

1.針對股質業務的相關措施，可概括為兩部分，一方面止血，一方面輸血

1）止血：

對於高風險上市公司，監管異常交易行為，遏制砸盤等惡意行為，禁止股權質押業務強平；

2）輸血：

①向股權質押融資形成資金壓力的上市公司給予援助；

②鼓勵回購、增持股份，實施股權激勵、員工持股計劃，以提振投資者信心；

③多項政策支持優質企業參與併購重組，將IPO被否企業籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個月，激發融資活躍度。

2.基本面轉暖，對行業形成有力助攻

1）市場企穩上行，帶動投資者信心提振，交投活躍度回升將直接利好券商經紀；

2）融資條件適度寬鬆，債股承銷金額也迎來上升，資管、自營收入自然隨著市場好轉而增長；

3）今年券商業績同比承壓，但已被市場充分預期並消化，基本面預期不會更差。

3.券商估值已在歷史大底，壓制PB估值的因素逐一解除

當前行業平均市淨率估值僅1.08倍，歷史估值中樞在1.6-1.8倍。隨著政策面帶動資金面迎來多重利好，今年以來壓制券商估值的幾個因素包括流動性緊張、金融嚴監管、股質等系統性風險均有望迎來邊際改善，板塊反彈概率大。

4.券商基本面轉好配合指數反彈走出板塊集體漲停的驚人勢頭，來看看後續哪些標的需要注意？績優龍頭股：包括中信證券、華泰證券。前期估值嚴重殺跌標的包括廣發證券、招商證券。

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