VR要被5G帶火了 這五支股票即將一飛沖天大
上證報訊(記者 李雁爭)5G時代即將到來，信息消費要怎麼升級？中國信息消費推進聯盟昨日主辦的VR論壇暨VR體驗工作組成立大會上傳遞出一個重要信息：VR(虛擬現實)消費將成為5G時代的新型信息消費形式。未來5年內，我國VR用戶規模將達到千萬級。
中國信息通信研究院副總工程師王愛華表示，VR消費過程是網絡、軟件、硬件、服務、內容等多種消費信息元素的有機結合，需要產業生態各方廣泛的合作。為了促進VR應用釋放更大的增長空間，還需要優化產業生態中各個環節的解決方案，大幅降低成本，讓消費者用得起、用得好、用得爽。
論壇期間，來自運營商的代表紛紛闡述了通過VR技術服務於信息消費的觀點和計劃。
中國移動通信集團IT技術委員會專家駱曉亮表示，5G與VR的結合可以應用到很多場景中。在工藝製造方面，比如廠房設計，通過VR可以看到每一臺設備的擺設；在製造方面，可以對發動機的零部件進行VR展示。此外，在教育培訓、娛樂、旅遊和房地產方面，VR也有很廣泛的應用。
中國電信介紹了公司在智慧家庭產業的佈局：VR會成為5G以及下一代千兆網絡上一個典型的業務創新方向，甚至核心賣點。
“VR這樣一個虛擬場景的體驗，遠遠比用戶坐在沙發裡面看電視的體驗要好得多。在全4K業務、百兆帶寬的建設下，網絡已經足以支撐VR應用，同時VR將驅動用戶對百兆帶寬加大需求。”中國電信上海研究院高級專家羅傳飛說。
羅傳飛透露，VR在中國有巨大市場空間，中國電信希望用5年的時間來打造千萬級用戶規模的VR業務。
據悉，中國電信已在深圳開始了VR業務試點，並有望於明年二季度在廣東全省推廣，四季度能夠覆蓋到全國二線城市。
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信維通信（個股資料 操作策略 股票診斷）
信維通信:業績符合預期,加大無線充電投資提供充足成長動能
信維通信 300136
研究機構：東吳證券 分析師：謝恆 撰寫日期：2018-10-18
進入下半年消費電子旺季,Q3增長提速。公司三季度收入同比增長45.94%,歸母淨利潤同比增長36.45%,收入端和利潤端增速提升,主要得益於:1)無線充電在三星、華為份額增加,在剛發佈的華為旗艦的無線充電和LDS天線均為主要供應商;2)在大客戶手機射頻隔離件、雙攝像頭支架、喇叭網等料號增加。
致力於高附加值產品,盈利能力持續改善。公司三季度毛利率40.53%,環比大幅增長2.35個百分點。一方面,公司致力於高附加值產品,無線充電業務提供從最基礎的磁性材料、射頻性能的設計、測試到最終的整體模組製造的一站式解決方案,保證利潤最大化。另一方面,公司內部事業部改革的協同與運營效率逐步體現,費用控制能力有所改善。此外,由於匯兌收益,公司Q3財務費用同比減少約3100萬,進一步增厚利潤。
加大無線充電設備投資,積極佈局5G,未來增長動能充沛。隨著無線充電訂單需求日益增加,公司擬投資6億元於無線充電業務設備,未來將進一步增強在安卓大客戶無線充電產品的競爭力,同時有望切入北美大客戶,擴大收入和利潤規模。同時,公司加速5G戰略佈局,不斷豐富移動終端領域的產品線,與5G芯片公司聯合推出5G毫米波陣列天線及毫米波射頻傳輸線等解決方案,SAW濾波器成功出貨後產能持續擴張,其他射頻前端器件進展也十分順利;基站方面,圍繞5G小型基站拓展出基站天線、濾波器等產品,未來增長動能充沛。
盈利預測與投資評級:預計18-20年公司淨利潤為14.1、19.0、24.7億元,實現EPS 1.44、1.95、2.54元,對應PE為15.4、11.4、8.7倍。基於公司近兩年較快的業績增長預期,18年估值仍有提升空間,維持“買入”評級!
風險提示:大客戶銷量不及預期;新品推進緩慢。
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銳科激光（個股資料 操作策略 股票診斷）
銳科激光:國產替代更進一步,三季報業績預告高增長
銳科激光 300747
研究機構：安信證券 分析師：夏廬生,彭虎,楊臻 撰寫日期：2018-10-12
事件:公司發佈了2018年前三季度業績預告,預計前三季度實現歸母淨利潤3.63~3.73億,同比增長67.55%~72.17%,其中預計前三季度非經常性損益對淨利潤的影響金額約1,100.00萬元。公司第三季度實現歸母淨利潤1.01~1.11億,同比增長33.47%~46.7%。
業績維持高速增長,新興領域價格優勢凸顯。2018年初至今激光器行業市場增長有所放緩,尤其是特定客戶的高端消費電子領域和電動汽車焊接領域。但該領域公司尚處於切入早期階段。但在相對疲弱的市場下,下游客戶將更關注性價比,也會有時間認證更多的供應商,公司作為新進者將會獲得更大機遇。公司中高功率連續激光器主業在行業傳統淡季下仍然穩步增長。公司第三季度實現歸母淨利潤1.01~1.11億,同比增長33.47%~46.70%,增速中值為40.09%。
中功率產品與IPG性能已經基本一致,產品價差縮小,國產替代邏輯強化。根據公告,銳科激光2017年開始才批量銷售6000W產品。2018上半年,公司連續激光器持續向更高功率產品推進,12000W產品已經通過客戶試用,已啟動小批量生產;1000W半導體激光器實現批量銷售,3000W半導體激光器實現小批量發貨。目前,IPG在超高功率產品領域競爭力仍然較強,近期降價幅度相對比較小。但公司中功率產品與IPG的價格差逐步縮小,大約維持在20%左右。公司2013年才進入10000W產品市場,但中功率產品性能與IPG已經基本一致。經過時間考驗,公司客戶的品牌信任度及產品廣度也將會與IPG靠攏。我們認為公司憑藉價格優勢,將逐步佔領中高端市場。
垂直集成能力仍有增強空間。目前IPG基本所有器件全都實現自制。銳科激光泵浦源絕大部分自制,光纖器件、合束器、傳輸光纜基本全部自制,但是光纖光柵、電子元器件、散熱外殼等仍以外購為主。公司垂直集成程度仍有較大提高空間,毛利率有望進一步與國際巨頭靠攏。
投資建議:我們預計公司2018年~2020年的收入分別為15.7億元(+64.6%)、21.2億元(+35.3%)、29.3億元(+38.0%),歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為4.9億元(+76.8%)、7.4億元(+36.9%)、10.1億元(+36.9%),對應EPS分別為3.83元、5.76元、7.88元,對應PE分別為44倍、29倍、21倍。我們結合公司在大功率光纖激光器及超短脈衝激光器在國產化替代方面的突破,維持“買入-A”評級和目標價184.32元,對應2019年動態估值為32倍。
風險提示:高端激光器壁壘高,外資巨頭眾多,市場競爭壓力大;IPO募投項目實際盈利能力不達公司預期。
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中新賽克（個股資料 操作策略 股票診斷）
中新賽克:業績符合預期,行業維持高景氣度
中新賽克 002912
研究機構：國海證券 分析師：寶幼琛 撰寫日期：2018-09-05
半年報高增速符合預期,行業維持高景氣度:公司上半年營收同比增長達61%,主要受益於公司規模持續擴大,尤其是移動接入網數據採集分析產品和網絡內容安全產品營收同比增加較多。中報預收款3.36億,同比增長58%,預收款大幅增長也預示行業高景氣度,全年高增長將維持高增長態勢。
網絡安全需求增加疊加產品更新換代共同驅動行業快速發展:網絡可視化設備是對網絡數據進行採集的主要底層設備,龐大的流量是行業發展的基礎,我們判斷未來行業的驅動力主要集中在兩點:1.網絡安全需求增加:政府層面出臺《網絡安全法》、《大數據產業發展規劃(2016-2020年)》,無論是政府安全部門對網絡內容監管需求還是企業層面對網絡運營優化的需求將持續增加。2.運營商層面網絡設備的更新升級:當前電信運營商設備仍以3G、4G設備為主,5G的快速演進將會帶來更快的網絡速度及密度更高的基站佈設,網絡可視化設備的更新換代需求也會快速增強。
盈利預測和投資評級:維持買入評級公司中報表現出色,我們判斷公司在行業加速發展大趨勢下有望充分受益,2018年訂單充足,預計公司2018-2020年EPS為1.94/2.79/3.9元,對應PE估值分別為57/40/28倍,維持“買入”評級。
風險提示:(1)公司業績不達預期的風險;(2)行業發展不及預期的風險。
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立訊精密（個股資料 操作策略 股票診斷）
立訊精密:新品良率快速爬坡,Q3指引大幅超出預期
立訊精密 002475
研究機構：東吳證券 分析師：謝恆 撰寫日期：2018-10-09
新品良率快速爬坡,Q3業績大超預期。公司修正前三季度業績預告,Q3單季度歸母淨利潤7.4-8.5億元,同比增長86%-113%,大幅超出市場預期,主要得益於:1)大客戶出貨符合預期,公司Q3開始有LCP天線、無線充電、線性馬達等多個新品導入,我們判斷公司新品爬坡速度快,良率提升超出預期;2)大客戶新機中聲學產品份額提升後生產效率提升,規模效應顯現;3)Q3人民幣持續貶值,在匯兌和毛利率方面都有積極影響。
利潤率改善態勢未來仍有望延續。由於大客戶走量的LCD款iPhoe在10月底發售,我們判斷公司新品良率爬坡進度超預期對利潤率的改善作用在Q4仍將延續。同時公司對ROE和淨利率都制定了相應的考核目標,我們認為隨著內部精密自動化製造持續進步,增效減耗成效逐漸顯現,未來盈利能力將持續改善。
全年業績高增長無虞,擁有核心競爭力的消費電子龍頭強者恆強。公司Q3業績大超預期一定程度上也反映了大客戶出貨符合預期,Q4作為一年中消費電子最旺季,利潤率改善帶來的業績彈性更大,從而帶動全年業績實現高速增長。
近期市場對於貿易戰、消費電子產業轉移較為擔憂,我們認為,一方面國內供應鏈反應快、高度柔性的特點是最適合消費電子的,另一方面,即使出現部分產業轉移,以立訊精密為代表的擁有核心競爭力的消費電子龍頭也將起主導作用,憑藉強大的執行和管理能力實現持續高增長。
盈利預測與投資評級:上調18-20年公司淨利潤至28、39.2、50.5億元,實現EPS0.68、0.95、1.23元,對應PE為20.7、14.8、11.5倍。基於公司近兩年較快的業績增長預期,近期調整後18年估值已經十分具有吸引力,維持“買入”評級!
風險提示:新品爬坡緩慢;大客戶銷量不及預期。
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飛榮達（個股資料 操作策略 股票診斷）
飛榮達:業績持續高增長,劍指5G天線大市場
飛榮達 300602
研究機構：安信證券 分析師：夏廬生,彭虎,楊臻 撰寫日期：2018-10-12
事件:10月11日,公司發佈2018年前三季度業績預告,預計前三季度實現歸母淨利潤1.16~1.26億,同比增長64.19%~78.55%。公司第三季度單季度實現歸母淨利潤4550萬元~5560萬元,同比增長32.85%~62.34%。
營業收入持續增長,毛利率同比、環比逐季提升,歸母淨利潤繼續高增速。公司2018年前三季度營業收入持續增長,毛利率在上半年已同比提升6.5個pct,環比也逐季提升0.4個pct。公司第三季度單季度實現歸母淨利潤4550萬元~5560萬元,同比增長32.85%~62.34%,以中位數5055萬計,同比增速中位數為48%,繼續高增速。費用方面,根據公司《2018年限制性股票激勵計劃》,預計1-9月份攤銷股權激勵成本約1300萬,其中Q3攤銷成本約700萬元,因此管理費用相應增加。剔除股權激勵費用後,公司前三季度歸母淨利潤同比增速達到82.68%~97.04%,第三季度單季同比增速70.80%~100.29%。
憑藉塑料振子技術優勢,有望充分受益於5G大機遇。在5G基站側,由於Massive MIMO(大規模天線陣列)技術的應用,新型3D注塑+選擇性激光電鍍工藝因為重量輕、體積小、成本優、性能好等特點,在5G天線方案中佔重要地位。飛榮達提前6年佈局,深得基站主流設備商信任,創新開發出全新一代“3D塑料+選擇性激光電鍍工藝”5G天線振子,並擁有相關自研專利。1997年公司通過薄膜開關產品打入華為,並伴隨華為的高速成長,不斷拓寬產品線。2017年公司取得華為技術有限公司全部塑料產品線的供貨資格,成為其塑料產品的主力供貨商之一。我們認為,公司在5G創新型塑料天線振子領域,也有望受益於華為等主流設備商的市場推進。此外,隨著5G時代到來,基站密度加大、手機終端升級、物聯網終端普及,都將帶來電磁屏蔽和導熱材料需求的大幅提升,公司現有電磁屏蔽和散熱材料等產品也將是5G上游組件市場的直接受益者。
併購博緯通信,公司切入5G天線大市場。公司8月公告擬以現金收購博緯通信及珠海潤星泰控股股權,拓展整合5G天線相關技術及產品。我們認為,藉此併購,公司有望從5G天線振子龍頭切入5G大市場,並藉助半固態在通信設備(基站)散熱等領域強化自身競爭力,鞏固散熱/屏蔽等傳統業務優勢。博緯通信是波束賦形(5G射頻核心技術)全球引領者,由海歸博士創辦,基站天線的研發能力深得基站主流設備商認可。2017年博緯通信即啟動了5G天線的預研開發。而飛榮達已開發出擁有自主專利的5G塑料天線振子,與博緯通信的強強聯合,將有助打開飛榮達在5G天線大市場的成長空間,從5G零部件供應商走向5G天線系統級供應商。
投資建議:我們預計公司2018年~2020年的收入分別為14.9億元(+43.5%)、25.6億元(+72.0%)、37.1億元(+45.1%),歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為1.85億元(+70.9%)、3.20億元(+73.4%)、4.92億元(+53.6%),對應EPS分別為0.91元、1.57元、2.41元,對應PE分別為35倍、20倍、13倍。考慮到5G新週期的到來將拉動下游需求,公司電磁屏蔽和導熱材料業務步入快速發展期,5G天線振子將帶來業績高彈性,我們維持“買入-A”評級,維持目標價36.30元。
風險提示:5G商用進程不達預期,併購整合存在不確定性。
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