上周三(25日)Facebook公布了令人失望的营收、用户数和获利。都已经挺过国会听证的剑桥分析风波了，为什么股价却雪崩式爆跌，Facebook遇到了什么麻烦？
单日市值蒸发超过1000亿美元，这记录大概未来很难有人可以打破了。
股价呈现恐慌性下跌，市值迅速蒸发，首席执行官扎克伯格的身价暴跌。不过不要用那么戏剧化的口吻的话，Facebook市值仍然超过5000亿，这大概是今年5月初时候的水准。
只是Facebook的未来让投资人心惊，快速的营收成长将趋缓，同时支出的扩张将拖累未来几年的利润率，从Facebook高层口中的消息，一个比一个让人担心。
只是Facebook到底怎么了？这个过去10年最成功的科技公司，出了什么问题吗？
《彭博》专栏作家奥维德(Shira Ovide)提出了4种可能，股价狂跌背后，Facebook是多糟呢？
1、跟投资关系人沟通不畅
《彭博》认为周三的狂跌，对Facebook的投资者来说是明显的警告，Facebook今年稍早之前对于营收成放缓的解释，是怪罪汇率波动，但是这次不仅如此，透露的新型态的网络活动将使得广告收入减少，像是晴天霹雳，出人意料突然跑出来的。
2、投资人没有听懂Facebook的暗示
虽然投资者可以对于成长放缓感到意外，但是他们或许不该对于获利率的挤压如此惊讶，因为Facebook已经讲了好几个月了，打算增加一系列的支出，包括将雇用更多人、投入更多技术资源，以对抗被错误的信息、政治宣传、和暴力煽动等等消息侵占利润的困境。
Facebook还在网络影音服务加倍投入，预计今年的营运成本比起去年将增加达6成之多。
最令投资人担忧的事情是，在未来几年的获利仅接近35%，这是近年来惊人的减速，2018年上半年的获利率是45%，所以投资人原本预期2019年、2020年应该是大约落在44％左右的。
3、Facebook故意过度谨慎
Facebook可能是放羊的孩子？在两年前，公司内部就有个小恐慌，因为当时它警告公司的营收成长率在2017年中，将「有意义」地放缓，原因是Facebook没有办法持续将更多的广告丢给社区用户，投资人对此担心了一年多，最后，成绩单揭晓，2017年的营收成长率几乎没有掉。
所以有可能Facebook是故意的，这样之后可以轻松地超过预期。分析师纳桑森(Michael Nathanson)认为，Facebook可能有意把前景讲得灰暗一点，「以避免进一步的监管压力」。Facebook的财务看起来愈糟，比较不会树大招风，世界各地的政治家、监管单位不会一直想要打击它的强大势力。
4、真的出现没有预期到的逆风了
奥维德自己认为第4点是最有可能的。他认为Facebook用户的成长恶化措手不及，特别是在美国和加拿大市场，这是Facebook产生最大利润的两个国家。
Facebook显著增加广告到年轻、有潜力的影音APP，奥维德认为这「听起来像是恐惧」，因为Facebook担心其社区网络用户和收入成长放缓。
Facebook警告了欧洲推出史上最严个资法GDPR之后，欧洲市场的用户数量可能在第二季出现下滑，首席运营官桑德柏格说，GDPR 虽然尚未对广告营收造成严重冲击，但该项法案尚未全面推出，预估欧洲用户未来可能会进一步减少。
但是它并没有预期美加会出现停滞，这表示Facebook并没有看到这个警讯，而且也没有试图要解释。
也许Facebook正在做着他已经好几个月以来一直告诉我们的事，支出增加，公司的优先任务也在改变，以确保其数字社区的环境更快乐更健康。这些决定对全世界都有好处，最终对Facebook的财务状况也有利。不过奥维德还是认为，目前看来，Facebook失去动能了。
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