资本市场最大的风险在于形势的恶化和不确定性。显然前者的风险要更大一些，比如，大的经济周期拐点出现，以及突发性系统性风险，比如金融危机，中美贸易战。
而不确定性来自于政策面和企业盈利状况，这是当下市场主要面临的问题。
政策面的不确定性或者说实质性利好还没有看到，是市场短期难以出现大涨的主要原因，但是随着中美贸易战短期将告一段落，这一利空被消化，市场将迎来指数修复期，对应的是阶段性反弹或中期大底的构筑是未来中期主要状态。显然，离大行情还很远。这点在昨天的文章中明确提醒大家，不可大意。
昨晚，中登公司发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》，且自即日起开始实施。
先从内容上看，修订后的业务指南对资管产品开户要求按照近期的监管政策进行了全面调整，特别是对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排，委外资金投资自此有了比较明确的说法。
从具体内容可以看出，新的开户规则触及了目前市场上最为关心的几点内容：
一层嵌套开户得到解决。
新规则明确了券商定向资管、基金专户(包括子公司专户)、私募基金、保险资管、信托产品、期货资管六大类产品接受其他产品委托，在一层嵌套情况下开立证券账户所需要提供的资料。
此前银行理财有一部分委外需求，普遍委托券商资管或者是基金专户做委外管理。但之前的委外管理过程中，中登要求，如果是一对一专户或者是券商定向资管产品接受银行资金需要出具银行自有资金证明，从而基本堵塞了银行理财委外一对一专户或者定向资管的委外需求。
在资管新规之前部分机构可以通过多层嵌套的形式绕道开户，但资管新规之后，多层嵌套严重违反资管新规的要求，基本没有机构敢于如此操作。
而此项内容的修订，意味着资管新规下一层嵌套被允许，银行理财委外券商资管、基金专户、私募基金等开立证券账户扫清了障碍。
放宽银行理财投资股票。
新规则统一了机构及资管产品证券账户自律管理承诺书。商业银行方面，承诺书内容发生了较大改变。
最大的改变在于，商业银行理财产品方面，证券账户投资范围确定为：仅用于参与法律、法规及监管部门许可的投资范围，资金投向符合法律、法规及监管部门的相关规定。
对比之前的银行理财产品证券账户仅限于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资的规定，新的规定意味着商业银行理财投资范围放宽，可以直接入市投资股票、上市基金等权益产品。
但是，就在今天下午，部分内容被否，中登公司发布消息称：新修订业务指南不涉及商业银行理财产品投资范围调整。这意味着，银行理财资金进入股市的事还未落实。希望这些人在出台新的重大规定时不要出尔反尔你，把市场当什么了。
尽管，今天消息被否，但是后期还是值得期待。因为，未来打破刚性兑付势在必行，这涉及到银行理财几十万亿资金的出路问题，股市肯定是一大去处，关键是什么时候进来，进来多少？
这两天的上涨估计很多人又开始焦躁不安了，空仓的担心踏空，重仓的担心会继续下跌，该如何看待当下局势，最优的策略是什么？
具体来看当下格局：
1、下行趋势，各大指数长期均线（60、120、250日均线）往下2，客观看上证50已经突破20和60日均线，局势最好，底部构造较好，有望形成中长期底部，但没有得到深成指和创业板的共振。3、上证指数和创业板只是超跌反弹。如果只看图，这显然是熊市的反弹，局部机会。重点机会在上证50，就这么简单！
大家担心的不是踏空熊市的反弹，而是担心这个反弹的时间空间有多大。
而能够产生大幅反弹的唯一要素就是消息面或政策面，或者是政策面超预期，而决定股票估值的其他两个要素：企业盈利和货币短期很难有大变化。
显然，政策面没有超预期。那么，应对策略就是以熊市中的反弹策略来应对。5成即可，重点还是上证50。
前天的大阳线也明确提醒大家进场信号出现，短期仓位提到5成，也不能太高，因为是上证50带领指数的上涨，而上证和创业板还是属于超跌反弹，但是上证50又不是主升浪行情，尽管60日线被突破，目前还处于向下，还没有拐头向上，后期依然有回踩的可能。
关于个股的选择，我是这样来看，有趋势不定有大行情，但是有大行情必须要先形成趋势，我比较倾向于趋势在先然后再去研究基本面变化。
总结来讲，现在可以说最坏的日子已经过去，至少先告一段落，但是，好日子、赚大钱的时机还远未到来，个股机会出现，但是风险依旧不能放松，精选个股是重点，未来很长一段时间我都将保持5成仓位不动，方向、策略不能随意改变，除非发生意外，但是行业板块可能会出现一些调整，具体根据情况来定。从稳健角度出发，还是建议配置银行和石油天然气——唯一处于上升趋势的板块，但是短期有点高了，不要追，等待回落的机会，军工从走势来看，偏弱，短期观望，整体仓位5成。
很多朋友还没有养成看完文章分享的习惯，希望大家能把好文分享给你的朋友，
给主任支持！
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