弃估值“越来越有优势”的A股而去！
是外资很傻很天真？还是上峰以为外资很傻很天真……
谁说外资都是理性的机构投资者，不会追涨杀跌？
谁说外资都是价值投资者，志在长远？
谁说外资都是成熟的投资者，看到好公司会越跌越买？
尤记得，向来自带话题属性，向来对A股感觉良好（声称“有信心，无系统风险”）的方副主席节前才刚刚给出“权威数据”——
然后，节后的前两天，10月8日和9日，作为外资最直观监测代表的沪深股通资金接连出现大幅净流出！
10月8日，沪指跌了100多点，又逼近前低。从沪股通和深股通渠道进入A股市场的北向资金净流出96亿元。
10月9日，沪指挺住了，创业板却新低了，北向资金再次净流出29亿元。
这啪啪声……
两天，沪深股通净流出120多亿元。这在最近是一个比较罕见的现象。
所以，节前还说“境外资金大手笔抄底A股”的数据从何而来？
原来，下跌的时候，他们跑得也挺快啊！
对导致最近两个交易日，沪港通资金大额流出，比较“严肃正统”的分析认为，主要有如下两个方面的原因：
首先，国庆期间，恒生指数跌幅超过5%，因港股与A股市场相似度和联动性较高，节后A股补跌无可厚非。而海外其他市场在A股休市期间也均呈现出普跌。
因此尽管央行在节日前一天实施大幅度“定向降准”以及财政部公布加大减税，这些利好也没能完全对冲海外风险。
同时，鉴于通常情况下，港资和外资都比较倾向配置高股息、业绩持续增长的白马股和大盘权重蓝筹股。而这几天，A股下跌主力板块恰好是大盘蓝筹板块，因此港资跟风抛售无可厚非。
其次，近期人民币再度贬值，由于港币实行“联系汇率制度”，因此人民币对美元贬值几乎等同于人民币对港币贬值，因此对于港资和QFII而言，人民币贬值会使其蒙受额外的汇兑损失，因此加剧了港资阶段性撤离A股。
此外，近期市场关于中国经济基本面相关忧虑有升级的趋势——9月份的PMI为50.8，较上月回落0.5个百分点，低于预期。同时，有关机构预计中国三季度GDP增速降为6.6%，明年还可能继续下降。经济基本面下行压力加大也降低了A股的风险偏好——而外资向来重视价值投资。以此为背景，资金流出便不足为奇。
分析指出，沪股通资金接连大幅流出可以说A股风险在很好地得到释放，但也拖累了A股。其一定程度体现了海外市场对A股市场暂时不看好。
两天流出120亿，要是搁以前，A股每天成交量上万亿元的时候，这点资金能折腾出什么动静呢？扔水里，连个水花都没有的那种反应。
不过现在吗，两市成交量经常在2000亿元左右徘徊，这北向资金不仅不在大跌时候抄底了，反而开始跑路了，对A股来说，无异于雪上加霜啊。
以前都说A股是存量博弈市场了。现在一旦有什么风吹草动，就变成“减量博弈”了？！
说好的“入摩”第二阶段和成功“入富”呢？海外资金不趁着大跌进场，都在想啥呢？现在怎不胡吹大气了？
不知道是上峰盲目乐观呢？
还是上峰以为外资都是救世主？
还是上峰其实都明白但以为现在韭菜还好忽悠？
我认为，有以下几个信号要重视：
首先，撇开北向资金这种短期的流进流出的变化不谈，外资在A股市场上的整体话语权，还是在不断增强的。
外资持股占A股流通市值的比例，在2017年底就增加到2.63%，2018年上半年进一步达到3.2%。截至2018年上半年，外资持有的A股市值规模达到1.28万亿元，而国内公募基金的规模为1.72万亿元。这意味着，随着中国资本市场的开放程度不断提高，外资已经可以和公募掰掰腕子了。
其次，北上资金历来被称为“聪明钱”，其风格历来偏稳健，不太在意短期市场波动。那么连续两天撤离A股，肯定是有原因的。
一是，10年期美债收益率持续上攻，给全球股市带来了压力。避险情绪蔓延到在A股市场里打拼的外资，也是很可能的。
二是，截止10月9日，人民币对美元汇率又逼近7关口。再加上中国央行降准“放水”，贬值预期或有提升。这也可能刺激从香港北上的资金暂时撤离。
另外，流入的外资规模大了，分歧也就多了。这是无可避免的事情。你不能要求所有人都看空或看多。就像10月8日，沪股通资金净流出73亿，前十大流通股几乎都是净卖出，只有一家是净买入。这就是分歧，大多数人夺路而逃。还有一小撮人尝试抄底捡“便宜货”。
总之，我们可以感受到，当市场成交清淡，“国家队”资金也没有什么作为的时候，以沪股通和深股通为代表的外资一旦出现大规模的净流入或净流出，就很可能会决定A股的方向。
这一点，也许又是一个新时代A股市场的新特征！
这也说明，尽管A股当前的“政策底”和“资金底”都已形成，但“市场底”还远未到来。因此，从北上资金去向来看，尽管当前A股已处相对低位，但仍不易轻易抄底，短期观望为主。
但市场并非全无机会了。
在北上资金大幅流出背景下，可以观察到的迹象是，近期一些大宗商品比如“黑色系、有色、化工”等涨价行情再起。在市场风险较大的情况下，投资者可观察大宗商品相关的行情。
而从长期来看，外资并未撤离中国，而是在不断地有序进入中国。今年前8个月，中国设立外商投资企业41331家，同比增长102.7%；实际使用外资金额865亿美元，同比增长6.1%。因此，可以认为沪股通资金大额流出仅仅只是短期避险。
具体到对A股的影响，在近期大陆机构投资者普遍维持观望的情况下，外资对A股蓝筹股有一定的定价权。从北上资金近日撤离看，当前A股短期风险还有待进一步释放。
因此，从短期来看，蓝筹股强势反弹难度较大。市场或持续维持低位弱势震荡格局。可以观察到，周二行情中，部分游资次新股表现相对活跃，激进型投资者可以考虑短线适当跟踪。
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