就在美联储稳步加快并释放“鹰”派信号之后，市场对美元资产和新兴资产的看法出现了变化
。除了不少华尔街的量化策略师开始建议客户减持美国股票，买进新兴市场股票，部分市场人士甚至认为，当前是抄底新兴资产的良机。
在美联储持续加息以及美元走强等多重因素“夹击”之下，今年以来部分新兴市场货币遭遇大幅下滑。新兴市场货币走软，尤其是那些经常账户赤字庞大、外债负担沉重的国家，比如南非、土耳其、巴西和印尼，其本币贬值幅度更大。数据显示，今年以来，阿根廷比索对美元汇率已下跌50%，成为这段时间以来全球表现最差的货币；土耳其里拉紧随其后，下跌近40%，而巴西雷亚尔、南非兰特和俄罗斯卢布也都大幅走软。除了本币遭遇重挫之外，部分新兴股市更是一泻千里。
相对而言，美股看上去却是“风景”独好。但有经济学家认为，今年以来，美股迭创新高，未来恐将“高处不胜寒”。这背后的原因主要有三点。
其一，当前美股估值已经非常高，美股不便宜已经成为众人皆知的事实。瑞信的霍尔特是一个会计框架，在65个国家的逾两万家公司中进行筛选。根据该框架，发达市场相对于新兴市场的溢价处于历史高点。今年，标准普尔500指数实现了创纪录的牛市，以近18个百分点的涨幅超过了摩根士丹利资本国际新兴市场指数。
其二，如果美国总统特朗普持续在贸易保护上一意孤行，美国很难在全球贸易局势恶化的情况下独善其身。美国消费者迟早会感受到压力，例如在特朗普对中国2000亿美元的商品增加关税中，有将近四分之一是消费品。
其三，除了经济学家对美国短期前景看法存在分歧之外，就连美联储董事会成员对本国2020年的经济前景也存在疑虑。经济学家甚至还认为，美联储将不得不在2020年恢复宽松政策。
有市场人士表示，新兴市场在2018年遭遇了一场完美风暴，货币、股票和债券市场都将遭受重创。今年迄今，摩根士丹利资本国际新兴市场指数跌幅略低于8%，波动性大幅上升。但不要忘记过去几年中美联储“恐慌缩减”后新兴资产的强劲反弹。摩根士丹利资本国际新兴市场指数2016年上涨逾30%；2017年以英镑计算上涨逾25%，是标准普尔500指数当年回报率的两倍多，并在2018年1月达到创纪录高点。除此之外，新兴市场货币也曾大幅上涨——摩根士丹利资本国际新兴货币指数在2018年初创下了对美元的历史最高水平。
总体而言，新兴市场仍是全球增长的引擎，目前陷入危机的仍旧是一些小型的新兴国家。以土耳其为例，它只是新兴市场的一个很小的组成部分。但以包括中国在内的许多大型新兴经济体仍旧增长态势良好。并非所有新兴市场都同样容易受到美元的冲击。许多新兴市场在过去5年里一直在整顿经济，减少外债，这意味着它们在最近的新兴资产惨遭抛售中受到了不公平的对待。市场人士表示，过去5年，新兴市场以美元发行的债券数量大幅减少。目前，本币债券占所有发行债券的近90%，大大降低了发生更大汇率振荡的可能性。因此，与2013年的“缩减恐慌”相比，如今的新兴市场更具吸引力。当时的问题是，各国有巨额经常账户赤字，但5年过去了，其中许多国家要么减少了，要么变成了盈余。与此同时，中国和印度等市场的增长潜力仍远高于发达经济体。
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