就在美聯儲穩步加快並釋放“鷹”派信號之後，市場對美元資產和新興資產的看法出現了變化
。除了不少華爾街的量化策略師開始建議客戶減持美國股票，買進新興市場股票，部分市場人士甚至認為，當前是抄底新興資產的良機。
在美聯儲持續加息以及美元走強等多重因素“夾擊”之下，今年以來部分新興市場貨幣遭遇大幅下滑。新興市場貨幣走軟，尤其是那些經常賬戶赤字龐大、外債負擔沉重的國家，比如南非、土耳其、巴西和印尼，其本幣貶值幅度更大。數據顯示，今年以來，阿根廷比索對美元匯率已下跌50%，成為這段時間以來全球表現最差的貨幣；土耳其里拉緊隨其後，下跌近40%，而巴西雷亞爾、南非蘭特和俄羅斯盧布也都大幅走軟。除了本幣遭遇重挫之外，部分新興股市更是一瀉千里。
相對而言，美股看上去卻是“風景”獨好。但有經濟學家認為，今年以來，美股迭創新高，未來恐將“高處不勝寒”。這背後的原因主要有三點。
其一，當前美股估值已經非常高，美股不便宜已經成為眾人皆知的事實。瑞信的霍爾特是一個會計框架，在65個國家的逾兩萬家公司中進行篩選。根據該框架，發達市場相對於新興市場的溢價處於歷史高點。今年，標準普爾500指數實現了創紀錄的牛市，以近18個百分點的漲幅超過了摩根士丹利資本國際新興市場指數。
其二，如果美國總統特朗普持續在貿易保護上一意孤行，美國很難在全球貿易局勢惡化的情況下獨善其身。美國消費者遲早會感受到壓力，例如在特朗普對中國2000億美元的商品增加關稅中，有將近四分之一是消費品。
其三，除了經濟學家對美國短期前景看法存在分歧之外，就連美聯儲董事會成員對本國2020年的經濟前景也存在疑慮。經濟學家甚至還認為，美聯儲將不得不在2020年恢復寬鬆政策。
有市場人士表示，新興市場在2018年遭遇了一場完美風暴，貨幣、股票和債券市場都將遭受重創。今年迄今，摩根士丹利資本國際新興市場指數跌幅略低於8%，波動性大幅上升。但不要忘記過去幾年中美聯儲“恐慌縮減”後新興資產的強勁反彈。摩根士丹利資本國際新興市場指數2016年上漲逾30%；2017年以英鎊計算上漲逾25%，是標準普爾500指數當年回報率的兩倍多，並在2018年1月達到創紀錄高點。除此之外，新興市場貨幣也曾大幅上漲——摩根士丹利資本國際新興貨幣指數在2018年初創下了對美元的歷史最高水平。
總體而言，新興市場仍是全球增長的引擎，目前陷入危機的仍舊是一些小型的新興國家。以土耳其為例，它只是新興市場的一個很小的組成部分。但以包括中國在內的許多大型新興經濟體仍舊增長態勢良好。並非所有新興市場都同樣容易受到美元的衝擊。許多新興市場在過去5年裡一直在整頓經濟，減少外債，這意味著它們在最近的新興資產慘遭拋售中受到了不公平的對待。市場人士表示，過去5年，新興市場以美元發行的債券數量大幅減少。目前，本幣債券佔所有發行債券的近90%，大大降低了發生更大匯率振盪的可能性。因此，與2013年的“縮減恐慌”相比，如今的新興市場更具吸引力。當時的問題是，各國有鉅額經常賬戶赤字，但5年過去了，其中許多國家要麼減少了，要麼變成了盈餘。與此同時，中國和印度等市場的增長潛力仍遠高於發達經濟體。
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