回顾市场：9月上半月，上调价格1次，100元/吨，从8月初开始，累计上调6次价格，累计涨幅640元/吨。部分主流钢厂已于9月12日至14日开启第一轮降价，降幅为100元/吨。
焦炭方面，焦炭1901合约大跌是因为没有投机需求，焦炭现货大涨是因为市场需求，二者既有关联却又有不同。近期，钢厂和焦企双向增库且增幅较大，其中一部分钢厂已达安全库存甚至满库，开始控制到货数量；自提客户占比较高的焦企已面临很大的销售回款压力，价格自降已在所难免；港口库存因货源地价格居高不下，采购意愿大幅下降后出现库存的小幅回落，并且还在持续。环保政策有所松动，因地制宜，一厂一策，不再搞“一刀切”，焦企开工率逐渐回升，导致一些主流钢厂发动了9月12日100元/吨的降价，却因钢厂焦炭库存参差不齐再次出现了步调不一，利用供需平衡降价补库是钢厂惯用的传统伎俩，制造焦企恐慌性的积极出货，但鉴于刚性的需求和不确定的环保政策叠加贸易商虎视眈眈，坐等价格洼地和投机价值的发现，不敢轻易妄为。贸易商的货主要以南下、出口和投机为主，也具有周期性，等待不会是无限期的，预计10月下旬附近，随时都会再次进场打破现有的供需平衡。近期又面临焦炭1809合约的交割和双节传统物流紧张期的到来，数以万吨的焦炭届时会抛向市场，本轮降多少？先看3轮。相煎何太急，黑色产业链的利润重新分配是大势所趋，只有和谐双赢才能长久持续的共享改革红利。
焦煤方面，吕梁地区受环保检查、运输受限等多方面影响，目前当地主焦供应偏紧，煤矿报价持续走高。但是其它区域煤种尤其是配焦煤，受焦炭回落，焦企采购放缓，目前上调已显乏力，安泽及沁源地区的低硫焦煤跌幅多已在50元/吨以上。
物流方面，9月火运已较8月的紧张情况有所缓解，逐步恢复正常。汽运继续趋紧，道路限行、柴油车限行继续保持高压态势，在大宗物资面临市场下行区间，卖方市场的需求会有增无减，预计9月下旬继续偏紧运行。
综述：9月下半月，钢焦库存双增促使焦炭价格及市场开始正式步入下行通道。
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