继电动车“新国标”出台后，今年电动车市场掀起不小的波浪。共享单车哈罗、摩拜先后推出自己的共享助力车；生产企业爱玛、小牛电动也先后提交招股书准备IPO，介乎于汽车与单车之间的中短途出行正在规范化。
据今天小牛电动在纳斯达克提交的招股书显示，其2018年上半年营收5.57亿元，同比增长95.4%，但其目前净亏损3.14亿元，对比起12.5万台的销量，相当于每卖一台车2500元，而实际上其近4000元的客单价已经远超于其他上市同行。
按照招股书显示，这次IPO最多募资1.5亿美元，但并没公布其发行价区间。因为其目前亏损状态，目前A股上市电动车企业新日股份（2.1倍）及雅迪股份（2.48倍）市净率对标，按上半年收入乘以2估算，小牛电动的市值大约在24亿-29亿元左右。最大股东，创始人李一男（占股43.7%）身家约为13亿元左右。
每台小牛电动车卖3700元，亏2500元
“电动车行业此前是一个典型的“劣币驱逐良币”的市场，小牛电动公司的上市，能够给业内其他公司很好的带头作用，同时也是对互联网造车企业有很大的鼓舞作用。”在谈及对小牛电动筹备上市一事，一位电动车资深人士告诉南都记者。
除了小牛电动，爱玛电动车也在两个月前提交了招股书，对于两家企业的区别，快轮科技CEO刘峰说就像手机的OPPO与小米的差别。，“爱玛严格意义上是一家“生产+销售”型企业，优势在其营销和强大分销渠道；而小牛电动车实质上是研发型企业，是以车联网的思维去生产产品，打造一个爆款。”
不过电动车的“小米”价格却相对较高。按照2017年的销量与销售收入对比，爱玛电动车卖了377.2万台电动车销售收入67.9亿（占总营收87%），相当于客单价1801元；而小牛电动则为3745元，相当于前者的2倍。尽管如此，小牛电动的毛利率（7.1%）也仅为前者的50%，每卖一台车亏损2500元。
“电动车成本差异很大，同样的外观成本相差一倍以上，”一位业内人士告诉南都记者，电动车市场呈现“小散乱”，许多厂商抄了个爆款模具就开始生产，“比如说车身，铝合金就比全铁贵出500元，后者相对不安全；比如说电池，锂电池又比铅酸电池再贵出500元，但后者不环保。”
值得注意的是，尽管小牛电动18.95万的销量比起目前上市的电动车两强，雅迪（406万）与新日（136万）简直九牛一毛，但其招股书显示，小牛电动在中国锂电池电动摩托车市场销量占比26%，位居第一。
不过实际上，小牛巨额亏损的原因也不只是研发。按今年上半年看，其研发成本5600万，占同期营收10.07%，而销售及营销费用则占比达到12.6%；相比之下，雅迪与新日去年的研发投入分别为1.83亿元和1.15亿元，占营业收入比例分别仅为2.33%和4.26%，但其销售及营销费用占比同样不足10%。
“小牛主要走自营专卖店模式，类似于小米走小米之家，”一位业内人士称，电动车在中国的销售主力是三四线城市，专卖店模式相对难以支撑，这也导致了相对较高的销售费用。
小牛电动即将上市 李一男身家或为14亿元
提及小牛电动就不得不提李一男。尽管其在财报里只以占股41%的创始人最大股东出现，董事会已看不到他的身影，但三年前小牛电动第一次发布会上，李一男曾经哽咽的说出，“这或许是我最后一次创业。”
15岁进入华中科技少年班，30岁成为华为最年轻副总裁，在2000年离开华为以前，李一男一直是以天才少年为人所知。可惜离开了华为之后，锋芒毕露的李一男创立港湾直接与老东家竞争，最后惨败被华为收购而归，李一男回归华为后不久再次出走，辗转于百度、12580、金沙江创投等地，四年前创立了小牛电动。
但这一次最后一次创业依然被命运“开了个玩笑”。那次发布会后半年，李一男涉嫌内部交易被带走，而去年1月终于宣判其内幕交易罪成立，判处有期徒刑两年六个月，并处罚金750万元。今年3月，李一男重新出山，宣布加盟梅花天使创投并担任合伙人职务，而小牛电动辞去了所有职务，只保留了股份。因为其目前亏损状态，目前A股上市电动车企业新日股份（2.1倍）及雅迪股份（2.48倍）市净率对标，按上半年收入乘以2估算，小牛电动的市值大约在24亿-29亿元左右。最大股东，创始人李一男身家约为14亿元左右。
少年已不少年，但李一男“天才”一般的产品能力依然毋容置疑。作为一个电动车行业初哥，其3年前亲自设计的N系列电动摩托车依然是目前小牛电动的最强“爆款”，上半年销售5.29万辆，占总销售量的42.3%。但从世俗角度讲，他现在的事业与大一岁的雷军、小一岁的马化腾动辄数百亿美元的身家已经相去甚远；龚宇比他大两岁，8年前两人“对位换人”，李一男离职百度CTO担任12580 CEO，龚宇则从12580 COO位子跳到百度，随后出任爱奇艺CEO，今年，爱奇艺也上市了，市值接近200亿美元。
“耐不住性子。”有接近李一男的知情人士向南都记者表达了对李一男的惋惜，几次跳槽都如此“时机不好”。
“三十而立”离开了华为，“四十而不惑”时又离开了百度，两年后是李一男的“五十而知天命”，他也对这“最后一次创业”的小牛电动依然心存感激。 他目前的微博简介依然是“牛电科技创始人兼CEO”，近三年发的唯一一条微博就是与小牛电动官微的互动，其余两条则是每年6月4日微博准点送出的“生日祝福”。
采写：南方都市报记者 蔡辉 陈正文 孔学劭 实习生 陈培均
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