話說，最近比較熱的事情是，上週五，黑馬資訊APP趣頭條提交了招股書，將在美國上市。
當很多人在感嘆趣頭條恐怖的增長時，前新京報社長戴自更則站出來痛批，認為趣頭條是“媒體界的拼多多”。他認為，趣頭條採用的是傳銷式的獲客方式、奪人眼球的標題製作、低俗市井的內容趨向，在三線及以下城市、城鎮的用戶群中急劇擴張。同時，他也把“趣頭條”和“今日頭條”放到了一起，認為趣頭條和今日頭條類似，都是在資本和技術的助力下，借所謂的人工智能推送和知識產權保護嚴重滯後兩大法寶而迅速崛起。
雖然戴自更的話引發了不小的爭議，不過呢，八姐有好幾位盆友也說，其實通過圍觀趣頭條上市的市場反應，可以來部分窺見一年後今日頭條（現在自稱“字節跳動集團”）上市的表現。
有的童鞋要說了，趣頭條和今日頭條的體量可是差了太多太多了。趣頭條的估值大概在30億美金左右，而今日頭條的估值已經超過五六百億美元，而且支撐起今日頭條估值的一半估計是抖音吧，同時，趣頭條的收入等各方面與今日頭條也沒法比，用趣頭條去對比今日頭條這有點扯了吧？
不過堅持“趣頭條”和“今日頭條”可以類比的盆友卻認為，這兩者也不乏相似之處。趣頭條是第一家獨立上市的移動聚合資訊平臺，是要披露各種財務和用戶數據的，上市後也是會產生股價波動。同時，其與今日頭條同樣是走得推薦+內容的路數，同樣也面臨了監管和內容監控的風險。趣頭條在這方面的投入成本、處理風險的方式以及資本市場對其的反應，確實可以從一定程度上推演明年今日頭條的上市表現。畢竟，對於字節跳動集團而言，抖音固然重要，但今日頭條還是貢獻了最大基礎流量，並是進入收割期的現金牛業務。
好啦，先來說兩者幾乎一致的監管風險。從今年初開始，今日頭條和頭條系的一系列業務都遭遇了監管風暴，被整頓甚至關停。而這一風險，上市後的趣頭條可能也將遭遇。
這一點在趣頭條的招股書中也有所體現。在招股書中，趣頭條花了47頁的篇幅講述了公司可能會遭遇的風險，其中很多與監管相關，比如：
缺乏互聯網新聞許可證可能會使我們受到行政處罰，包括停止我們提供新聞的互聯網信息服務或停止提供互聯網接入服務；
缺乏互聯網視聽節目傳輸許可證可能會使我們受到行政處罰，包括停止提供此類服務等；
政府可能會阻止我們發佈其認為不合適的內容，我們可能會受到此類內容的處罰，或者我們可能不得不中斷或停止我們平臺的運營；
政府加強對內容平臺的監管可能會使我們受到處罰和其他行政行為；
移動應用程序上的廣告可能會使我們受到處罰和其他行政行為等。
當然，對於許多公司而言，在招股書中列風險，是必要選項。但可能對趣頭條們而言這可能是很快中招的風險。如果說，2017年，野蠻生長的趣頭條還不會引發監管的注意，但以上市為分界點，趣頭條可能將會獲得更多監管的青睞以及輿論質疑。
嗯，畢竟，在趣頭條的招股書中，其趣頭條APP的累計裝機量達1.54億，月活用戶4880萬，在兩年多時間內躍居內容聚合領域第二名，僅次於今日頭條。
這樣一個“自曝”排名第二的APP能不引發注意嗎？而最為關鍵的是，趣頭條現在還缺少重要的新聞牌照（《互聯網新聞信息服務許可證》）。雖然趣頭條也在招股書中稱，其正在申請牌照中，但現在看來，在移動的資訊平臺中，只有一點資訊拿到了這個牌照，其他的基本都是在網站時代就拿到牌照的門戶們，所以拿牌估計是有相當難度的。
而趣頭條所面臨的這些風險，其實今日頭條也都是結結實實中招的。
當然，趣頭條也在上市前釋放了一個向國家隊靠攏的“好消息”：引入包括人民網旗下基金在內的戰略投資者，投資額近8000萬美元，投後估值達27億美元。這似乎也是為了給投資者們吃個定心丸，表明自己是有背景的。不過呢，這不算是筆大錢，根據表述，人民網旗下的基金最多也就佔不到3%的股份，沒有控制力，那麼又會有多大意義呢？如果有意義，未來今日頭條是不是也可以借鑑呢？
與此同時，趣頭條也開始為版權補課。招股書顯示，在2016年時，趣頭條沒有任何的內容採購成本，所有的內容聚合都是來自公開渠道，換句話說，就是不在乎版權的抓取唄。到了2017年上半年， 也只花了229萬元在內容採購上，直至2017年下半年才開始批量進行內容採購，總花費的費用為2286萬元，佔總收入的4.4%。2018年上半年內容採購成本 大幅上升至5728萬元，佔總收入的8%。
那麼，未來趣頭條的內容採購成本是否還會繼續上漲，漲到什麼水平呢？（之前，今日頭條曾披露，其每年的內容建設投入成本達到了15億。）
同時，與今日頭條今年要找1萬名內容審核人員類似，即將上市的趣頭條也開始在內容監管上補課。在今年上半年，趣頭條也大規模擴招，擴招的員工數是2017年底時的160%。擴招之後，趣頭條也加大了在內容審核方面的人員設置，目前約有43.5%的員工是負責內容管理的。
趣頭條的內容審核人員是否還會繼續擴招？擴招到什麼規模才會填平審核需求呢？這會多大程度增加公司的運營成本呢？
同時，趣頭條的主要收入是來自廣告聯盟。比如，其招股書披露，百度是其最大的客戶，分別佔2016年，2017年及截至2017年6月30日和2018年6個月的淨收入的69.9％，43.7％，75.8％和12.1％截至2016年及2017年12月31日及2018年6月30日，百度亦分別佔應收賬款的92.6％，59.8％及30.5％。那麼，趣頭條在上市之後能否依然保持流量快速增長，並在品牌廣告上有所收穫，獲得高額的廣告收入？趣頭條的低成本獲客法寶又是否能繼續在三四線城市繼續貢獻符合增長預期的用戶呢？畢竟競爭者也開始多了起來。這都是值得觀察的。
如果說前面一兩年，趣頭條通過遊戲性的獲客手段和無版權、低監管的環境，獲得了野蠻生長，但恐怕在未來一段時間內趣頭條就要變重了。嗯，上市於趣頭條而言可能也只是開始，畢竟，這隻“出頭鳥”也要在野蠻生長之後開始走向正軌並接受嚴格的監管的。
那麼，趣頭條將應對這些問題，資本市場將對這些風險如何反應，趣頭條將變得有多重？從某種程度上講，趣頭條還真是今日頭條的部分縮影呢。哈哈，所以今日頭條的童鞋，你們是不是應當期望趣頭條上市漲得好一些呢？
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