今年以來，股市的表現只能用糟糕來形容，可這幾天出現了一些看似積極的信號。
今年A股表現實在令人難以滿意。
1-8月股市市值縮水6萬億。上證綜指、中小板和創業板指數分別下降了22%、21%、17%。目前，A股市值只有47萬億，大約相當於六個蘋果公司。
而過去十年，全世界主要股市包括美國、歐洲、日本股市都是大幅上漲。印度股市漲幅更是驚人，印度孟買SENSEX指數從2008年最低的7697.39點漲至目前的37000點左右，漲幅近400%。唯獨A股“不盡如人意”。
經濟增長強勁也好，下行壓力加大也罷，A股的表現總是這副樣子。很多人不由得感慨，“股市表現必然取決於真實經濟的表現”這句經濟學原理，在我們是完全不靈了。
因此，更多人選擇依據各類消息、傳言作為是否入市、何時入市的判斷依據。而股市也偶爾會配合一下人們的預期。
這陣子，貌似利好A股的消息確實不少。
近日，國務院發佈了《關於推動創新創業高質量發展打造“雙創”升級版的意見》，明確表示支持發展潛力好但尚未盈利的創新型企業上市或在新三板、區域性股權市場掛牌，允許科技企業實行“同股不同權”治理結構。
消息一出，無論是在紐交所或納斯達克上市的BATJ，還是在港交所上市的小米、美團，這些盼望迴歸A股的“獨角獸”公司都為之一振。
高溢價，是他們這些中概股迴歸的直接動力。A股估值過高是公認的事情，同時，這些中概股又認為自己的估值在海外被低估，近些年成功迴歸A股的中概股市值得到成倍增長，也讓他們看在眼裡，急在心裡。
不過，這類創新型企業以往要回歸A股有很多苛刻的規定，比如要拆解VIE結構，要按照國內公司的制度治理股東結構的優化和穿透，這個過程會非常漫長。
有了這個機制，創新型企業迴歸就有了通道，時間也會縮短很多。A股把更多高質量創新型企業吸納進來，從長遠看也有利於A股發展。
貌似能讓股民興奮的消息還不止於此。
路透社最新月度調查顯示，中國基金經理對未來三個月股票的持倉建議配比達到72.5%，創下七個月新高。隨著中美貿易摩擦形勢更加清晰、國內陸續出臺多條應對措施及外資湧入預期，基金經理對A股市場的悲觀情緒有所緩解。
“外部不確定性因素落地，A股即將加入富時羅素指數，市場會出現一定的反彈。”華南一基金經理指出。
▲路透社最新調查結果
國際指數公司富時羅素本週四宣佈將中國A股納入其主要指數，A股納入因子初步為25%，納入股票約1,250只，自明年6月起分三步實施。納入完成後，A股佔富時羅素新興市場指數的權重約5.5%。MSCI明晟早前亦表示，將就進一步提高中國A股在MSCI指數中權重展開諮詢。在MSCI明晟公佈的路線圖中，其建議將中國大盤A股的納入因子由目前的5%提高至20%。
倘若MSCI提高權重建議最終被採納，以及富時羅素納A明年實施，業內人士估計將吸引數以千億元計的海外資金湧入A股市場。
還有一個貌似利好的消息是，各家房地產開發商現在都在大喊“要活下去”。房子有點賣不動了，保不齊一些資金會流向股市。
不過，對以上這些，投資者最好能冷靜看待，換個角度加以解讀。
不論是BATJ還是小米、美團，隨便一家迴歸A股，對股市流動性的抽血效應都會很明顯，不僅股市存量資金被新股吸引打新，大量資金也可能離開離開傳統熱點炒作創新型企業的新熱點，都可能引發股市下跌。
而且要回歸A股的並不僅僅是它們。近日證監會披露，已核准了中國人保回A的IPO申請。此次中國人保迴歸A股，募資規模約為79億元人民幣。
此外，包括農行、工行、交行、華夏、平安在內的多家上市銀行，今年都計劃定增補血，股市流動性堪憂。
至於外資，其對A股的影響是潛移默化的，長期或許能改變A股，短期看帶來的實際影響有限。
還有，雖然中國股市與中國經濟的表現常常背離，但實體經濟的情況仍是我們不能不考慮的重要因素。
如今，很多實體企業的收入和利潤比過去差了很多。以上市公司為例，去年3000多家上市公司淨利潤大約3.3萬億，41家上市銀行就拿走了差不多一半（1.52萬億，佔47.5%）。170家上市房地產公司利潤5135億元，佔全部上市公司淨利潤的16%。
也就是說，上市銀行和房地產公司兩大板塊拿走了全部上市公司淨利潤的三分之二。剩下3200多家上市公司的平均淨利潤只有3億元左右，3200多家上市公司的利潤總和還比不上四大國有銀行的利潤總和。
中小板和創業板總共1444家上市公司，全部利潤只有4000億元左右，還比不上1.5個工商銀行的利潤。而且這些利潤被認為是摻了水分的，真實收入和現金流要更少一些。
至於那些未上市企業，無論是債務，還是稅負，處境可能就更差了。
雖然中國經濟長期向好，但改革和經濟結構調整需要一個過程，股市的探底、回升以至上揚，價值投資理念的培育，以及相關制度的改革和規則的完善，也都需要不短的時間。
對於普通股民來說，在A股這個充滿更多不確定性的市場，先確保“活下去”，手裡有更多現金，也許是短期內更加現實、理性的選擇。如果實在要投錢，也一定擦亮眼睛，把那些高估值的爛公司、垃圾公司剔除掉，找找那些收入和利潤利潤穩定增長、宏觀經濟差的時候也能賺錢、政策不利的時候也賺錢、高回報輕資產資的優質公司。
當股市很差時，會有一些質量好的公司價值被低估，等待著你去發現。
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