【摘要：十五年，5000只公募基金，1700多位基金經理，只有9位獲得了十五年傑出基金經理獎，他們有什麼樣的特徵才能在如此激烈的行業環境下脫穎而出？】
（←文章連接可查看）， 8月初的文章不幸一語成讖。
中基協近期公佈的公募基金市場數據，原以為最冷的月份是7月，不巧8月比7月更冷：2018年8月，新發基金數和募資份額創下2014年來的新低，募資規模更是2010年來的第2低位（第1是2011年9月，發行份額39.86億）。
這種寒冷是過去5年公募基金高速狂奔下的必然結果：彼時，在2012年，公募基金數量剛剛破千，哪怕在2015年3月的濤濤牛市中，公募基金產品也剛破2000只，而來到2018年3月，這個數字已經突破5000大關，在任的公募基金經理也高達1700多人，僧多粥少，競爭已是紅海。
真的需要這麼多產品和基金經理嗎？不需要！
二級市場的熊市恰是基金業產能出清的最佳時機，去偽存真的競爭，存活下來的才是最優秀的基金產品和基金經理，而時間是篩選優劣的最佳武器。
十五年，對我國公募基金史乃至證券史而言，都是足夠份量的市道週期。
而在今年，中國證券報在近1700名公募基金經理中評選出了9名“十五年傑出基金經理獎”，這份榮譽要求獲獎者獲得金牛獎次數多，長期業績優異且仍在公募業任職，可謂千里挑一，名單如下：
剔除兩位主債的基金經理，7位獲獎的偏股型基金經理，僅看統計數據，有以下特徵：
1、經驗豐富，從業年限在11年以上，至少經過1輪完整的牛熊轉換。
2、任職專一，投資生涯專注在一個公募平臺，鮮有跳槽經歷。
3、長期回報優秀，單看YTD和一年期業績回報不盡如人意，但任職內年化回報在全部開放式基金中排名靠前。
那麼，這些千里挑一的基金經理淨值曲線究竟是什麼樣子的？我們一起來看
以年化回報最高的富國基金朱少醒。
數據來源：智慧雲極—FOF投資分析系統（以下數據來源均為智慧雲極）
在13年的投資生涯中，僅管理過2只產品，且均為新成立基金，在05-09年期間，並沒有跑贏HS300指數；在09年之後，相對HS300的超額收益已經非常明顯了，並且超額有逐年擴大的趨勢，2018年的淨值 雖沒有越過2015年的高點，但也將07年高點遠遠甩在身後。
年化排名第2的中歐基金曹名長。
該基金經理管理的產品數量較多，超額收益產生於2009年之後，且超額收益也有逐年擴大的趨勢，當前淨值已遠遠超過2015、2007年牛市高點； 且相比年化回報更好的朱而言，曹的淨值更平滑，回撤段更小。
07年從業的興全基金董成非。
興全基金董成非的淨值曲線相對HS300指數的超額收益要比其他幾位基金經理更早，在08年指數下跌段，表現出更小的回撤；且當前淨值亦遠超2007和2015年牛市高點，雖然其年化回報遠不如上述兩位，但是更平滑的淨值曲線和回撤段，是對基民們最友好的示意。類似的曲線，像銀華基金的王華也有同樣的表現。
從業時間相對上面幾位基金經理較長的廣發基金易陽方的曲線，經過完整的2輪牛熊打磨，自2003年起已明顯跑贏HS300，但是近幾年的超額收益已經趨於平緩，且當前淨值亦沒有超越2015年，甚至2007年高點。
這種表現的基金就是市面上絕大多數基金的不肯承認的現狀：現有的基金經理、策略、規模很難再給投資人創造遠勝於市場平均的收益表現，這些應該是被市場殘酷淘汰的基金。
從這些15年傑出基金經理的淨值曲線中，我們不難發現：
第1、熊市篩豪傑。 2009年是公募基金經理的分水嶺，優秀的基金經理大多是從這個時點脫穎而出，而那個時點恰是市場全面進入熊市的重要事件窗口；
第2、風控定優劣。優秀的基金經理與普通的基金經理最大的區別在於風控能力：能夠守住牛市帶來的利潤，能夠在下跌段控制好回撤幅度，並隨市場風格的切換，快速適應市場變化，在震盪市甚至熊市中再創新高；
第3、長跑冠軍多。 以10年為一個週期看，很大概率是可以完成A股的一次牛熊切換的，優秀的公募基金經理或許很難在1年、2年裡獲得超額回報，但是拉長看，做到年化15%以上就是十分卓越與優秀的，而這些千里挑一的基金經理真是通過長跑獲得的勝利，而普通的投資者，很少有跟進步伐的情況。
我們無法判斷目前市場處於熊市的哪個階段，但對公募基金而言，09年的一些光景大概又會重現，在最冷、更冷的基金月份裡，公募基金的供給側革命正鋪開大幕，一大批劣質基金產品和基金經理必遭市場殘酷淘汰，而新的公募冠軍也會在這場逆流里加冕稱王。
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