阿基米德說，給他一個支點，他可以撬動地球。
這句話的關鍵點並不只在於支點，還在於阿基米德。
他們是兩個支點，一個固定，一個移動。
運用得當，能撬動一切你想撬動的東西。
作為衡量一家公司價值的砝碼，股價同樣有兩個支點，並且可以用一個簡單的公式表示。
股價=市盈率（PE）*每股收益（EPS）。
它看似簡單，卻包羅萬象。
公司的興衰、行業的歷程、宏觀經濟的起落，都能在裡面體現。
市盈率也往往作為估值的代表。
在企業剛上市新股初流通時，在行業新興朝陽初升時，在宏觀經濟一片向好時，市場都會給以高估值。
每股收益是公司盈利能力的體現。
在公司經營好，行業處在景氣週期，宏觀經濟也比較好時，公司往往能達到每股收益的巔峰。
市盈率和每股收益是兩隻腳，他們共同決定著股價走勢，不管是搖搖欲墜還是越走越強。
如果上述說法比較籠統的話，咱們就來舉個例子。
某股股價30元，那它的組成是30=X*X。
比如30=10*3。
市盈率是10。
首先，意味著這隻股票代表的公司很有可能已經上市比較久了，畢竟新股市盈率通常都比較高；其次，這家公司很有可能處於一個所謂的夕陽行業，因為新興行業市盈率通常都比較高；最後，10倍估值的市場大多是熊市，當然，也包括咱們現在所處的越來越有底氣的慢牛格局。
每股收益是3。
說明公司可能經營比較好，也可能是行業大概率處於景氣週期，宏觀經濟有可能會比較好。
恰好，市場上有一隻各方面都比較符合的個股——上汽集團。
每股收益在3元附近，市盈率在10左右。
經營狀況好，估值也較低，前面說估值低的三個因素幾乎佔完了，上市年代久遠、所處行業競爭激烈，增速漸漸放緩、當前市場處在慢牛格局的不斷打底期。
這是一隻比較典型的標的，當前的股價也從估值和盈利兩方面體現了它目前的狀況。
下面我們來看看短期內這票面臨的是什麼？
由公式可知，股價的底部往往也是市盈率和每股收益的低點。
市盈率的走低，通常叫殺估值；每股收益下降，也叫殺盈利。
熊市的低點，往往出現在估值和盈利都被殺得丟盔棄甲出現曙光之前。
通常，估值動向領先於盈利，這是所謂的預期領先。
咱們目前面臨的情況，是經過數輪的殺估值，市場上出現很多市盈率較低的個股，滬市平均市盈率也到達了一個歷史底部區域——13左右。
從估值的角度出發，說當前大盤已經到了一個底，是沒有問題的。
但大盤走勢如此孱弱，個股股價萎靡不振，問題只在於盈利——每股收益尚未到底。
殺盈利可能還沒完。
騰訊業績不如預期，很慘；老闆電器大潰敗，更慘；當每股收益給不了股價支撐的時候，也就打開了股價下行的空間。
雖然上汽集團目前的估值不算絕對的歷史底部，但卻低於歷史平均值。後續如果開始殺盈利，局面絕對會很不好看。
8月30日晚間，上汽集團發佈了中報，淨利大增17%，市佔率提升。在車市整體增長乏力，逐步陷入存量市場的當下，這是非常亮眼的數據。
但亮眼數據的背後，卻有隱憂，因為現金流為負。
這種情況對於車市龍頭來說，是很少見的。
打開現金流量表，發現造成這一結果的主要原因，是對供銷商賒銷以及財務公司你加大了個人車貸力度。
在數額上，同比增加了200億左右，不容小視的一個數字。
對供銷商賒銷發力，往往代表著市場地位的轉弱。
賒銷走量，意味著下游市場的需求不振，市場處於供強需弱的局面。
與此相反的，是格力電器，人家都是叫供應商提前打一年的貨款。
這很讓人憂慮。本來車市從燃油到新能源的切換，就是一場大動盪。而車市增速不斷下滑，更是意味著市場已經到了一個頂峰。
後市，存在很大的不確定性。
我不知道下一步上汽集團會不會進入殺盈利的階段，從而再度打開下行空間，但短期內，股價不容樂觀。
注意，是短期，長期依然看好。
好的公司，首重經營。好公司可以越過那些前進路上的坎，不管後面是否還有坎。
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