2018年的市场，亏钱不可怕，怕的是踩到“雷”，一旦触雷，定会粉身碎骨。
近日，停牌3个月的雏鹰农牧复牌连续4个大跌停，引发投资者担忧。其先后深陷财务造假质疑、大股东爆仓以及控股股东持股被轮番冻结，更是让其有成为下一颗“雷”的风险。
深陷财务造假泥潭
事情还要追溯到今年6月份。
6月13日晚间，雏鹰农牧公告称，截至公告日，侯建芳及其一致行动人侯建业、侯杰、深圳市聚成企业管理顾问股份有限公司（以下简称聚成股份）直接持有13.89亿股，占总股本的44.31%，累计质押13.28亿股，占总股本的43.37%。也就是说，侯建芳及其一致行动人已经将其持有95.60%的股份都用于质押。
然而今年以来，雏鹰农牧股价连续走低，并创下自2015年3月以来新低。股价走低所导致的后果就是大股东侯建芳渐渐面临平仓风险。
以6月13日收盘价3.31元计算，侯建芳及其一致行动人已有3.51亿股触及平仓线，占其持有公司股份的25.29%，占公司总股本的11.20%。
6月13日晚， 雏鹰农牧发布公告称，因近日公司股价连续下跌，侯建芳先生及其一致行动人所持已质押的部分股票触及平仓线，可能存在平仓风险。为了维护广大投资者的利益，避免公司股票价格异常波动，根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《中小企业板信息披露业务备忘录第14号：上市公司停复牌业务》等相关规定，经公司向深圳证券交易所申请，公司股票（证券简称:雏鹰农牧，证券代码：002477）自2018年6月14日（星期四）上午开市起停牌，停牌时间预计不超过5个交易日。
然而世事难料，本预计停牌不超过5个交易日的雏鹰农牧，最终停了3个月，只因为其被质疑财务造假。
6月13日，有媒体刊发《万字长文强烈质疑雏鹰农牧涉嫌严重财务舞弊》的文章，质疑雏鹰农牧可供出售金融资产及对应的投资收益、非流动资产涉及的会计科目等年报披露数据的真实性。6月14日，又有媒体刊发《6亿股权投资一年收益超5亿 雏鹰农牧“神投资”被指财务造假》的文章，质疑雏鹰农牧投资收益的合理性及真实性。
社会媒体不断的质疑声引起了深交所的关注。6月15日，雏鹰农牧接到了深交所发来的关注涵，让其解释七项被质疑事项。
雏鹰农牧只有选择继续停牌，在延期答复两次之后，终于在6月28日给了深交所“答卷”。尽管该答复公告长达60页，但从股票复牌后的效果来看，其实并没有打消市场疑的虑。
关于社会对雏鹰农牧财务舞弊的质疑主要集中在以下几个方面。
据雏鹰农牧2017年半年报披露，该公司2017年上半年可供出售金融资产在持有期间的投资收益为4.36亿元，而2017年年报披露，2017年可供出售金融资产在持有期间的投资收益为5293万元，即下半年现金红利为-3.83亿元，不符合常识。
在2017年一至四季度雏鹰农牧实现营业收入分别为11.77亿元、13.46亿元、12.12亿元、 19.63亿元，净利润分别为1.13亿元、3.47亿元、1.88亿元、-6.03亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为1.05亿元、-3.34亿元、7.02亿元、-8.30亿元。四季度净利润及经营活动现金流量净额与实现的营业收入不匹配，与前三季度相比波动较大。
此外，雏鹰农牧还可能虚增可供出售的金融资产，从而虚增投资收益。
控股股东持股遭轮候冻结
在深陷财务造假泥潭的同时，雏鹰农牧的控股股东侯建芳所持股份遭到司法机构的轮候冻结。
9月12日雏鹰农牧发布公告，称公司收到控股股东、实际控制人侯建芳通知，其所持公司股份新增轮候被冻结。
公告显示，今年7月，控股股东侯建芳所持雏鹰农牧股份被司法冻结，冻结数量为12.6亿股，占其持股总数的比例为100%，占公司总股本的比例为40.2%。此后，雏鹰农牧多次发布控股股东股份新增轮候冻结的信息。
根据相关披露信息，由于轮候冻结数量太多，控股股东被司法冻结的股份将很难再解封，而这些股份占其持股的100%。
由于现金流和偿债能力恶化，雏鹰农牧的债券评级被大幅下调。根据联合信用评级公司发布的信息，今年7月份以来，雏鹰农牧2014年发行的5年期债券评级被三次下调，评级经历了从“AA”降至“AA-”，再降至“A”，然后降至“BBB”的过程。与此同时，评级展望也由稳定下调至负面。
股票复牌连续跌停
9月13日，停牌3个月的雏鹰农牧宣布股票复牌，迎接它的却是四个大跌停，跌幅更是超过了30%。
9月19日，连续四天跌停的雏鹰农牧股票终于开板并弱势震荡，但当天成交量和换手率都异常偏高，显示出市场投资者依然对其信心的缺失。
上市公司财务舞弊在过去也时有发生，最终的结果都将受到监管机构的严厉惩罚。最著名的当属15年前的“蓝田造假案”，当时的蓝田公司就是通过各种手段虚增资产和收入达到美化公司业绩的目的，最终还是被人识破，公司以及相关责任人受到严厉惩处。
雏鹰农牧深陷“财务舞弊”泥潭，但最受伤的还是广大中小投资者，当前其股价仍在风雨飘摇之中，这会不会又是一颗“雷”呢？值得注意。
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