街角在-等待

巴菲特堅持的價值投資，在a股一樣適用。

巴菲特的價值投資有三個法寶，第一是把大部分的時間和精力都花費在尋找優秀的上市公司；第二是耐心等待好股票出現低估值機會，以便宜的價格買進好股票的股票；第三是長期持股。

在巴菲特買入一隻股票之前，首先看的並不是股票價格的高低，而是上市公司的內在價值和成長前景。具體到數據指標就是在行業內擁有某種獨特和明顯的護城河級別的競爭優勢，還有上市公司能夠保持較高的淨資產收益率，最後是上市公司有沒有良好的現金流量。

在根據這三個主要標準選定上市公司之後，再去觀察上市公司的營業收入增長率、產品毛利率和上市公司管理層能力等選股指標，根據各項指標做綜合分析選出符合巴菲特價值投資和長期持股理念的偉大企業，作為長期投資候選目標。

接著就是在股票價格和價值相比足夠便宜的時候大量買入被低估的好股票。在這個選股買股的投資過程中，巴菲特最注重的是正確分析上市公司的內在價值和成長前景，並且只對自己看得懂的行業和公司進行合理估值。

在巴菲特的辦公室裡掛有一張傳奇棒球球星泰德·威廉斯擊打棒球的圖畫。威廉斯的“等待最合適的投球，然後擊打”理念和巴菲特的“集中資金在最好的價位買入最好的股票”投資理念非常相似。

巴菲特表示，每個投資者的能力有限，必須在自己的優勢能力內作出正確的投資決策，才可以減少不必要的冒失，耐心等待股票出現最好的買入時機，爭取在保住本金的基礎下，賺取更多的投資收益。

最後就是長期持股。巴菲特長期持有喜詩糖果和可口可樂等股票幾十年不賣，在長期持股方面的能力無人能出其右，堪稱第一。當然這種能力首先來自於正確選股，選擇一家長盛不衰的偉大企業是長期持股的第一條件。

縱觀A股過去歷史，也出現很多類似喜詩糖果和可口可樂的股票。比如格力電器、伊利股份、貴州茅臺、雲南白藥和海康威視等股票，由於上市公司在經營上的出色表現，自從上市以來，股價已經上漲了幾十倍、上百倍，為有眼光和喜歡長期持股的價值投資者帶來極其豐厚的投資收益。

所以，如果能夠像巴菲特那樣堅持做價值投資，價值投資在A股一樣適用，一樣可以賺取豐厚的投資收益。

白馬華菲特

一年一度的巴菲特股東大會即將開幕，但對於巴菲特的投資神話，似乎一直未被複制，更談不上被超越了。實際上，對於巴菲特的投資神話，很大程度上還是建立在美股長期牛市的基礎之上。與此同時，對於美股市場而言，更大程度上還是屬於一個活力較強、優勝劣汰功能較為完善的市場，這與重融資的A股市場存在明顯的區別。此外，對於巴菲特而言，並非我們理解的炒股，而是更注重投資企業、股權投資，而對於巴菲特，他還是非常擅長全球資產配置、全球股權投資，以進一步分散資產投資風險，強化了資產配置的效率。由此可見，對於巴菲特的投資理論，雖然看似很有道理，但實際上與普通投資者理解的投資行為不一樣，且建立在不一樣的市場投資環境之中。對此，不一樣的市場環境、不一樣的投資思維以及不一樣的投資起點，卻會造成不一樣的結果。對於每一個成功者，其往往會有不一樣的特殊經歷，對於巴菲特來說，也是同樣的道理，而巴菲特投資神話往往也是不可複製的，巴菲特投資成功的故事更大程度上還是在於借鑑與學習，而不是複製。

郭施亮

我認為巴菲特的價值投資在A股仍然適用。

核心有兩點：

第一，巴菲特的價值投資背後的最主要的邏輯就是，買股票就是買公司。當我們買到一家好的公司，而伴隨公司一起成長，長期持有，最後一定會收到很好的回報。

這個道理，無論是在美股，港股，還是A股，同樣適用，因為最賺的並不是博弈的錢，或者是內部消息的錢，這裡賺的是公司行業的錢。

第二，在A股有符合所謂的價值投資的好公司，同時已經有人或者說有公司在奉行這一套投資理念，並且賺到了錢。這裡比如大家現在公認的好公司，如格力電器，海天味業，貴州茅臺，而通過這樣的方式賺到錢的基金或者個人有東方資管，景林投資等。

當然，這裡的好公司肯定是符合時代潮流的，並非永恆的公司。所以我們看到在互聯網或者說信息浪潮的時代裡面，A股並沒有那麼多的好公司。同時這也要求我們投，作為投資人需要不斷的學習，比如巴菲特，他也投資了蘋果。

最後我想說的是，做投資最核心的就是買公司，這一點無論在A股還是美股或者港股，都適用。

當我們理解到這一點之後，我們需要做的就是去尋找一家好的公司並且以合適的價格買入，然後長期的持有它。

錢真理

巴菲特堅持的價值投資在A股也是同樣適用的，關鍵你要體會到價值投資的精髓才能在A股中靈活合理的利用起來，不然什麼價值投資都是屁話！

巴菲特買股票就是買公司的未來發展前景，巴菲特買股票後會和公司成為合作伙伴！能被巴菲特入選的公司發展前景都會不錯；但畢竟巴菲特也不是神沒有預知未來能力，未來的變數都是無法預測的，只能通過各種上市公司指標，財務，公司情況去分析預測公司未來的發展前景，未來有價值空間巴菲特才能去動倉買入股票安心持有！

美國股市總體都是漲多跌少，上漲趨勢為主，對於上市公司質量監管非常到位，給投資者們提供了一個有質量有保障的上市公司；所以對於美股行情給巴菲特堅持價值投資的道路也是有很大幫助的！

但我們A股不一樣，最起碼目前A股情況分析如果利用巴菲特堅持價值投資A股大部分股票是行不通的，利用不好反而虧損嚴重！A股真正能用價值投資眼光來投資的股票真正是不足100家上市公司，也就是隻有那幾十隻低估值藍籌股與白馬股，類似貴州茅臺、格力電器，萬科A、中興通訊等之類的成長股，可以堅持價值投資才有高額回報。

目前A股大部分股票還不適合用價值投資思路來炒股，這不是認為A股不適合價值投資，價值投資是適合A股投資的，只是A股上市公司質量沒保障不能用價值投資來炒股而已。就如2018年A股雷股太多，就連優質企業都倒下兩家，創藍籌的樂視網，白馬股的長生生物，兩家優質企業都說倒就倒，足於證明中國股市上市公司質量問題的嚴重性。

2018年雷股還真不少，*ST天馬連續走出30個跌停板，*ST保千走出29個連續跌停板，還有 *ST凱迪、*ST毅達、 *金亞、*ST華信、ST長生、*ST龍力、*ST百特、*ST富控等那個都光今年都出現連續10個跌停板的股票。都是存在業績連續虧損，出現造假欺詐，出現重大違法等等行為變成雷股；如果用價值投資眼光持有十年八年，說不定就2018年幾個月可以全部跌沒了，腹水東流啊！

老金財經

看到題目我只想說：一方風水養一方人，A股是A股，美股是美股，美股適合的投資邏輯不一定適合A股。

A股和美股的交易體系和規則是完全不同的，美股沒有漲跌停限制，所以企業上市之後，一般情況下前一週股價漲跌幅基本就可以給這隻個股合理的價位，而且在美國上市的新股，上市當天或上市第一週內破發也屬於正常，企業很少會大漲大落，同時美國主要以機構投資者為主，而且交易工具眾多，可做多也可做空。因此，一般情況下，股市的價格是可以反映出美股上市企業的實質性價值。

再看A股，漲跌停板限制就會限制企業短期展現合理估值，同時在新股上市前，一般A股新上市企業估值都會低估，所以大家看到剛上市的新股一般都是連續漲停，最少翻倍，甚至翻10倍。這在美股是看不到的。同時，A股市場由於僅成立不到30年，各種股市交易規則還不完善，目前還在繼續改善中，市場主要是以散戶投資者為主，散戶在股市中由於專業能力較差、心理承受能力弱，判斷事物的能力不行，導致很多上市公司的合理價值難以體現，或者炒作其他上市公司。我們在A股經常能夠看見，業績較差的可以連續漲停，業績很好的反而不漲。

巴菲特所在的美國股市，從2008年金融危機之後，美股已經走了10年的慢牛，在這個期間段，眾多優秀互聯網科技企業在美國獲得非常大的成長，比如微軟、谷歌、蘋果、亞馬遜等互聯網科技公司，即使在2018年的全球經濟動盪中，依然可以不斷創新高。對於美國投資者來講，長線投資一家優秀的企業是可以獲得豐厚的回報。在中國，由於股市暴漲暴跌，某些個股可能短期就會漲50%，甚至翻倍。哪怕是銀行、保險等大金融板塊，一旦上漲，短期收益就會非常高，大部分散戶和機構投資者沒那麼高預期收益，所以就會在上漲過程中出現買賣，好股票也拿不住，爛股票不願意割掉。雖然在中國也有價值投資代表企業，比如：格力、美的、茅臺等，10年前和今日相比漲幅數十倍，但是很少有人可以在暴漲暴跌的市場里長線投資。

個人認為，即使是巴菲特，哪怕面對A股也無法做到真正的價值投資，雖然有優質個股，雖然有盈利連續增長個股，但是由於A股的交易制度一定會導致暴漲暴跌。打個比方：如果近期市場公告巴菲特重倉了A股某隻股票，絕對會有大量散戶湧進去，不僅有散戶還有機構，這隻股票短期就會被瘋狂熱炒，可能在美股中股票市值翻倍需要一年甚至幾年時間，但是對於A股只需要連續漲7個漲停板即可。同理，A股中黑天鵝事件較多，尤其是2018年，數十隻股票遭遇黑天鵝後股價出現十幾個以上跌停板，虧損幅度超80%以上，幾乎是讓散戶無法回本，一個黑天鵝事件就可以使得散戶投資者輸的很徹底。

所以，鑑於目前A股的特性，即使巴菲特也受不了大漲大跌，時間都在傳聞巴菲特30年的投資生涯裡，收益可以達到年化20%以上，持續30年，巴菲特就已經是世界上數一數二的大富豪了。但是這個收益率在A股太多了，中國股市傳奇人物徐翔，在股市中的年化收益可達200%以上，連續多年可以保持這個水準，但是最終也是因為涉嫌內幕交易、操控股價被依法逮捕。A股目前看來還是需要不斷完善！

最後感謝大家閱讀答，認為對大家有用的可以多多點贊，也希望大家可以將自己觀點表達出來互相交流，互相學習。你把你瞭解的分享給大家，我把我懂得的告訴大家，一起學習一塊進步！大家有什麼問題也可以私信交流，歡迎大家！

股海無涯

【百家股神：巴菲特（二）】在這個時候，大家謹記做價值投資的話，可以遵守一個重要原則，物美價廉，在物美的基礎上再去尋找價廉的時機。

詳情請看正文解析！

短線獵龍

我以為，一切照搬外國理論的做法都是不成功的。引進理論後，必須加以改進，使這一理論適合中國國情，才能有生命力。就像當年中國工農紅軍剛成立的時候，照搬了西方的軍事理論，導致反圍剿失敗，後來在毛澤東的軍事思想指導下，才成功到達延安。

同樣，巴菲特的價值投資理論，是建立在美國國情基礎上的理論，如果直接照搬到a股，也不會發揮出最大效力。

當前中國股市和企業，有兩點和美國最大的不同。

一個是中國股市沒有長期走牛，而是熊市長時間長於牛市時間。第二個是中國企業的經營思路、成長空間、外部環境都和美國企業不同。可以發現，進入世界五百強的中國企業，大部分是壟斷行業。其他企業競爭力還不強。

在此情況下，中國企業達到巴菲特選股標準的可謂鳳毛麟角。據我所知，巴菲特曾經持有過中石油，還持有過比亞迪，但持有時間都不長。所以，不能簡單套用巴菲特的價值投資理論，而應該加以改進。

一是根據中國股市規律，選取一隻好股後，進行波段操作。當市場進入下跌週期後，適當減倉，甚至空倉。當進入上漲週期後，適當加倉，甚至滿倉。

二是時刻關注企業的發展情況，包括分紅，企業高層的變動，研發投入，市場佔有率等等的變化，如果發現企業不值得投資的時候，及時撤出。

總之說，在我們市場上，值得價值投資的企業不多，一般的股民選到適合價值投資的股票很難。曾經中興通訊很不錯，一場貿易摩擦，被打出原型。萬科也曾經帶給股民不菲的收益，但房地產市場已經不是朝陽產業了。

以上是小不點的感悟，希望能對朋友有幫助，喜歡的麻煩點贊支持，謝謝！

小不點333

"人生就像滾雪球，最重要之事是發現長長的坡，厚厚的雪"

這句話是巴菲特所說，也是他自己的複利理念、人生哲學

這句話可信不，當然可信

和人群中的大多數一樣，一看投資就研究格雷厄姆、巴菲特、查理芒格，看到他們的發家史，瞭然了他們畢生的投資理念，振臂高呼價值投資

這樣做有用嗎？沒用，在A股依然逃不過被腰斬的命運

為什麼？因為大多數人都還沒到能使用複利模式的境界

機會從來是有門檻的，不管你看見或是沒看見！

伯克希爾·哈撒韋公司，是美國一家世界著名的保險和多元化投資集團，由巴菲特掌管後，公司淨資產從1964年的2288.7萬美元，增長到2001年底的1620億美元；股價從每股7美元一度上漲到近15萬美元。這個月剛出的500強排名中，排名第十，力壓蘋果、通用一眾公司。

舉個例子說明其恐怖的投資回報率，你在1956年把1萬美元交給巴菲特，它今天就已然變成了大約2.7億美元

人們一聽股神？立刻感到權威的光芒真耀眼，頂禮膜拜般的接下其理念，然後生搬硬套也要用起來，為什麼？起碼這樣做接近股神了一點點。

但是，你算算概率你就懂了

瞭解股市的人都知道，股市是少數人的遊戲，去年股民收益出來了，55%虧損，15%不賺不賠，15%微賺，15%賺了！

那告訴您一個百分百跑贏70%股票投資者的方法，就是股市開個戶，不要進行任何操作，年底和他們投資人算算收益，一看，喲？您操作厲害啊！技術高超！您這收益率直接秒殺7成人啊，一會我叫上幾個投資經理，大家一起探討經驗，向你學習

搞笑嗎？不搞笑，少數人的遊戲，一旦進場如果大概率是多數被莊家拉線腰斬的人，一屆小散就別湊熱鬧了

我們把巴菲特放進這種高風險投資遊戲中，會發現，巴菲特在這種環境下，不但每年取得收益，而且還很穩定的取得收益，這個在那少數的2成人中都是鳳毛麟角的存在，新聞報道都說巴菲特前無古人，我認為沒有過譽，是事實，因為人家投資隊伍的門檻就是這麼高

總有人認為自己是市場的幸運兒！您說您懂價值投資，學巴菲特的理念，準備一展身手？對不起，您還是去玩六合彩把，因為和A股價值投資相比，六合彩的概率實在是太高了

昊子說：小源？你這話我感覺不夠客觀啊！人家的畢生的經驗心血，你直接噴成狗屁不是！好歹肯定比街頭騙子的忽悠聲強太多吧？

我說：我上述文字是告訴大家，切勿生搬硬套的去學習理念。哪怕是再成功的權威，業界大佬的經驗也需要辯證思考。實踐出真知的事實，巴菲特說的都是事實，但是普通人一定看清楚自己的位置，就好比水平是幼兒園水平的人，看到研究生水平的人心生嚮往，直接去看研究生的書籍，往往容易陷入困境，研究生的書籍反而帶來了枷鎖！

巴菲特能成為巴菲特，絕不是因為他掌握了巴菲特的理念！而是他實踐出了巴菲特的理念

我在巴菲特身上學到了什麼？

昊子：我知道，看待權威要客觀點，不要盲信權威光環！學習理念，實踐第一

我說：你說的都對，但是這並不是我從巴菲特身上學到的

格雷厄姆、巴菲特、查理芒格都是值得一生低首拜讀的人，但是目前，我從其“複利投資”理念中很受啟發，其實複利理念，是包含在我提到過的滿足感機制之中的，就是歲收益滿懷期待，當你收益之時，就會有一個正面的心裡和反饋，下一次就越是從容得進行下一次收益期待，正面反饋收益就慢慢無限大，這一定是巴菲特投資時的情緒，是很樂觀的、快樂的、客觀的投資，而非緊張的、惶恐的、主觀的投資，因為這個情緒“複利”累積實在的太正面的情緒了。

您一聽不對了，期待被不斷滿足，那不會和上篇提到的成癮嗎？對，就是成癮機制，但是是對理性的價值投資成癮、對學習積累成癮、對不斷提升自己成癮，這就是一種把成癮機制用在正面事例中的例子，一旦不提升自己，不學習了，還會產生戒斷反應了，不學習很難受、不提升自己很痛苦，你看，巴菲特投資的理念，用在非投資領域也是互通的

我將這個模式作為對滿足感機制實踐的實例之一去鼓舞自己，我擁有了一個讓自己不斷進取的學習方法。

最後說一下，價值投資沒有錯，價值投資理念沒有錯，錯就錯在有人不看時機不看環境的套理念，不去變通，結果大罵A股無價投，一般這種人外號“韭菜”

價值投資的畢竟少數人，但還是有人學到了真知而且成功運用在了投資領域，我就是從他的博客上收益良多，他是段永平先生，感謝他在博客上分享自己的實踐真知，讓我深入瞭解了什麼叫價值投資，下面是他的博客，喜歡的可以去看看，有他在美國追隨巴菲特的投資筆記，以及他著名的巴菲特午餐記錄和網易股票抄底穩拿史

阿源寫字漫談

不適用。股市是沒有價值投資的，任何股市都沒有。但是價值投資是存在的，股市反應了那些以股市為投資通道的價值投資者的投資成敗

James65973513

價值投資理論，其本質，仍然屬於基本面分析派！當然適用中國A股市場，這是真理，因為分析市場只有基本面分析和技術分析！

至於如何使用價值投資分歧很大！因為價值分析，沒有量化標準，只能參考使用pe市盈率，小於母母10-20-30倍估計沒幾個搞得清楚，peg淨資產收益率老巴理論必須大於20%，中國沒有幾家，roe淨資產複合增長率，看未來潛力和成長性等依靠這些來估值，還有護城河理論，就是看公司現金流！現金流越大越好！還有負債率(小於25%)多數只看大消費股等等。反正都是看公司好壞，長期前景，鼓勵當股東，而不是短期賺錢！玩的就是超長期。至於結果，都不知道！因為不可預知！就像長生生物，牛吧，聽名字讓你長生，唉😔現在死翹翹了！多少機構基金，大戶，散戶倍被搞死了！那麼價值又在哪？？還有很多類似股票，跌的好慘，當初大牛，都是好評不斷，價值如何如何，現在……

中國股市都說牛短熊長。那麼超長期持有，能賺多少？？？沒見過幾個價值投資，能賺大錢！而現在全球最大對沖基金，那個不比巴菲特差！索羅斯，羅傑斯量子基金，黑水基金，橋水基金等等，這些其實都是那有機會就去賺一把！沒有超長期投資！但人家基本是長期投資！老巴理論，持股時間太長！看看老巴現在持有股票，道qun斯指數6400漲到26000，郵報死了，現在都看互聯網新聞多，可樂活著，但股價小漲，老巴靠分紅過日子！2008熊市末期買的lbm，老巴理論熊市恐慌期，別人害怕就是我買進時候！1930-2007，市值30w～1.2w億，多少倍4000萬倍？前段時間砍了！高位買了蘋果，低位咋沒有買🍎😭又值得深思！

所以價值投資適用性，我看一般，參考一下就行，特別中國股市！！老巴理論，也就那回事！他在我眼裡就是個幸運兒！因為生在美國，趕上美國最好時期！他自己說的！前期說不好聽他就是相當於中國的莊家！

算了，承認老巴是世界最牛賺錢人，世界首富嗎😊😎！

個人觀點

關鍵字: 價值 財經 投資