我們今天接著來講《積極型資產配置指南》這本書，主要講了我們怎麼利用週期性，用什麼方式來合理的配置資產。規避不必要的風險。文章篇幅過長不便閱讀，原稿在鵝裙932-434-027，歡迎持續關注。
全書都貫穿了這個圖（曲線是利率，記住是市場利率，也可以等同於餘額寶收益率）。上次講完了公用事業類行業配置，今天就講講剩下的一些行業資產配置。首先是房地產，這是一個利率極其敏感的行業，在第一階段也有很好地表現。
如萬科A，在2014年3月已經開始築底回升（那個時候餘額寶收益率都到了3%以下了）。發現的時候，已經反彈了1倍。
作者說，開發商在階段1的表現更好，階段一能獲得40%的回報，階段2也有31%，階段3還有24%，進入階段4就為負了，都不賺錢，階段6的還虧30%。所以開發商類的房地產股，也可以看做週期先行指標，一旦發現築底反彈，就說明進入階段1了。
電信行業，這個行業跟房地產和公用事業完全不同，表現時點是階段2，在階段1甚至是虧24%，到了階段2就有20%的漲幅。電信行業總體漲幅都是落後於全市場，唯一能跑贏市場是在階段5，但這個階段基本是牛市尾部或者是熊市初期了，而且電信行業在這階段也只有0.84%的絕對收益，所以這個行業並不具備長期投資價值。即使中國移動這樣的企業，也還沒有超過2007年的最高點。
如中國聯通，2014年確認聯通上漲的時已是12月份。其他行業也已基本進入牛市。
銀行業屬於收益低，虧損低的行業。比較穩定，只有在真正利率大幅降低時才有實質性的上漲。
如工商銀行，在階段一就有表現，2014年以前也是長達四五年的橫盤，所以對於銀行股，只能通過賺取股息，這塊收益是非常可觀的，2014年股息率達到了6%，比存在工商銀行划算多了。當然對於招行這類的消費金融銀行，既可以賺取消費帶來的紅利，也可以通過股息收益，這也是為什麼招商銀行比其他銀行估值高的原因。前面的文章也分析了招商銀行，可以往前瀏覽。
日常消費品行業以食品為代表，該行業在前五個階段都能取得正收益，只有階段6會下跌，並且相對其他行業，下跌幅度不大。所以這個行業是價值投資的典範，如果不會買股票，就在熊市裡，買入你常吃常用的品種然後長期持有，如雲南白藥，伊利股份，貴州茅臺，始終是30-45度角向上漲。這是一個牛股倍出的行業，非常適合於投資小白。可惜的是，普通投資者很少用長期眼光投資食品飲料，因為缺少爆點沒有概念題材。
運輸和百貨行業基本同步，這個行業是各個行業與消費者之間的載體，這兩個行業也算是其他行業復甦的反映。對應的也是全面牛市的象徵，一旦運輸和百貨反彈，說明進入全面牛市階段。
醫藥行業是典型的剛需弱週期，幾乎不會虧損，但是專業性非常強，分析篇幅大，所以我們所有的醫藥股分析就不免費公開了，在下面評論留言。階段1開始有正收益，但沒利率高，而到階段2會有20%以上的收益，但到了階段3突然熄火，階段4又突然爆發20%的收益，階段5還能有9%的收益，階段6所有的板塊虧損他還能有1.7%，所以醫藥股只要看個股，基本不必要看市場，跌只是暫時的，每次跌都是機會。目前很多醫藥股都有機會了，有興趣的跟我交流。
計算機硬件行業，很多小白最愛投資的一塊，因為題材概念多。階段1收益是負30%，科技股大幅下跌，套死的基本都是散戶，所以到階段二牛市來了就都沒錢了。到了階段2，科技股開始獲得22%的正回報，階段3是16%，階段4還有20%，這時新的散戶看著這個板塊太賺錢，又殺進科技股，然後又是一個痛苦輪迴。階段5幾乎不賺錢，階段6開始陰跌，但相對其他行業，階段6里科技股竟然還是抗跌的（其實本人認為這個在我們市場不太適應，這本書是美國的，大家都知道美國的科技實力）。我們的科技股大多是概念題材炒作。
生產資料行業，這是經濟週期中後期的領導板塊，這個行業隨著週期迴歸而回歸，
原材料行業，如有色金屬的，能源。這個行業比較特殊，在階段1相對抗跌，但也沒有正收益，階段2小漲到12%，階段3爆發近20%，階段4突然熄火，階段5還能反彈，又回到15%，階段6開始虧。走勢是交替的，好一個階段，壞一個階段，沒有連續性。
黃金股票，跟所有的股票相反，在階段1虧損15%，而在階段2開始爆發，因為是股票屬性，所以跟著股市上漲，到了階段6仍然有正收益，屬於抗跌的品種。從全市場比較來看，市場啟動之前的階段1，和最熱的階段4，黃金的表現是最差的。
總結階段1多關注公用事業和銀行，階段2轉向消費，在消費漲不動佈局醫藥股，當醫藥都不漲了，要不退出市場，要麼買點黃金股。這只是市場邏輯，並不絕對，只是提供了一個參考指標，而不是說市場一定會按照既定套路出牌。
好了這本書就講完了，會發出合集。我們下次開始講巴菲特的《雪球投資》這本書，讓我們學學怎麼選擇好的生意，好的股票。持續關注吧！
前面分析了海康威視，格力電器，京東方和蘇寧易購等大家熟悉的公司，搜李康研報往前瀏覽。
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