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8月31日福田汽車披露半年報，2018上半年實現營收216.63億元，同比下滑5.54%；淨利潤虧損9.01億元，上年同期為盈利1.02億元。
半年報顯示2018年上半年全國汽車銷量不斷增長，同比去年增長約5.57%。然而福田汽車的銷量卻與大勢相反，福田銷售汽車總量約27.9萬輛，比去年同期下降約8.05%。
更令人關注的是，福田汽車的主營業務一直處於虧損之中。2014年至2018年第一季度，福田汽車合計獲得41.072億元的非經常性損益。
盲目擴張埋隱患
有汽車分析師表示，福田汽車利潤大幅下滑，主要和大規模投入建設新工廠和生產線直接相關。
確實從福田汽車近幾年的投資活動產生的現金流量來看，福田汽車進行了大規模的投資。同時，隨著近幾年的快速擴張，福田汽車資金鍊也日漸緊繃。
福田汽車的現金流量連年為負，2018年半年報顯示，福田汽車的流動資產294.8億元，流動負債365.2億元，有著70.4億元的償債缺口。
而早在去年2017年6月13日，中誠信證評發佈了對福田汽車2014年公司債的跟蹤評級報告，雖然維持了以往的優秀評級，但正文後面的“關注”卻頗含深意。
連年擴張導致現金流緊張，又遭受淨利潤斷崖式下跌，這給福田汽車擴張生產線帶來的盈利能力打上了一個問號。
乘用車市場受挫
導致福田汽車虧損的原因可能離不開其併購的寶沃汽車。
寶沃誕生於1919年，一度被稱為德國第三大汽車生產製造商。然而1961年，寶沃卻因嚴重的債務危機而導致破產，這一沉寂就是50多年。直到2014年1月，欲進軍乘用車陣列卻數次折戟的福田汽車與希望復興寶沃品牌創始人的後裔克里斯蒂安·寶沃一拍即合，寶沃品牌得以起死回生。
然而理想很豐滿，現實卻很骨感。
寶沃新車上市後，銷量不如預期。2016年，寶沃首款車型BX7上市，銷量接近6000輛；2017年，寶沃品牌累計銷售4.4萬輛。其中，寶沃BX5銷售1.74萬臺新車，寶沃BX7為2.69萬臺。寶沃汽車2017年實現銷售收入 51億元，淨利潤虧損2.7億元。
但2018年上半年，寶沃汽車銷量大幅下滑，累計銷量僅有1.3萬輛，在所有品牌中排位第70。與此同時，虧損繼續擴大。半年報顯示，2018年上半年，寶沃在中國和印度的虧損額近7億。北京寶沃汽車有限公司虧損2.16億，寶沃汽車(中國)有限公司虧損4.66億，寶沃汽車印度有限公司虧損8498萬。
對於寶沃的虧損，福田汽車沒有選擇壯士斷臂而是進行了增資。2018年6月，福田汽車發佈公告稱，董事會已經表決同意向其全資子公司寶沃汽車增資44.0952億元，增資完成後，寶沃汽車註冊資本從30億元增至74.0952億元，福田汽車仍持有北京寶沃100%股權。寶沃汽車集團董事長楊嵩曾表示，福田汽車將44億元一次性注資到寶沃汽車，這表明福田對寶沃有足夠的信心。
然而市場是否對福田汽車有信心呢？在2017年的年報中，福田汽車表示，其在2018年目標，是實現營業收入600億元，銷量65萬輛。但它上半年僅實現營收216.63億元，僅完成全年目標的36%。下半年呢？
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