长线资金推动机构化

贾志认为,A股未来一定是以机构为主的市场,但国内资本市场的发展还处在初级阶段,转变还需时间。一方面,期待A股市场相对稳健,走出长牛,牛熊转换的周期和波动的幅度都有一定改变;另一方面,要求机构投资者加强自身的管理能力,能够将市场的风险和波动进行一定的对冲和平抑,最终让客户真正获得相对稳健的收益。

洪锦屏认为,随着企业年金、养老金、职业年金相继入市,A股将迎来长期机构资金,而养老金改革正是美国股市机构投资者爆发式增长的关键所在。此外,A股国际化程度加深,更能获得海外资金的青睐,海外增量资金将借由互联互通等渠道进入A股市场。

外汇局数据显示,截至8月30日,中国QFII投资额度为1004.59亿美元,投资者主要是基金公司,总资产中证券资产占大头。有业内人士认为,QFII和RQFII的占比虽然较低,但是其持股时间长,倾向于价值投资,是境外资金的投资风向标,对A股市场投资具有重要的引导作用。

洪锦屏认为,建立渠道之后,A股自身具备投资价值才能持续吸引海外资金进入,而今年A股正式纳入MSCI指数恰是催化剂。这件事最大的意义在于认可A股的国际化预期,中国股市在向国际市场标准规范靠拢,对海外资金吸引力加深。

申万宏源证券认为,随着银行理财逐步成为A股重要的专业投资机构之一,以及社保基金、保险发展壮大,境内长期专业投资机构的话语权将提升;同时,随着居民财富资产配置需求的不断提升,个人投资者将更多借助资管产品形式参与到证券投资中来,个人投资机构化的趋势强化。

瑞银证券中国业务主管房东明认为,国际化和机构化是A股未来两大趋势,而从海外投资者占比不断提升和换手率不断下降这两个指标变化来看,这一进程比预期要快。

不过,王海认为,在投资者结构上,应该以散户为主还是以机构为主,或者散户、机构并存,不能机械照搬国外经验。美国的成熟市场经历了多年的演变才形成,目前机构之间竞争十分激烈,主动管理空间很有限,被动投资占据优势。对于A股市场,目前散户贡献了很大的流动性,更重要的是做好中小投资者的权益保护。


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