做投資一定要有投資計劃，進入股市首先想到的不是賺多少錢，而是保住本金，這是投資的第一天條。專業的投資者有自己的投資系統，但是對於大多數普通人來說根本不知道如何做，所以今天給大家介紹一個投資組合，這是價值投資理論奠基人格雷厄姆提出來的。
股市的回報率是什麼決定的？並不是因為有錢，而是因為知識，經驗，個性氣質，因為這些會直接決定你在股市的行為，在本文中我們開始討論如何構建通用型投資組合，也就是適合所有人的投資組合。
前文談到股票和債券各50%的配置原則，那什麼情況下增加股票的配置比例？只有在熊市裡股價已經很便宜的情況下多買股票，但最高的比例是75%，而在股票已經價格很高的情況下，比如牛市，就要把債券的比例提高，股票的比例降低，但債券最高的比例也是75%，最低不低於25%。
25%-75%就是股票與債券調整範圍。
這個資產組合簡單但並不容易做到，因為他和人性的是違背的，牛市和熊市是因為人們的情緒形成的，而這種情緒對構建上述的組合是一個障礙，也就是說在牛市的時候減低股票的比例很難，而在熊市的時候要增加股票的比例更難。所以還不如一直保持各50%的動態平衡，具體這麼做：
債券和股票的持倉價值作為參考，比如最開始50萬債券，50萬股票，在牛市來後50萬股票變成了100萬，這個時候總資產是150萬，然後再平均分配一次，各75萬，這樣又迴歸到了各50%的水平，這對於股票來說實際上是獲利出局了，這對避免未來的風險有很大好處。
反過來也成立，當熊市50萬的股票變成25萬，那麼意味這股票的價格打了5折，這時候的總資產是75萬，那麼再平衡分配一次，各37.5萬，實際上就是多買了打折了的股票。
這就是對防禦型投資者的投資組合，他非常簡單，但卻非常有效的對市場的危險和機會做出了反應。
債券，一般有國家發行的債券，公司發行的債券，還有一種特殊的債券——可轉債，因為關於債券的購買方法，我們之前有幾節課介紹了可轉債，而且格雷厄姆介紹的債券並不適合現在，所以我們將把關於債券的內容跳過。
債券的核心功能是保障本金安全，而不是追求高收益，但債券不適合長期持有，因為通貨膨脹會吃掉你的價值。
股票的吸引力主要有二點：一是讓你的資產能跑贏通漲，第二是能給投資者比較高的回報。
雖然股票有這些優點，但要注意不要買的太貴了，股票相對來說雖然波動很大，有時候股價要回到波動前需要很長是時間，比如股價回到1929年股市崩潰前的水平花了25年時間，
投資組合中選擇股票有哪些原則？
1 股票要持有10個到30個
2 要選擇行業裡最大，最強的，不亂搞多元化投資的公司
3 每個公司都應該有連續的分紅的歷史，至少不低於5年
4 結合公司過去7年的平均收益，最高給25倍的市盈率，並且不高於最近12個月每股收益的20倍，這樣就可以把那些最熱門的概念股排除掉。
在藍籌白馬股和成長股如何選擇？
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