在美国以强大的军事实力迫使日本签署《广岛协议》签订后，美法德等国家（其实主要是美国）联手控制日元汇率，使日元持续升值。
日本年GPA增长连续20年不到1%，国家社会基本没有发展，这20年在经济上像是凭空蒸发了。
出现极端炒房热
自己国家的货币越来越值钱，购买力越来越强，日本人在那个时期便不愿意将钱存进银行，他们大肆购买境外商品，甚至买了法国一半以上的奢侈民，中国大妈与当时的日本人比起来，还差得远，各家银行以及金融机构打开贷款之门，加上日本甚至全世界都坚信，日本人太多，地方太小，所以土地和房产一定永远稀缺
所以炒房热疯狂来袭，日本政府试图调控但丝毫无法控制，房价从80年代末开始，在90年代初到达顶峰，东京平均房价达到270万日元一平米，相当于今天一线城市10万人民币一平米，而核心市区高达1400万日元一平米，相当于90万人民币一平米。
这种情绪化，货币政策宽松之下的房产泡沫已经太过严重。
泡沫从顶点破裂
90年代初刚刚达到顶峰，仅1-2年间楼市瞬间崩盘，房价下跌近80%，因为炒房热，日本人基本上都是极高的负债，房价竖直下跌，日本人民即便抵押了房产都无法还债，日本各类银行及非银行机构坏账近百亿，地产公司以及银行大片倒闭。
许多人认为日本政府是主动刺破泡沫的，但其实不然。在那时，人人都不认为这是泡沫，而是过度繁荣，包括日本决策层。因此日本决策层的紧缩政策，初衷是为了调控。
1987年，日本政府提高房地产税收，持有不到两年的土地交易被课以重税；日本央行也在1989年5月、10月、12月分别3次连续宣布调高利率，采取金融紧缩政策，并宣布商业银行停止向房地产贷款；1990年3月，日本政府出台了《房地产融资总量规制》，严控土地总量和房地产的信贷规模；同年12月又出台了《土地税制大纲》和《土地基本法》，旨在抑制暴涨的房价。但遗憾的是，一系列政策使得土地供给减少，供不应求，地价不降反升。
一系列的紧缩政策，加上数次连续加息后，房地产的资金链开始断裂，支撑日本房地产的信用体系瓦解，同时日本的刚需购房成本剧增，房价暴跌，弃供现象开始出现。
此外在汇率方面，由于日元升值，日元在全球的购买力急剧上升，日本外贸遭受重创。而在广场协议签订前后，美国早已布局，低价收购日本资产；等日元升值后，再大肆抛售，一定程度上加剧了泡沫的破灭。
这是世界历史上最大的一次地产业的危机。
对于中国目前的房地产
虽然国情不同，日本的情基本上不会出现在中国，但一些经验和教训是需要我们借鉴的
1. 国家的强大才能维持国民的强大，广岛协议是日本地产危机最大的原因，如果当初日本有可以抵抗美国的实力，完全不会签订这个条约，国家的强大，才能让国民社会环境稳定，让行业稳定。
2. 国民情绪对房地产影响极大，西安16-18年房价疯涨至翻倍一方面的原因就是从2011年至2016年房价没有任何增涨，整个社会积攒了一种仇恨心理，一旦房价要涨，所有房产持有者就一拥而上。
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