特斯拉來中國上海建廠了，據說國產化能降價三分之一，A 股的新能源汽車要涼涼？
有巴菲特加持過的比亞迪處境不怎麼好，不只是供應商墊資事件品牌受損
如今A股市場，新能源板塊如何進行投資？有的朋友提出中國的新能源汽車比亞迪如何，它是不是有值得投資的可能？但是我們財經科技新知（luxinzhi2015）認為，比亞迪的財務狀況還是比較艱難的。
最近關於真假比亞迪在上海，由廣告供應商墊資的非法集資案件，牽涉金額10億元，這對它來講也確實是比較大的打擊，並且未必是對它財務上的打擊，而是對比亞迪這隻股票聲譽上的影響上和打擊。
事實上比亞迪的業績，自從當年芒格跟巴菲特加持之後，到現在已經變成一個比較尷尬的局面，就是上不去下不來。並且其各種成本越來越高，新能源的效益不明顯，這確實也是一個很現實的問題。
中國的新能源汽車都面臨一個共同困境，技術要跟上才是硬道理
最近還有一個叫蔚來的新能源公司也要上市，上市之前它已經燒了一百多億，之後還要再融資18億美元。其實像這一類的新能源汽車，在中國都面臨著一個比較尷尬的情景。即他們都聲稱自己是自主研發，可真要自主研發可不容易。
例如前兩天網上還流傳著一個駭人聽聞的PPT，裡面居然告訴我們新能源汽車的核心不在製造而在運營。大家一聽都感覺不可思議，試想運營無非就是補貼、掃傳單、大數據滲透？但是汽車首先就是要安全，製造都不過關，還搞運營，不是很嚇人！
事實上，未來汽車一開始招股、IPO時，它公佈出來的各個財務數字指標也很難看。
一邊支持新能源汽車，一邊減少補貼，新能源汽車的政策風向標
中國A股汽車行業的白馬股還有宇通客車，它的經營狀況不理想，但與同行業相比，其效益還算不錯。
宇通客車（600066.SH）2017年度利潤分配方案為：每10股派發現金股利5元（含稅）。宇通客車2017年度的分紅（11.07億元）只有2016年的一半（22.14億元），不過，我們不能簡單地給予其2016年評分（4分）的一半。事實上，已經很不容易了。
因為宇通客車2017年的經營情況實在是不盡如人意——公司實現營業收入332.22億元，同比下降7.33%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤31.29億元，同比下降22.62%；現金流方面的下滑更厲害，經營活動產生的現金流量淨額居然為負（-17.49億元），這是公司1997年上市以來頭一次。這也可見汽車行業的艱難境況。
公司經營性現金流的情況為何這麼差？存貨增加、經營性應收項目的增加和經營性應付項目的減少是重要原因。
經營性應收項目的增加最易理解。這是因為受新能源國家補貼政策有積極變成退出的影響，公司貨款回收週期拉長。
政策規定，2018年起續航里程低於150公里的高速新能源汽車將不再享受補貼；此外，新能源汽車地方補貼也被叫停，以解決地方保護主義問題，並控制政府支出。其實國家一邊支持新能源汽車，一邊減少補貼並不矛盾，一方面是抵禦企業打著新能源的噱頭騙取國家補貼，一方面國家政策會逐漸讓新能源汽車市場化，同時大力發展新能源汽車充電站和電動公交系統，這樣會淘汰掉一部分低產能的企業，壯大實力強大的新能源公司，有利於整個行業的發展。
特拉斯效應了不得，A股同行使出洪荒之力也難應對
同時新能源汽車馬上又遇到一個勁敵，就是我們開頭講到的特斯拉。
特斯拉最近做了兩件事，或者是它有兩件特別想做的事，但根據馬斯克的行事風格，這兩件事他早晚會做。
一個是特斯拉要在上海設廠，要打入中國市場。其實特斯拉在美國開廠，一個最大的問題就是它覺得員工不好管、成本太高，而且還有特別多的是非，比如美國工會、傳統汽車製造業對它的各種阻撓，但特斯拉一到中國，就一路綠燈，大家還都當它是座上賓，所以馬斯克對此也非常有期望。
但對於我們來講，這未必是一件好事。因為特斯拉到中國，是用中國的資金、中國的市場、中國的工人，但它作為所謂的技術方、牽頭方，是拿大塊蛋糕，所以這個生意的利潤分配其實不太合理。比如我們中國把它引進來，至少我們應該在特斯拉的中國工廠佔有相應的股份，這才相對公平。
同時特斯拉會對中國的新能源汽車產生直接衝擊。因為首先馬斯克本人自帶光環，其形象又好，還有胸懷宇宙的光環加持，大家先入為主就會對馬斯克有崇拜情緒，在這個情況下，相當於汽車行業之蘋果的馬斯克相當於是降維打擊，中國的新能源汽車公司就會顯得很被動了。
特斯拉在美國私有化，對A股的汽車股也是強大挑戰
馬斯克要做的第二件事，就是在美國要把特斯拉私有化，這也會造成一個很現實的問題，即它私有化之後，在證券市場上可能就沒有人能夠攔阻它了，馬斯克將引入他自己的財團小夥伴們，他將變得很有殺傷力，也就是他沒有了證券市場的制掣，還有在中國的工廠，特斯拉就能更專注地開發技術，它可能會有大家意想不到的突破。
回過頭來看我們中國的新能源汽車，技術上一般是靠特斯拉的共享，研發投入一般優先，市場開拓一般靠PPT營銷為主，可謂新能源汽車是未來汽車發展趨勢，但企業發展道阻且長。何況還有特斯拉強大的挑戰，所以不論是民間的系能源汽車還是A股的汽車股，暫時還不宜太樂觀，大家可以收一收。
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