一、案例1-钢银电商
钢银电商是新三板挂牌企业，于2008年成立，是由国内上市公司上海钢联（见案例2）投资控股的国内领先B2B大型钢材现货交易平台。2017年总成交量4797.31万吨；营业收入734.50亿元，同比上升78.73%；净利润同比上升127.36%，达到4148.44万元，企业规模和利润都增长迅速。
钢银电商在2016年推出了股票期权激励方案如下。
标的总量：不超过3210.70 万份股票期权，约占公司股本总额4.09%。
激励对象：为对公司业绩有重大影响的经理/核心业务骨干及以上岗位人员，不超过150人。
行权价格：1.5元/份。
激励周期与模式：有效期10年，采用“期权+锁定”，即授予日起满12 个月后分4 次行权，每次行权后获得的股票还要分3年分批解锁，激励对象才能获得转让收益。
业绩考核指标：扣非净利润和钢材交易量指标。
二、案例2-上海钢联
上海钢联2000年成立于上海，现已成为国内领先的从事钢铁行业及其他大宗商品行业信息和电子商务增值服务的互联网平台综合服务运营商。2017年实现营业总收入737亿元，同比增长78.56%；利润总额7401.81万元，同比增长131.58%。
上海钢联在2016年推出限制性股票激励方案如下。
标的总量：350万股股票，占公司股本总额2.24%。
授予价格：28.38元/股。
激励对象：包括总经理1名、副总3名以及核心骨干人员208人，共计212人。
激励周期与模式：有效期4年，自授予日起满12个月后 36个月内分三期解锁。
业绩考核指标：扣非净利润、净资产收益率和钢材交易量指标。
三、股权激励的三点启示
1.激励工具需适合企业发展
对于限制性股票，激励对象要一次性出资认购股份、承担一定风险，而且授予价格最低可打五折、即使股份价格一直不增长激励对象也能获得可观转让收益，因此多适用于稳步发展阶段企业。而股票期权由于激励对象可在未来选择行权或不行权、风险较小，而且行权价格不能打折，因此适合快速成长期或扩张期的企业，比如IT类、高科技类等高成长、高风险的企业。案例中，相对于上海钢联，钢银电商成立时间较晚、企业规模较小、抗风险能力较弱；从这个角度看，股票期权更适合钢银电商，限制性股票更适合上海钢联。这只是本例分析的一个角度，思考激励工具选择的维度还有员工出资意愿、对企业财务成本影响等，此例不展开。很多情况下激励工具没有绝对的好与坏，最适合企业的方案才是最好的。
2.激励模式可灵活设计和组合
钢银电商是在一个股权激励方案出使用了“期权+锁定”复合形式，比单纯的股票期权激励对激励对象的约束性更强，可发挥股票期权激励（激励对象风险小）和限制性股票（绑定性强）的双重优势。
3.选取有行业特色的经营指标
钢联电商和上海钢联均属于大型钢材现货交易平台，制定业绩考核指标时，除了采用财务指标（净资产收益率、净利润），还选取了与行业特色指标——钢材交易量，旨在推动公司盈利水平的同时，考核公司的经营性指标，与财务指标形成互补。类似的案例还有春秋航空在2016年股权激励计划中选取“单机利润”作为考核指标之一。
——和君咨询师、和君集团国有资本与国企改革研究中心研究员 张文娣
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