2017年诺贝尔奖经济学奖揭晓，获奖者是理查德·塞勒（Richard Thaler），行为金融学的奠基人。
要说行为金融学和我们做投资的关系还是挺紧密的，它专门研究人在做决策的时候那些不理性的变态行为，比如……
塞勒老师提出的禀赋效应，认为如果人一旦拥有了某样东西，就会认为它更有就价值，更舍不得失去。塞勒曾经做过一个试验，随机挑选一半的人，每人发一个咖啡杯，然后让有咖啡杯的人给咖啡杯报价来卖，同时让另一半没有咖啡杯的人估价来买，结果卖方报价差不多是买方报价的一倍，说明拥有咖啡杯的人认为杯子更值钱。
人总是不想失去已经拥有的东西，禀赋效应可以用来解释投资中的损失厌恶。同样是1万块，如果你是从本金里亏掉的，那就肉疼的要命，如果是浮赢亏下来，那心理就会好受好多。但从理性来讲，反正亏损都是1万块，并没有什么差别。
塞勒还进一步用这个理论解释了著名的股票溢价之谜。股票溢价之谜是说，从长期来看，股票收益能大幅跑赢国债这样的无风险利率，但是很多人却不愿意买股票，为什么呢？除非这些人都是极端的风险厌恶者才说得通，但事实上大部分人又没有那么高的风险厌恶程度。
塞勒对这个谜题给出了一种解释，他认为股票的短期波动比较大，可能产生短期的亏损，由于投资者厌恶损失，所以更重视短期可能亏损的痛苦，从而放弃了长期的收益。
进一步，他还提出了“输者赢者效应”，因为大伙会放大短期亏损带来的痛苦，所以常常会反应过度，低估表现差的股票，而高估表现好的股票。他研究了1926年-1986年美国的几百种股票，发现过去3年表现最差的35只，在随后的3年内发生反转，将比之前3年表现最好的35只股票平均跑赢25%。
这个结论和直观上的趋势交易思路是正好相反的。趋势交易一般认为，强者恒强，涨的好的有机会涨的更好。后续的研究者用更广泛的数据分析了这个问题，得出的结论是在3-12个月内，趋势交易起主导作用；但如果把时间再拉长，则塞勒的反转理论能够得到比较好的验证。
你可能觉得又学会了一套新的赚钱方法，但是别急，市场是不一样的……在塞勒开创性的研究之后，后续的研究者还研究了美国之外其他多个市场的情况，发现大部分成熟资本市场，都能在长期观察到反转现象，但是放到发展中国家的股市，包括A股，就不太灵光了……
但不管怎么说，塞勒作为一名学文出身的同学，对行为金融学的研究作出了开创性的贡献，今年这个奖可能略有意外，但也是实至名归，祝贺塞勒教授~
今天开盘银行股领涨，主要受假期间央行降准政策的影响。以前降准都是直接降，最多定向给少部分金融机构降，现在央行也创新出花样了：这次降准是定向延期降。说是定向，但这次基本覆盖了大中型的主要银行，延期是说到2018年再开始执行。也就是说，这次央行的降准，并不是为了解决现在的流动性问题，而是给未来的货币政策做一个预期管理，开始学美联储了。
银行板块高开低走，会议临近，怀疑有国家队在控制大盘涨幅，避免盘面出现暴涨暴跌，但深证、中小创表现都还不错。认为下一阶段仍然应该以持股为主，大盘股在国家队的控制下，我更偏向中等成长性的股票。
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