8月28日，中国恒大（HK.3333）发布2018年度半年业绩，多项核心指标继续行业第一: 总资产17699亿，净资产3245亿，营业额3003.5亿均创行业最高记录；在毛利润、净利润、净利率、核心利润、核心利润率同比都有大幅增长；现金余额2579亿。
今年年初，许家印宣布全面启动“新恒大、新战略、新蓝图”的战略部署，要坚定不移地实施“规模+效益型”发展模式，以及低负债、低杠杆、低成本、高周转的“三低一高”经营模式，保持规模适度增长，重点注重增长质量。“新恒大”亮相仅仅半年，便交出行业有史以来最佳半年业绩，实现高质量增长，印证了新战略的前瞻性和正确性。
利润大增负债率下降 市值空间巨大
半年报显示，其多项核心指标继续保持了行业领跑的地位，除了净利润同比增129.3%至530亿外，核心利润同比增101.5%至550.1亿，营业额同比增59.8%至3003.5亿，总资产和净资产则分别达到17699亿和3245亿。而近年持续下降的净负债率在上半年又降了超三成。业绩大幅提升，也进一步打开了恒大估值的上升空间。
今年前七月，恒大销售3448.4亿，同比增长20%，业内预计其全年销售将突破6000亿。一系列增效益、控成本举措加上持续强劲的销售，将推动恒大利润持续高增长。
业内人士认为，恒大“增效益降负债”成效持续显现，是其年初提出“新恒大”战略的必然结果。他表示，恒大的新战略聚焦提升发展质量，通过打造精品提升产品附加值以及成本管控，实现了盈利的大幅增长，同时对永续债的清偿也大大释放了股东利润。
据恒大总裁夏海钧现场表示，盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。半年报显示，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，龙头房企中成本最低。公司采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式，有效控制成本，并大幅降低了销售、管理、财务三大费用，上半年销售管理费用率同比下降两个百分点。此外，恒大大力打造精品产品，并连续三年实施无理由退房，不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。
盈利水平的提升，除了让上市公司持续获得更加充裕的运营资金外，对于股票投资者而言，则可以获得更多的股息，特别是投资了像恒大这类股息政策连续稳定的上市公司。
在实现高利润的同时，恒大高分红回馈股东。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达创纪录的168亿港元，每股分红1.287港元，分红回报率达5%。
优化全国布局 多产业稳步推进
今年以来，在房地产调控持续加码以及紧缩的信贷环境背景下，行业资金压力凸显，中小房企违约、跑路、倒闭等风险逐步暴露。而恒大成为极少数业绩逆市大增的房企，这也印证了许家印此前所说：“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底”。
行业人士指出，目前行业强者恒强格局凸显，TOP10房企集中度约为30%，其中恒大、碧桂园、万科三家占比超过15%。随着行业集中度进一步提升，预计2020年达到40%以上，三大龙头房企预计占比超20%。即便市场总量维持不变，龙头房企也能持续占领市场份额，大鱼吃小鱼的行业格局仍将延续。
恒大始终坚持“现金为王”策略。截至6月底，现金余额达2579亿，未使用银行授信2010亿，充沛的现金流为恒大稳健经营提供有力保证。目前恒大已进入全国228个城市，项目总数822个。随着房地产市场分化加剧，恒大进一步优化了项目布局，重点深耕一二线，一二线城市土地占比68%。
地产主业的高质量增长，为恒大布局高科技产业提供强大的资本支持。恒大已明确积极探索高科技产业，逐渐形成以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，高科技产业为龙头的产业格局。今年4月，恒大与中科院达成全面合作，恒大计划未来十年投入1000亿，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目已于近日正式签约。6月，宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进军电动汽车市场，恒大法拉第未来中国总部于本月挂牌成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。
根据许家印年初公布的“新蓝图”：到2020年，恒大要实现总资产3万亿、年销售8000亿、年利税超1500亿、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。从此次公布的半年报来看，完成上述目标几无悬念。而成功布局高科技，有望成为恒大新一轮增长的催化剂，为公司打造百年老店增添更大底气。（王亚彬）
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