1990年10月至2000年3月互聯網泡沫破滅前夕，美股曾創下超長的牛市紀錄——在長達113個月（3452天）的大牛市中，標普500曾暴漲了417%。然而，這項紀錄如今已成歷史。截至美股8月23日收盤，本輪始於2009年3月9日的牛市（3453天）已經成功超越上世紀末期，成為美股歷史上最長的牛市。
特朗普在週三美股收盤後發表推特稱：“史上最長牛市，祝賀美國！”
科技股成主力 蘋果厥功至偉
自2017年年初以來，標普500指數累計上漲25%，這和美國實體經濟的相對復甦密不可分。據FactSet數據，美國GDP在今年第一季度增長4.1%，為2014年以來最快增速。
在過去的10年時間內，隨著Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛、和谷歌母公司Alphabet的產品和服務越來越融入人們的日常生活，這些公司的投資者也賺取了巨大的回報。
截至美股8月21日收盤，這五大美股科技股總市值累計34401億美元，摺合人民幣約23.5萬億，僅略低於德國2016年的GDP（3.467萬億美元）。據Wind金融終端數據，截至8月22日收盤，滬深300成分股的總市值為31.1萬億元。本輪美股牛市已累計上漲了超過323%，這很大程度上要歸功於蘋果公司。
據標普道瓊斯指數數據，自2009年3月9日以來，僅蘋果一家公司就為標普500指數的走牛貢獻了4.11%。排在之後的依次為微軟（2.37%）、摩根大通（1.95%）、通用電氣（1.68%）、富國銀行（1.55%）、和亞馬遜（1.38%）等。
自本輪牛市開始以來，蘋果的股價已經飆升超過170%。本月早些時候，蘋果的市值還在盤中突破1萬億美元，成為首家市值破萬億美元的公司。
得益於公司股價上漲，蘋果公司的首席執行官蒂姆·庫克本週將獲得價值約1.2億美元的股票。雖然不能和庫克一樣“坐收”1.2億美元股票，不過如果投資者們在9年前投資蘋果股票，如今能獲得多少回報呢？
在2009年3月6日，蘋果的股價為12.19美元。截至週二收盤，該股股價上漲至215.04美元。如果在9年前投資該股1000美元，現在將得到17641美元。
行業層面，科技股毋庸置疑是本輪美股牛市的最大貢獻者，該板塊為標普500的走牛貢獻了22.3%的漲幅，其次為消費品（16%）、金融（13%）和醫療保健（12.6%）等。
2008年金融危機後，全球央行執行史無前例的貨幣寬鬆政策，全球利率跌至歷史低位，市場流動性空前，標準普爾500指數自2009年3月低點起漲以來，累計收益率已達322％。目前，該指數距離2018年1月26日創下的2872.87點歷史高位只有不到0.5％的差距。
美股財報季業績強勁是近期美股上漲的動力之一，有分析指出，美國總統特朗普上臺後推行的一系列新政刺激了美國經濟增長，就業、通脹等經濟指標均處歷史較好水平。減稅政策增強了企業再投入意願，企業盈利增長，這些因素都支撐美股上漲。
美聯儲小心掌舵
其實，美股能在10年前的大蕭條後走牛到今天，與親身經歷了金融危機的前美聯儲主席本·伯南克（Ben Bernanke）的一系列貨幣政策密不可分。
2008年，隨著金融危機波及全球，在伯南克的領導下，美聯儲在不到一年時間內便將聯邦基金利率從5.25%下調至0.00% ，也就是通常所說的零利率政策（ZIRP）。然而，市場認為即使是0利率仍不足以緩解流動性危機，隨後伯南克又啟動了量化寬鬆（QE）的貨幣政策，在2008年11月到2010年6月間釋放了1.3萬億美元的QE，並利用創造出來的資金從銀行和政府購買金融資產。
在伯南克0利率政策和QE的帶動下，金融危機後的美國經濟逐步復甦。7年後——2015年12月16日，在前美聯儲主席耶倫的帶領下，聯邦公開市場委員會（FOMC）宣佈將基準利率提高0.25個百分點，為2006年6月29日來首次加息，並正式開啟延續至今的本輪漸進式加息週期。2015年年底的這次加息，也宣告伯南克啟動的QE週期逐漸走向終點。
截至2018年6月中旬，本輪美聯儲的漸進式加息週期中已經完成7次加息，目前聯邦基金利率維持在2.50%。市場預計美聯儲在今年內還會繼續加息兩次。據美國勞工部數據，今年5月3.8%的失業率還是自2000年4月的以來最低水平。
特朗普“貢獻”僅8%
其實當下這輪已創造歷史的牛市，跟特朗普並沒有多大關係……
在奧巴馬任期的八年內，標普500指數累積上漲235.7%%，從676點漲到了2271點；而在特朗普上任的這近一年半的時間內，標普500的漲幅僅為26%，從2271點漲到了2863點。
2009年3月9日至今年8月22日美股收盤，標普500的累積漲幅為323%，因此，從某種意義上來說，特朗普對本輪長牛的“貢獻”只有區區8%。
不過，正處高點的美股，並非沒有隱患。
有機構提出，之前的美股歷史最長牛市是在2000年科技泡沫破裂前的十年，2008年至2018年，又到十年之期。華爾街投行摩根士丹利認為，雖然美股整體有所上漲，但上漲的公司家數越來越少，這是動能衰竭的信號，不利於美股進一步走高。該行更指出，蘋果公司市值創下1萬億美元的里程碑時刻更像警鐘敲響，科技股似乎已經觸頂。
上半年，美股回購集中在金融、科技、醫療健康、可選消費等板塊。摩根大通分析，美股回購激增主要由大型上市公司主導。美股雖然利好不斷，但隨著美股攀升，市場對利空因素卻越來越敏感。在所有利空因素中，科技股引擎熄火成為美股投資者的心病之一。
美國三大科技巨頭為今年標準普爾500指數的漲幅做出了近一半貢獻。但這是把雙刃劍，有分析指出，科技股比重已十分接近2000年互聯網泡沫破滅時期，奈飛、臉書、推特財報不及預期打擊了市場信心。
除科技股上漲動力不足外，中期選舉也是美股投資者的一大顧慮。
高盛曾在研報中提示，美國中期選舉將成為美股政策風險和不確定性的來源。據高盛分析師Ben Snider統計，在1974年以來的11箇中期選舉年中，美股波動率平均值達到15%。
但投資者和美國企業高管們表示，對當前美股長牛的一個考驗，是在激烈的競爭和消費者口味日益變化的大環境下，主流科技公司能否繼續支撐各自的估值。
然而，更為重要的是，隨著美聯儲繼續其漸進式加息的步伐，以及在金融危機後實施了10年的QE政策的收緊，許多投資者認為，當下的美股股市整體已經像許多大型科技股一樣，市盈率已經達到了非常高的狀態，這些公司也很容易受到對市場未來回報前景重新評估的影響。
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