本該在7月對外出售的瑞典服裝品牌Acne Studios最近遇上了點麻煩。
據《女裝日報》消息，計劃今年7月出售品牌70%～80%股份的Acne Studios，自1月起就一直在各地尋求可靠的買家，並且在前半年內成功的吸引了包括私募股權投資者、國外的貿易買家以及兩個雄心勃勃的中國集團——山東如意集團和復星集團在內的10多名競爭者。
然而，Acne Studios提出的報價卻給買家們潑了一盆“冷水”。
這個來自於瑞典的時尚品牌，最初只是設計師Jonny Johansson在 1996年成立的一個創意部門，但隨後它以標誌性的牛仔褲以及“冷漠臉”圖案迅速走紅，連續幾年獲得年銷售額2億歐元的好成績。然而在過去的六個月裡，該品牌的業務也出現了一定程度上的放緩，這給投資者們帶來了不小的困擾。
一方面，Acne Studios確實提出了一個比較高的報價，希望能達到扣除利息、稅款、折舊和攤銷前利潤的14～15倍，約為3～4億歐元。據相關財報顯示， Acne Studios 2017財年營業額為2.15億美元，2013至2016年實現營業額翻一倍的快速增長，但近一年來增長開始顯露疲態。
這個價格讓很多投資人感到不舒服，甚至有些人表示應該抵制這種不實際的報價。而另一方面，銷售放緩導致部分私募股權投資者紛紛落跑，給其餘投資者也帶來了巨大的估值壓力。苦於沒有領先的候選人出現，該出售過程目前遠不如計劃中的順利。
而對此，美國投資銀行Threadstone Advisors的董事兼總經理William Susman表示:“Acne 是一個具有創意的全球品牌，但現在投資者面臨的問題是‘該品牌是否已經達到了頂峰，未來還有多大的增長潛力，以及其營業額在未來能否達到10億歐元……’。”
也有不同觀點認為，儘管近年來該品牌在美國市場勢頭減弱，但在亞洲市場卻有著比較不錯的反響，所以提出高報價情有可原。
不過，就Acne Studios此前對股權出售的態度來看，該報價也並不是完全沒有商議的餘地。
早在今年三月，該品牌創始人Jonny Johansson曾表示，他和聯合創始人Mikael Schiller並不打算賣掉整個品牌，並且只有少數股權可供收購。
然而在本月早些時候，Acne巴黎成衣秀舉辦之前，Johansson則表示：“我們必須接受新的股東的加入，他們有著更廣闊的視野。如果時機合適，我們也會在股權出售方面作出讓步。”
不過就目前來看，該交易是否能順利完成還是個未知數。如果雙方在接下來仍然不能在價格上達成共識，該交易可能會延至9月甚至是10月。不過一致的是，Acne以及它的潛在買家們都正在祈禱著該品牌目前的銷售額能夠迅速增長。
Threadstone Advisors董事總經理William Susman坦承，雖然Acne Studios是一個創意與競爭力兼備的全球化時尚品牌，但投資者更關心的是其未來增長和發展前景，銷售額是否有潛力突破10億歐元。
現在看來，正在積極做減法的開雲集團和LVMH兩大奢侈品巨頭已不會再輕易出手。開雲集團自今年以來已先後剝離Stella McCartney、Christopher Kane、Tomas Maier等三個設計師品牌，LVMH也於上個月宣佈出售時裝品牌Edun。
而隨著Acne Studios業務重心逐漸轉移到亞洲市場，復星國際和山東如意被視為最有可能贏得競購的潛在買家。
被稱為“中國版LVMH”的山東如意集團今年2月已完成對瑞士奢侈品牌 Bally的收購，同時強調會維持Bally傳統與獨特的特性，保留其在瑞士卡斯拉諾的總部，並繼續通過其位於意大利米蘭的展示平臺運作市場營銷、設計及銷售團隊。
此外，如意控股旗下還擁有法國時裝品牌Maje母公司SMCP集團，去年則以 22.2 億港元控股大中華唯一高端男裝集團 Trinity Ltd.利邦控股有限公司。更早以前，如意控股曾於 2010 年出資 40 億日元成為日本成衣集團Renown的第一大股東。
除上述品牌外，如意控股旗下還擁有山東如意毛紡服裝集團股份有限公司、英國風衣品牌Aquascutum雅格獅丹以及面料製造商萊卡等業務。彭博分析師早前表示，從規模來看，如意集團已經躋身全球收入排名前20的時尚奢侈品集團。
復星國際集團董事長郭廣昌此前在巴黎接受採訪時則表示，鑑於公司財務狀況非常強勁，正在瞄準更多海外交易，集團正仔細籌劃在醫療保健、教育和旅遊行業的投資，也包括時尚產業。
今年2月，復星國際向奧地利高端內衣品牌 Wolford提出了總值 5500 萬歐元，約 4.3 億人民幣的收購要約，該交易已於 5 月完成。此前，復星國際還出資 1.2 億歐元收購了法國奢侈品牌 Lanvin，近期其頻頻出手的目的是助力旗下的復星時尚集團打造聚焦時尚的企業平臺。
有分析師指出，亞洲時尚產業起步較晚，短期內中國企業以幕後資本控制、保留品牌獨立運作或許是維持收購品牌文化不被稀釋的最佳選擇，這也正是Mikael Schiller所希望的。據悉，已有潛在買家表示可為Acne Studios出資1億美元使其能在中國開設50家門店。
截至目前，Acne Studios與高盛均未對出售被迫延遲的消息作任何回應。
Acne Studios
由Jonny Johansson和Mikael Schiller創立於1996年，取名自“Ambition to Create Novel Expressions” 的首字母 ，即“以創造新穎的表達方式為目標”，定位為現代奢華品牌，目前已在13個國家擁有超過53家獨立零售店，同時開通了覆蓋多個地區的線上購物平臺。
圖為創始人兼創意總監 Jonny Johansson
1997年,擁有著商業頭腦的 Jonny Johansson以 5袋牛仔褲為他的開山之作，修身的剪裁，良好的布料以及特別的紅色縫線令這條牛仔褲成為了永恆的經典， 而起初並沒有大規模發售，而只是限定100條送給自己的親朋好友、粉絲以及有名氣的攝影師。而就是這100條的的影響力，讓更多人知道 Acne Studios ，首次服飾設計大獲成功後，便慢慢地的發展為如今的時裝品牌。
除了牛仔褲，Jonny Johansson 還在設計中充分融合自己對攝影、藝術、建築和現代文化的多重理解，通過精緻的剪裁創造出一系列男女成衣、鞋履和配飾。不過有分析師表示，當市場風向小眾設計轉移時，如何在產品創新與維持不斷擴大的業務之間尋找平衡已成為困擾設計師品牌的最大問題。
面對節奏越來越快的時尚行業，Acne Studios去年底發佈聲明稱決定放慢步伐，每季將只推出一個女裝系列。Acne Studios品牌總監Mattias Magnusson強調，比起“量”，產品的“質”更加重要，未來將為消費者提供更高質量的產品。
儘管Acne Studios一直保持著良好的增長態勢，但真正讓其意識到危機是在2001年時裝業務瀕臨破產的時候，品牌表示當時因缺乏資金不得不對公司進行重組。值得注意的是，Acne Studios的零售擴張完全通過經營產生的現金流完成融資，這意味著能否進一步發展完全依賴於產品本身。
目前，Acne Studios需要一個強大的買家支持其快速成長帶來的財務困境。業內人士分析表示，Ance Studios獨特設計風格與完善的全球分銷網絡，勢必成為亞洲或歐洲的私募基金和公司重點爭奪的對象。
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