作者莫开伟系知名财经作家｜知名财经评论家
日前，蔚来汽车向美国证监会递交招股书，计划在纽交所挂牌上市，最高募资18亿美元，股票代码为NIO。招股书中，外界所关注的蔚来汽车的股权结构、运营情况及新车交付问题均有说明。
蔚来汽车创立于2014年，总部位于上海，在圣何塞、慕尼黑、伦敦、上海等13地设立了研发、设计、生产和商务机构，创始人包括李斌和一系列互联网创业者，由李斌担任董事长。
蔚来汽车此番赴美IPO，或许是面临资金难题，希望借助美国上市募集到更多的创业资金。然而，招股说明书信息显示，自2016年以来，蔚来汽车累计亏损约109亿元。蔚来汽车此前承诺的新车交付也出现了延期。截至今年7月31日，蔚来汽车共向用户交付了481辆ES8，多了一个月时间，仅完成承诺数量的87.5%，这让一些IPO观察家们略显不安，也对蔚来汽车赴美IPO上市信心不足。
其实，仅仅因为蔚来汽车当下的巨额亏损以及不能按此前承诺按期交付新车就对蔚来汽车能否在美国IPO上市心存疑虑是没有必要的。
美国证券发行适用于《1933年证券法》。《1933年证券法》是一部关于信息披露的法律，只要全面真实披露发行人的情况，就可以进行证券的公开发行。即使发行人经营历史短于三年，历史上有重大违法违规记录，存在重大法律纠纷面临巨大或有债务，或处于风险高的新行业，长期未能盈利等，只要进行充分披露，就可以发行证券。也就是说，发行的成功与否，不取决于政府，而取决于市场，其关键问题是发行人及其商业模式能否获得市场的认可。
笔者认为，蔚来汽车的商业模式是没有问题的，新能源汽车是大势所趋，必将在未来取代燃油汽车，2017年12月4日《国益观察》发表文章《各国制定燃油车退出时间表 传统油气企业开始布局油气新生》，这篇文章公布了一张各国取缔燃油汽车的时间表，其中荷兰、挪威2025年退出，德国、印度2030年退出，英国、法国2040年退出。这张退出时间表真实性无从考证，但燃油汽车将被新能源车取代却是毋庸质疑的，在这种趋势下，蔚来汽车的商业模式大概率会得到投资者的认同。
而作为发行人，蔚来汽车背景强大，2014年11月，蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等深刻理解用户的顶尖互联网企业与企业家联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资。2016年4月，江淮汽车与蔚来汽车签署战略合作框架协议。蔚来汽车的发起人和投资人涵盖了著名的企业家和投资机构，他们堪称这个时代的投资标杆，其号召力是惊人的，投资机构会考虑这些因素，一般投资者会跟风投资。
蔚来汽车还是最早推出量产车并实现交付的新能源车企之一，虽然其主打车型ES8延迟交付，但这不能掩盖其近年来的强劲发展。2016年11月21日，蔚来汽车在伦敦发布了英文品牌“NIO”、全新Logo、全球最快电动汽车EP9。2017年3月10日发布了首款概念车EVE。2017年4月19日，蔚来汽车携11辆车亮相2017上海国际车展，这是蔚来品牌的中国首秀。12月，蔚来汽车的首款量产车——纯电动七座SUV ES8正式发布并开启预订。6月28日，蔚来汽车正式开始向普通用户交付车辆。2018年9月在美提交S1文件，承销商列表包含美银美林、瑞信、花旗、德银等知名投行。
此外，蔚来汽车价格是具备比较优势的，也更容易获得投资者的认可。蔚来汽车在招股书中13次提及特斯拉，强调其自身的价格优势。蔚来汽车在招股书中对比售价时称，蔚来ES8售价44.8万元，特斯拉Model X 75D售价为96.4万元。
不过，新能源车企普遍面临的产能和资金问题也是蔚来汽车如今面对的难题，这或许也是蔚来汽车寻求美国IPO上市的本意。
原文刊载于IPO日报
閱讀更多 財經深思 的文章
