靴子落地！资管新规将打破刚兑！
资管新规出炉影响百万亿资产2018年4月27日，“一行两会一局”发布了一个极其重要的文件：《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称资管新规）。
这个文件能监管到的资金超过百万亿！
我国目前广义货币M2的规模，估计在174万亿左右。央行披露的理财产品规模达100亿。分别是：
银行表外理财产品余额为22.2万亿元；
信托公司受托管理的21.9万亿元；
公募基金11.6万亿；
私募基金11.1万亿元；
证券公司资管计划16.8万亿元；
基金及其子公司资管计划13.9万亿元；
保险资管计划2.5万亿元。
资管新规出台之后（从发布之日起实施），资产管理行业将面临一系列重要的变化。其中最引人注目的是——刚性兑付将被打破。
所谓刚性兑付，是指你的钱交给金融机构之后，不论他们的投资是亏损还是盈利，他们都至少保证你的本金，甚至连承诺的收益都给你。
刚性兑付对投资者来说是好事啊，旱涝保收还不好吗! 问题是对国家来说隐含着巨大的金融风险，上百万亿的理财产品，如果都刚性兑付，尤其是金融机构后面往往隐含着国家信用背书。一旦出现违约以及兑付风险，国家如果实现刚性兑付，往往会承担巨大的损失，如果兑付风险大到国家也不能兜底，最后的结果可想而知，肯定不是大家愿意看到的。
刚兑让钱越来越贵，脱实向虚，杠杆攀升。“刚性兑付”久了，投资者就认为是应该的。在无风险状态下，“钱”也就越炒越贵，最终让金融杠杆越来越高，挤压了实体经济的生存空间。
高利率提高企业融资成本。以银行理财为例，大家都知道：一年定期存款放在银行，一般是1.75%的利息；但如果买银行理财，往往在4%以上。所以，银行存款迅速转化为银行理财。当银行获得资金的成本超过4%的时候，你想想看企业贷款的利息会有多高？
因此前不久召开的政治局经济工作会议，就提出来要降低企业的融资成本。而降低融资成本，就必须降低融资利率啊，必然要求打破刚兑。大家想想，如果以前你把银行存款转为银行理财，收益一下子比存款利率加倍还不止。对你来说，反正钱都放在银行，银行会保证安全和收益。那你何乐而不为。但是如果是以后你买的银行理财产品，突然和买股票差不多，每天有净值的波动，还会有亏损的可能，拿你还会无脑买入理财吗？
从上面的各类机构来看，显然对银行和信托行业影响最大。另外对金融机构的通道业务也会影响很大。以前风险很低的产品，以后可能变得风险增加。将导致一批资金进入股市、楼市和实体经济，而这也是官方愿意看到的。最终，将给实体经济带来利好。对于银行来说，这是一个需要几年时间来消化的利空。
华创资管屈庆认为，资管新规的出台意味着资管行业旧时代的结束 ，这对多数长期从事这个行业的人而言是最差的时代，因为我们习以为常的业务模式难以为继，过去简单粗暴还很赚钱的日子将一去不复返。过去机构之间比拼的是渠道优势，监管套利的胆子，还有资产腾挪的手段，但是这些都已经不再是核心竞争力。
但这也是最好的时代，因为未来的资管行业更强调净值化管理，更强调资产管理的能力，更强调投研体系的完善。我相信资管行业也将从过去的体力劳动真正的转向脑力劳动，这意味着投研将真正成为资管行业链条上最核心的一环。
对机构而言，资管新规的出台会倒逼机构更快的转型。很多中小银行，更需要专业的投资团队帮助他们做好资管产品的净值化管理。大银行，由于管理规模巨大，也需要专业的投资团队来帮助他们作更精细的管理。因此，对于资管行业来说反而是新的机遇！
打破刚兑，预期将导致部分理财产品收益率下降。这样就能达到降低企业融资成本的作用，提高经济运行的效率。是政府企业都喜闻乐见的。
理财产品净值化，会让普通老百姓有一个较长的适应期。试想之前他们都投资的是无风险的收益的资产。现在突然告诉他们每天有价格波动，还可能赔钱。他们能干吗？虽然资产仍然是那个资产，但是在净值化监管条件下，金融机构不再兜底。理财产品的收益会迅速分化。有的10%，有的0%，甚至亏本。这样，投入银行理财的资金增速会变缓，甚至出现负增长也是可能的。
在老百姓看来，“安全资产”变少了。大家手里拿着钱，却不知道投哪个产品好。因此那些稀缺的安全的理财产品会受到追捧。而那些高风险的产品会被回避。如果形成众多资金追抢稀缺资产的时候，资产荒是到来了呢还是没到来呢？
毕竟资产还是有那么多，只是性价比高的少了。相对而言，产生了所谓的“资产荒”。
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