8月6日，萬眾矚目的養老目標基金終於正式亮相。首批拿到養老目標基金批文的基金公司多達14家，最晚將於6個月內完成募集。
養老基金的出爐給萎靡的A股打了一劑強心針，備受A股摧殘的小散們終於迎來了久違的翻紅。
今天我們就來聊聊養老基金那點事兒。
作者 | 諾亞財富品牌市場中心 徐曉露
今年以來，關於養老基金的新聞一茬接一茬，直到昨天，首批14只養老基金終於揭開了它的面紗，其中有不少出自名門。
*以上基金均為簡稱，諾亞財富品牌市場中心整理
總結一下，首批獲批的基金呈現出幾大特點：
1、首批獲批養老目標基金有目標日期、目標風險兩類，其中目標日期佔多數；
2、封閉期從1年、3年、5年都有，各具特色，其中三年封閉期佔多數。
關鍵詞一：目標日期VS目標風險
目標日期基金：該類基金是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。
它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著退休日期的臨近，逐步降低權益類資產（股票基金、混合型基金等）的配置比例，增加非權益類資產（債券基金、現金等）的配置比例。
適合的人群：目標日期基金對長期資產配置趨勢一目瞭然。更重要的是，買入基金後，可以省去個人的日常維護，市場判斷和調整操作都交由專業的投資管理人去做，
適合有養老投資需求但對投資知識又不太瞭解的小白群體。目標風險基金：簡單來說是根據各類資產本身的風險，確定不同資產的配置比例，並適時調整以保持風險恆定。
從名稱中也可以看到，對於養老基金來說，風險控制高於收益率的需求。
適合的人群：對自己養老金投資的需求清晰、明確自身風險偏好，且有一定的市場投資經驗，建議選擇目標風險基金。
關鍵詞二：封閉期
由於養老目標基金定位於長線資金，它有一定的封閉期，不能隨時贖回。
從此次獲批的14只養老基金來看，最短的持有期也在1年以上，最長可達5年。所以小諾特別提醒，投資養老目標基金需要犧牲一定的流動性，投資者需要對資金做好充分的安排。
關鍵詞三：稅收優惠
和普通FOF基金相比，養老目標基金最大優勢在於可能納入個人稅收遞延。
業內人士表示，養老金第三支柱發展的最大推動力就是政府強有力的稅收優惠激勵。以美國為例，其第三支柱稅收優惠額度約為社會平均工資的12%~15%。如果沒有稅收優惠支持，居民投資養老目標基金的熱情無疑會大打折扣。
什麼是個稅收遞延？舉個例子。
目前個人收入所得稅草案建議起徵點是5000元。假設你的月收入是6000元，那你得繳納個稅。
但如果個人養老目標基金採取個稅遞延，你每月投1000元到養老基金賬戶，那麼，
6000-1000=5000元，你正好到免徵線，就可以不用繳納個調稅了。
在贖回基金時，再繳稅就可以了。
萬家基金稱，雖然養老目標型基金暫無稅收優惠，但在不久的將來，我國養老目標基金的稅收優惠預計將會比照稅延養老保險出臺相應政策。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峰則認為，稅收優惠可能會遲到，但絕對不會缺席。
關鍵詞四：收益率
買養老基金是不是比存銀行好？這是很多人關心的問題。
目前還未有實際案例可供回顧，但有兩組數據可供參考。
一是數據顯示，自首隻開放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均達到16.5%，超過同期上證綜指平均漲幅10.5個百分點；債券型基金的年化收益率平均達到7.2%，超過現行3年定期存款基準利率約4.4個百分點。
二是2017年，社保基金權益投資收益額1846.14億元，投資收益率9.68%。另外，社保基金自成立以來的年均投資收益率8.44%。從這個數據來看，如果養老目標基金能夠達到8%的年均收益率，那實際上也遠遠跑贏了定期存款。
喜歡DIY的中國投資者為什麼需要養老基金？
養老基金有獨特的做法，一般是年輕的時候，配置中權益資產（泛指股票）比例較高，隨著年齡的增加，權益資產比例逐漸降低，而固定收益資產（泛指債券）比例逐漸增加。
這樣設定是避免臨近退休時來一個黑天鵝事件，導致積攢了幾十年的退休金猛烈縮水，最終影響退休生活。
那麼有人說了，我自己投資就留意一下，年輕時多投股票基金，隨年齡增加逐漸減少股基，逐漸增加債基比例，這麼簡單的事不完了……
如果真的是那樣就好了，我們來看看美國的前車之鑑。
1994年，富國銀行和巴克萊全球投資（現已被貝萊德併購）發現，不論怎樣對401(k)計劃（401K計劃的名稱取自美國1978年《國內收入法》中的（section401K)條款。它是美國一種特殊的退休儲蓄計劃，它深受歡迎的原因是可以享受稅收優惠。）的參加者進行投資者教育，他們總是忘記適時適當地重新調整資產組合。因為賬戶已經歸個人管了，沒有社保機構幫你代勞了，可個人就會對賬戶疏於管理。
當時富達基金通過對數百萬退休儲蓄者的實際投資行為數據進行分析，發現由於賬戶管理起來非常繁瑣，有一半的投資人寧願選擇不參與401k。
而參與了計劃的個人投資者也出現了許多投資錯誤，絕大多數退休儲蓄養老金計劃參加者要麼將資金全部投資於貨幣市場基金，要麼全部投資到高風險的股票基金；在買入產品後，絕大多數退休儲蓄者也從不對投資組合進行調整。
這表明，實際執行中，絕大多數投資者出於懶惰或者不上心或者不專業或者判斷錯誤等原因，會把自己的養老金進行錯誤的配置。
畢竟術業有專攻，不是所有人都知道怎麼管好這筆錢的。
這是個人養老公募基金應運而生的重要原因。
個人投資者也能享受機構服務
在養老目標基金出臺之前，我們的養老金可能來自途徑。一是社保，二是年金，三是商業保險的保額。社保是政府給的，年金是你工作時服務的企事業單位給的，保險是你自己買的。
當然這些錢本來也是你的，只是這些錢被社保機構、年金管理機構和保險機構拿去管理了，而你根本沒有權過問：怎麼用的，用到哪裡去了，沒人來主動告訴你，你也完全不知道，最後又在懵懂中拿到這些養老錢……哇，簡直是窩囊透了。
那麼這些機構是怎麼管理你的錢的呢？顯然還是拿去做投資了，當然他們是低風險投資的。
他們怎麼投的？一部分自主決策，一部分委託出去。
委託給誰了？……基金公司，以及其他一些資產管理機構。
也就是說，基金其實早就具備養老金管理水平，擁有養老金的管理能力了，但是這種能力一直都是對機構服務的，對社保、對年金客戶，對保險公司，就是沒有對過個人。
現在養老目標基金的問世，意味著機構提供的服務可以直接為個人投資者做了。
個人投資者有什麼好處呢？
首先對機構的VIP級的投研和產品你也可以享受了。
其次可以避開中間機構為你“代勞”了，中間機構幫你管理你的養老錢不是白乾的，他們也是要收費的。
最後信息公開透明瞭，你什麼都可以知道了，因為公募基金是迄今為止法規最嚴格，信息最透明的資產管理機構，沒有之一。
6個月完成募集，現在是建倉良機？
按照慣例，14只基金最晚將於6個月內完成募集。前海開源執行總經理楊德龍稱，養老目標基金主要瞄準追求長期穩定回報的投資者，可能會有比較大的發行規模。
養老目標基金批准，或會給市場帶來長期增量的資金，有利於市場企穩回升。
從海外市場來看，養老目標基金髮展空間十分巨大。有預測分析，未來中國的養老目標基金每年可新增規模3000-4000億元。
對於目前的建倉時點，業內人士表示，當前股債市場兼具較好的長期配置價值，是養老目標基金難得的建倉時間窗口，產品一旦獲批將按照資產配置設計思路，並精選子基金快速建倉。
南方基金認為，經過調整，A股的估值水平已回落至歷史較低位置，目前基礎資產無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養老目標產品的運作。
匯添富基金也表示，目前權益市場估值處於底部區域，對於堅持長期投資、獲取長期較高收益的養老目標基金是理想的時間窗口。
而從穩健投資的思路來判斷，A股市場那些具有高分紅、穩定增長的個股或將成為養老目標基金佈局權益類市場的主流。
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