在证监会最近召开的办公会上，证监会研究了需要重点推进和抓紧抓实的几项工作，其中的第一项工作就是“继续深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组。完善发行审核和并购重组监察机制，进一步提升工作效率和透明度，更好服务实体经济。不断完善并坚决实施退市制度”。
虽然是一项工作，但涉及的内容却是多方面的，覆盖了企业从IPO上市，到上市后的并购重组，最后再到退市的全过程。而具体到市场关心的退市来说，强调的是“不断完善并坚决实施退市制度”。
由于A股市场只进不出，所以A股市场越来越成为垃圾市。因此，近年来，A股加大了些许退市的力度。从A股的健康发展来说，这是很有必要的。如此一来，市场关心的一个问题就是：完善股票退市制度能否带来A股牛市？对于这个问题，我的回答是直接了当的：不会。退市制度不会带来A股的牛市。
作为投资者来说，我们当然希望股市走牛。但股市走牛是由多方面的因素决定的。但从A股市场来说，多方面的因素决定了A股市场不可能有真正的牛市行情。一方面A股市场是为融资服务的。股市如果走牛的话，这只会让A股市场迎来更疯狂的IPO。另一方面，由于A股市场股市制度不合理的原因，任何一家企业上市又都会给股市带来数倍于首发流通股规模的限售股。其中，股本在4亿股以下的，限售股规模是首发流通股的3倍，股本在4亿股以上的，限售股是首发流通股的9倍。如此一来，股市就成了限售股股东套现的提款机。股市也因此处于永远的失血状态。而且为了限售股股东能够以更高的价格套现，各种违法违规行为不断，包括内幕交易、价格操纵、利益输送等。
而从退市制度本身来说，在很大程度上是一种损害投资者利益的一项制度。虽然对垃圾公司及重大违法公司进行退市是很有必要的。但问题是，退市制度是以牺牲投资者利益为前提的。企业退市并不追究有关当事人的责任，重大违法公司也不赔偿投资者的损失。以至上市公司退市的损失都由投资者来买单。如此一来，上市公司退市的数量越多，投资者利益受到的损害也就越多。退市制度成了损害投资者利益的一种制度。这样的退市制度其实是一种流氓制度。
这一次证监会强调要完善股票退市制度。我的期盼是，管理层不只是要坚决实施退市制度，更要完善退市制度。而完善退市制度的最主要内容，就是把对投资者利益的保护落到实处，切实赔偿投资者的损失。如果不能解决退市过程中对投资者的赔偿问题。这样的退市制度是没有任何意义的，它只会进一步打击投资者对股市的信心，让市场人气更加涣散。因此不可能有牛市可言。
进一步说，在目前这种股市制度下，如果真能走出牛市行情，那么这种牛市对于投资者来说绝对是祸不是福。就像2015年的疯牛行情一样，带给投资者的就是更大的投资损失。投资者最终难逃为行情买单的命运。
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