從5月29日接受材料，到6月6月正式獲批。短短8天時間，6支“獨角獸基金”就走完了整個基金審批流程，可謂是“閃電速度”。那麼是什麼讓這次的6支基金獲得國家大力支持，他們又有些什麼亮點呢？接下來，讓我們全面解析“獨角獸基金”的方方面面。
三大投資亮點
1. 本產品是一個“自上而下”的戰略性基金，基金獲配的量、折扣以及將來投資的股票都還沒有具體詳細規定，但這確實是創新驅動轉型在資本市場上的映射。過去有許多優秀的企業都沒有在A股上市，比如阿里巴巴、騰訊等，戰略導向希望這些公司能夠迴歸A股。
2. 本基金獲得配售的股票主要為移動互聯網、醫藥、高端製造（與2025相關的股票），代表著未來真正有增長性的資產，並非是週期性資產，另外全球在進行科技競爭，通過資本市場吸引是關鍵。與QFII的區別有一點在於，本基金包含未上市的股票，比如說小米，本基金可以獲得其他方式無法獲得的稀缺性。
3.本基金簡單來說就是一個打新產品，但是與之前的打新產品不同。本產品獲配資產的定價方式至今還沒有出來，個人判斷工業富聯的定價很有可能作為一個重要參考。普通公募基金通過網下打新配售富士康的打新比例只有0.17%，而通過戰略投資人的方式參與打新獲得的最低配售比例1.1%。而現在只有六家基金公司進行平分，預計獲配佔比會比以上的數據高。這也與普通的公募基金不同，獲配比例差別十倍，這對收益率是決定性的。
4.管理費是0.10%，託管費是0.03%，這些費用比貨幣基金都低，這體現了國家的意志，還是希望未來代表中國增長的企業能夠在A股上市，讓融資方和投資方形成良性的反饋。
三大投資風險
1.估值中樞由美股確定，而美股處於歷史高位。CDR基金主要的投資標的，除了正在上市的小米，可以預見未來大部分以美股和港股科技股為主。比如BATJ，網易等等，而滴滴、美團等未上市公司，未來可能也會走小米的路數，同期發美股+CDR或者港股+CDR。但一個顯而易見的問題是，這些股票的定價都是美股市場來定的，CDR的發行價格，因為有了這個標尺不可能偏離太遠。美股港股科技股已經處於歷史高位很久了，BAT股價去年以來基本上翻番。估值是不是處於高位並不是主觀判斷，看數據就知道。今年美股非穩態運行，也能證明當前市場和科技股所處的階段。從這一點看，CDR戰略配售基金三年鎖定期期間，很有可能重蹈2008年QDII覆轍。
2.很多人樂觀地比較，騰訊上市至今翻了多少倍，網易上市至今翻了多少倍，其實這個比較完全錯誤。根據證監會制定的標準，這些基金投資的標的，並不是早期公司，或者剛剛走到上市階段的公司。第一階段的“獨角獸”，是那些在海外市值超過2000億元的企業。從這個角度說，應該叫巨無霸戰略配售基金。用戶應該比較的不是起步階段的騰訊，而是前一陣回來的360。
3.CDR基金參與戰略配售，可能會有18個月-3年的鎖定期，這也是基金封閉3年的主要原因。但鎖定期的問題，在很多場合被有意無意的忽視了。第一，封閉式產品無一例外會折價。只是折價多少的問題；第二，到期流動性問題，戰略配售的體量都是較大的，以公募模式集中參與戰略配售，這種流動性考驗此前A股沒有出現過，但流動性問題可以參考新三板2015年到現在的變化。
獨角獸基金各有利弊，既有其稀缺性，也有其不確定性。而在基金運行期間，國家是否會有所支持，支持的力度又有多大，皆是不定因素。不過，可以預見的是，作為國內市場上的一款創新性產品，“獨角獸基金”必定會大熱。皆時，投資與否還需自己對其風險做一個把控。
閱讀更多 金斧子張開興 的文章
