上市是很多企業家的夢想，隨著新股發行速度的加快，越來越多的企業開始籌備上市，希望拿到資本市場的入場券。而在中國，各行各業的龍頭公司基本上都是上市公司。當然，華為和老乾媽等企業是例外，它們雖然沒有上市，但公司的規模和影響力已遠超大部分上市公司。如果公司不上市的話，公司的股份只是掌握在一小部分人手裡。當公司發展到一定程度，由於發展需要資金，上市往往就成為一個吸納資金，進一步做久、做大、做強的好方法。
從上市地區劃分，上市可以大致分為境內上市和境外上市：
境內上市：可以選擇的就三個市場，創業板，中小板和主板。新三板和四板都屬於掛牌，不屬於上市，所以原則上不提。
境外上市：可選擇的地區就多了，比較有名的有美國紐交所、納斯達克、泛歐、香港（香港在領土上屬於中國，不過從上市角度來看，香港聯交所屬於境外上市）、澳大利亞證券交易所以及法蘭克福交易所等世界知名交易所。
那麼，公司境內上市和境外上市有什麼區別呢？
市盈率不同
我國重新啟動IPO以來，境內資本市場的平均發行市盈率為25倍，是境外資本市場的2—3倍。
這意味著企業發行同樣數量的股份，在境內資本市場可以募集到境外資本市場2—3倍的資金，如發行一定數量的股票，在境內證券市場能夠募集10億元資金，在境外證券市場只能募集到3—4億元的資金。市盈率高，同樣一隻股票在國外成交的價格要遠遠低於國內的股票價格，能讓上市公司發行同樣的股份得到融資更多。而境外上市通常市盈率較低。
上市的制度不同
境內上市是核准制，上市的企業都要經過中國證監會的核查，上市很多規定不好把握，企業上市門檻高。境外上市是註冊制，有清晰的法律標準，只要符合上市硬指標向相關部門註冊資料就可以上市。
上市費用不同
境內上市雖不容易，但境內上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續費用，遠遠低於境外市場。在境外市場上市，維護成本高，需要向在當地聘請的信息披露聯絡人以及財務總監，支付較大金額費用。
據統計，我國深圳中小企業板的上市公司的維護費用約為100萬元左右，約為境外其他市場的1/6到1/3之間。目前由於境內上市的市盈率高，所以很多境外上市企業在符合了在境內上市的條件後就會選擇迴歸。迴歸原因就在於國內成交股票價格高，海外上市的費用高。在納斯達克、紐交所每年收費高，另外每年的中介費如律師費、會計師的審計費用也高。
盈利要求不同
境內上市對企業盈利要求更高，一些新興行業，如互聯網企業、提供解決方案的企業等，即便是有持續的盈利，可能也會對盈利模式能否持續產生質疑，包括企業歷史沿革、歷史中出現的與盈利能力無關的問題也會被納入關注點。因此在境外上市中不存在的問題在境內可能導致無法上市。
境內證監會、交易所對企業經營的干預多
境內上市的情況下，證監會和交易所易干預企業經營，一些交易行為即便企業董事會、股東會都通過，仍需要經過證監會和交易所的同意。相較這點境外上市的公司有更多的自主性。
財務審核不一致
不管是境內上市還是境外上市，對財務的審核始終是重中之重，可以說，擬上市的企業，有一半都是財務審核不過關。財務審核是規範企業，梳理企業的一個複雜的過程。但是對於境外上市和境內上市，需要注意的是，兩者是採用不同的財務審核機制，
境內上市，審核的的機制是按照中國現有的會計準則來審核。而對於境外主流資本市場，都是用國際通用會計準則來審核。所以，對於企業來講，一定不要自己做判斷，說自己企業肯定行或者肯定不行。可以找專業的輔導機構，前期盡職調查來給企業判斷到底是行還是不行，以及到底是差在哪裡的問題。熟悉規則的人，往往能看到問題的源頭，而對規則一無所知的，是對判斷起不到一個很好的作用。
另外，針對境內外的文化背景、上市成本、融資環境、投資結構、品牌宣傳、政策風險的不同，南信君為各位讀者整理了一個對比表格，希望對各位企業家有所幫助：
項目 | 境內上市 | 境外上市 |
文化背景 | 對境內相關的法律法規、辦事流程比較熟悉；語言溝通不存在障礙 | 企業不熟悉境外法律體系，要付出更高的律師費用，並且會面臨訴訟風險；文化背景、語言等存在差異，導致交流困難。與投資者信信息溝通不暢，可能造成後續市場不佳。同時因信息溝通不暢及語言文化等方面的問題，也使得國內外投資者不能瞭解企業的投資風險 |
上市成本 | 上市初始成本和維護程序較境外相對較低 | 上市初始成本和後續維護成本均為境內的數倍 |
融資環境 | 境內投資者對上市公司更為熟悉和認同，流動性充裕，企業發行市盈率相對較高，融資量大 | 由於我國的企業市場主要在境內，海外投資者對我國企業不太熟悉，因而企業一般難以較高的價格發行股票，發行市盈率較低，融資規模受限 |
投資結構 | 境內交易以散戶投資者為主 | 境外交易以機構投資者為主 |
| 品牌宣傳 | 公司的主要市場，供應商和投資者如果在境內，境內上市有更強的宣傳和廣告效應 | 公司的主要市場，供應商和投資者如果在境外，或有意進一步開拓國外市場，則在境外主流交易所上市的宣傳和廣告效應更佳 |
政策風險 | IPO規範性要求較細，審核週期較長，對盈利能力要求較高 | 要履行的境內外審批程序較多，面臨的政策風險較高 |
綜上所述得出建議：
第一，企業選擇上市地的核心並不是選擇交易所，而是選擇企業自己的股東和市場，這樣才能使產業發展與資本市場發展相得益彰。企業應根據自身實際情況，對照境內上市優勢因素、境外上市優勢因素和優勢不明確因素，分析判斷在哪裡上市更好。要通盤考慮，不能以偏概全。
第二，規範是企業發展過程中必然要經歷的一個階段，對於一個有志於發展為百年老店的企業來說，規範成本是必須要付出的，而且越早規範，成本越低。一些企業為了逃避規範成本，選擇境外上市，在上市之後繼續偷稅漏稅、虛假包裝，不但喪失了一次藉助上市將財富陽光化、將經營規範化的機會，而且在未來還可能危及企業的生存發展，併為此付出更高的代價。
第三，上市是企業發展的重大決策，企業要積極聽取專家、中介機構等各方面意見，提高判別能力。
閱讀更多 東莞經濟網 的文章
