一周综述
本周市场走势疲弱，两市大盘纷纷回落，上周热点快速轮动后，市场的核心题材有所缺失，资金开始松动。企业债务违约的风险逐步增加，加上管理层对于短期连续涨停个股的严厉监管，市场进入了短线调整。
板块方面，赛马代表的海南板块走势强劲，但需要注意龙头个股已经停牌，题材降温将会较为明显。同样大面积停牌的还有次新板块，也面临情绪降温的可能。汽车零部件板块在本周中美贸易达成和解后，走势突出。而在国际油价回落的拖累之下，油气，煤炭等资源板块走势较弱。
技术解盘
上证日线
日线上证已经进入反弹通道，目前回到长周期均线支撑，并且与低点左侧构成呼应，下周走势较为关键。
上证15分钟线
15分钟K线上，MACD底背离明显，指数超短期反弹随时可能展开。
上证小时线
小时线上指数仍处于下降通道，下周的反弹可能会形成反抽，但进一步上攻前，市场还需要时间，。
创业板指日线
创业板已形成技术破位，场短期内缺乏题材支撑的创业板指可能会耐心回调，等待CDR等事件的刺激。
中美贸易摩擦缓和
5月19日，中美发表联合声明，称中美经贸磋商达成共识，双方同意将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差，中方将大量增加自美购买商品和服务，包括农产品。至此，中美贸易争端走向和解。
从之后汽车关税的下调可以看出，中方维护贸易关系的决心非常强烈。事态的平息有利于各产业发展的顺利推进，尤其是依赖美国市场的企业，将会有较大的可能恢复股价弹性。
债务违约成最大灰犀牛
而本周最的利空，来自于债务违约问题，上周我们曾提到过资管新规落地后，企业债务杠杆的压力陡然上升。本周再度爆出上海华信，川煤集团，出现债务违约。
5月21日，上海华信国际集团有限公司（简称：上海华信）兑付本息的“17沪华信SCP002”债券，因其未能按照约定筹措足额偿债资金，由此造成该笔债券违约，本金及利息合计约20.89亿元。5月22日，川煤集团公告称，“12川煤炭MTN1”应于2017年5月15日兑付本息5.297亿元，发行人仅兑付了当期利息0.297亿元，未能按期足额兑付本金5亿元。
连续不断的债务违约超出了我们原来的预期，之前我们预计这一问题会停留在债券市场，对股市传导较为有限。但现在看，债务问题可能会成为最大灰犀牛，不断拖累经济，并导致市场出现向下的大拐点。
资金持续抄底，短期反弹仍有望延续
资金监控
上周资金上看，沪深港通资金北上意愿不减，大量资金仍旧保持着强势流入，周五北上资金仍达到20亿。随着MSCI指数计入的时间越发临近，市场对白马消费的坚定心态也会更为明确。
长线白马仍可关注，6月初警惕风险来临
业绩品种的反弹仍旧会成为短期主旋律，消费白马的仍会成为资金的避风港。而另一方面，创业板题材短线超跌也较为明显，存在反弹需求。随着6月份新月份的开始，资金可能随时发动超跌反弹进行技术修复。
但另一个角度看，目前持续北上的资金仍在建仓期，目标是在6月初将筹码倒给根据MSCI配置的新基金，所以最大的时间风险会在6月初共同促成市场的震荡。风险偏好上，仍旧关注消费，防御的白马板块，适当关注化工等安全边际较高的周期板块。
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