一週綜述
本週市場走勢疲弱，兩市大盤紛紛回落，上週熱點快速輪動後，市場的核心題材有所缺失，資金開始鬆動。企業債務違約的風險逐步增加，加上管理層對於短期連續漲停個股的嚴厲監管，市場進入了短線調整。
板塊方面，賽馬代表的海南板塊走勢強勁，但需要注意龍頭個股已經停牌，題材降溫將會較為明顯。同樣大面積停牌的還有次新板塊，也面臨情緒降溫的可能。汽車零部件板塊在本週中美貿易達成和解後，走勢突出。而在國際油價回落的拖累之下，油氣，煤炭等資源板塊走勢較弱。
技術解盤
上證日線
日線上證已經進入反彈通道，目前回到長週期均線支撐，並且與低點左側構成呼應，下週走勢較為關鍵。
上證15分鐘線
15分鐘K線上，MACD底背離明顯，指數超短期反彈隨時可能展開。
上證小時線
小時線上指數仍處於下降通道，下週的反彈可能會形成反抽，但進一步上攻前，市場還需要時間，。
創業板指日線
創業板已形成技術破位，場短期內缺乏題材支撐的創業板指可能會耐心回調，等待CDR等事件的刺激。
中美貿易摩擦緩和
5月19日，中美發表聯合聲明，稱中美經貿磋商達成共識，雙方同意將採取有效措施實質性減少美對華貨物貿易逆差，中方將大量增加自美購買商品和服務，包括農產品。至此，中美貿易爭端走向和解。
從之後汽車關稅的下調可以看出，中方維護貿易關係的決心非常強烈。事態的平息有利於各產業發展的順利推進，尤其是依賴美國市場的企業，將會有較大的可能恢復股價彈性。
債務違約成最大灰犀牛
而本週最的利空，來自於債務違約問題，上週我們曾提到過資管新規落地後，企業債務槓桿的壓力陡然上升。本週再度爆出上海華信，川煤集團，出現債務違約。
5月21日，上海華信國際集團有限公司（簡稱：上海華信）兌付本息的“17滬華信SCP002”債券，因其未能按照約定籌措足額償債資金，由此造成該筆債券違約，本金及利息合計約20.89億元。5月22日，川煤集團公告稱，“12川煤炭MTN1”應於2017年5月15日兌付本息5.297億元，發行人僅兌付了當期利息0.297億元，未能按期足額兌付本金5億元。
連續不斷的債務違約超出了我們原來的預期，之前我們預計這一問題會停留在債券市場，對股市傳導較為有限。但現在看，債務問題可能會成為最大灰犀牛，不斷拖累經濟，並導致市場出現向下的大拐點。
資金持續抄底，短期反彈仍有望延續
資金監控
上週資金上看，滬深港通資金北上意願不減，大量資金仍舊保持著強勢流入，週五北上資金仍達到20億。隨著MSCI指數計入的時間越發臨近，市場對白馬消費的堅定心態也會更為明確。
長線白馬仍可關注，6月初警惕風險來臨
業績品種的反彈仍舊會成為短期主旋律，消費白馬的仍會成為資金的避風港。而另一方面，創業板題材短線超跌也較為明顯，存在反彈需求。隨著6月份新月份的開始，資金可能隨時發動超跌反彈進行技術修復。
但另一個角度看，目前持續北上的資金仍在建倉期，目標是在6月初將籌碼倒給根據MSCI配置的新基金，所以最大的時間風險會在6月初共同促成市場的震盪。風險偏好上，仍舊關注消費，防禦的白馬板塊，適當關注化工等安全邊際較高的週期板塊。
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