【友財網外匯資訊】-不斷膨脹的政府債務水平正逐漸成為美國總統唐納德·特朗普面臨的最大經濟挑戰，這個問題可能會蔓延到股市。
美國財政部本週宣佈，將在未來三個月增加債券拍賣金額，這是一個低調的提醒：政府借條只會變得更大，並將更早的開始影響利率。
隨著更多產品進入市場，投資者可能會要求更高的收益率來搶購所有的供給。而這些較高的收益率意味著，在納稅人今年已經支付了近5000億美元的債務的時候，成本會上升。
綜上所述，它提出了一些問題：經濟增長的井噴將持續多久？下次經濟陷入衰退時將會發生什麼？這一切將對金融市場產生何種影響？
“我們對強勁增長表示歡迎，但我們別無選擇，只能借入10年前金融危機以來最大規模的資金。”Economic Outlook Group首席全球經濟學家伯納德·鮑莫爾(Bernard Baumohl)在一份報告中表示，“而這僅僅是開始，美國將會有高達萬億美元的赤字，就像肉眼所能看到的那樣。”
*價格不斷上漲*
美國債務總額剛剛超過21.3萬億美元大關，其中15.6萬億美元是由公眾持有的。美國財政部週三宣佈，未來三個月將分別向2年期、3年期和5年期公債標售增加10億美元，7年期和10年期公債以及30年期公債標售分別增加10億美元。此外，財政部還將發行新的兩個月期債券，以確保固定收益市場的流動性。
這些變化將為本季度的債券發行增加300億美元。整體而言，財政部預計下半年將借入7,690億美元，較2017年料增加63%。
市場對這一舉措做出了反應，30年期國債收益率近兩個月來首次攀升逾3%，且收益率在大多數時間都在走高。
短期內，債務問題可能會被其他新聞所取代，尤其是強勁的經濟增長和美國對其全球貿易伙伴發起的關稅之爭。具有諷刺意味的是，特朗普政府曾承諾，經濟表現的突破將有助於解決減稅和增加支出帶來的不斷上升的債務負擔，但早期的結果似乎並不能證明這些希望。
Horizon Investments首席全球策略師格雷格·瓦里埃(Greg Valliere)週四在他的每日簡報中表示，“經濟的快速增長不足以降低預算赤字——事實上，赤字和美國國債的借款額大幅上升，而華盛頓幾乎沒有人關心這個問題。”
事實上，美國國會預算辦公室預計，2019年的赤字將略低於1萬億美元，然後在2020年超過這個水平，到2028年將超過1.5萬億美元。所有這些債務的融資成本一直在增長，2017財年達到4,580億美元，2018年的目前為止已經達到4,150億美元，而距本財年結束還有三個月。
與此同時，稅收收入也在放緩。
根據DataTrek Research的數據，2018年的個人和公司的稅收和預扣稅收入為1.752萬億美元，比2017年的同期低170億美元，相差約1％。這也低於政府預計的0.2％的稅收收入增長。
*市場影響*
隨著企業報告接近創紀錄的增長，公司的利潤達到了新的水平，債務增加和利率上升的趨勢也在到來。標準普爾500指數成分股公司2018年第二季度的利潤同比增長24%。
企業碰巧還有超過9萬億美元的未償債務。在某種程度上，投資者可能想知道何時更高的融資成本將開始削減盈利能力。
“把討論拉回到美國股市價格上，我們有一個問題：如果美國國債收益率上升是由增量發行和(或許)過於樂觀的收入估計造成的，那麼市場準備好了嗎？”DataTrek的聯合創始人尼克·科拉斯(Nick Colas)在一份報告中表示。
“長期利率是讓經濟在衰退中自我修正的重要機制。無論何時出現這種情況，赤字都將超過歷史上任何一個非衰退時期。”
所有這些因素都將受到美聯儲的影響。美聯儲一直在加息，預計將在年底前將基準利率上調0.5個百分點。美聯儲週四凌晨投票決定維持利率不變，但預計9月和12月都將再次上調利率。
美聯儲官員曾私下討論過債務問題，美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾曾多次表示，財政軌跡是“不可持續的”。
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