工業互聯網是滿足工業智能化發展需求，具有低時延、高可靠、廣覆蓋特點的關鍵網絡基礎設施，是新一代信息通信技術與先進製造業深度融合所形成的新興業態與應用模式。工業互聯網的組成要素包括：網絡、平臺、安全。
1、新技術驅動產業變革已經開始
互聯網正逐步滲透到工業製造業，工業互聯網所需的IT技術已逐步成熟，包括智能機器、分析工具、人機交互、CPS系統等。而物聯網和人工智能技術的逐步成熟有望加快IT技術與製造技術的快速融合。
2、中國製造企業轉型的內在需求和外部競爭
第一，產業背景。工業互聯網是工業實現數字化、網絡化、智能化的重要基礎設施，也是各國爭奪未來產業發展的制高點。第二，外部壓力。最近西方發達國家紛紛調整產業政策，提出“製造業迴歸”。美國提出工業互聯網，德國提出工業4.0計劃。核心都是希望依靠科技創新，通過新一代IT技術與製造業技術融合，推動生產智能化，維持其在製造業的相對優勢。第三，政策推動。2017年10月，國務院審議通過《深化“互聯網+先進製造業”發展工業互聯網的指導意見》；2018年，工信部啟動實施工業互聯網三年行動計劃。
3、催化事件-富士康以“工業互聯網”名義申報IPO
2018年2月9日，富士康工業互聯網股份在證監會預披露招股說明書（申報稿），擬在上交所上市。募集資金主要用於工業互聯網平臺構建、5G及物聯網互聯互通解決方案等。公司控股股東為中堅公司（發行前持股比例41%）。中堅公司為一家投資控股型公司，由鴻海精密間接持有其100%的權益。公司主要從事各類電子設備產品的設計、研發、製造與銷售業務。2017年歸母淨利潤159億元，2016年為144億元。富士康以“工業互聯網”名義申報IPO，體現公司未來戰略轉型方向。同時，如果整個申報流程進展較快的話，也從側面表明政府對工業互聯網產業的支持力度。催化事件-富士康以“工業互聯網”名義申報IPO。
關注工業互聯網三大領域：工業軟件+工業雲平臺+工業大數據。根據工信部數據，2017年中國工業互聯網直接產業規模為5700億元，2017-2019年年均複合增速為18%，工信部預計2020年其規模有望突破10000億元。我們認為，從IT角度，在工業互聯網體系中，處於產業鏈重要地位的三個細分領域分別為：工業軟件、工業雲平臺、工業大數據。
（1）工業軟件。承載工業大數據採集和處理工作。根據CCID數據，2016年中國工業軟件市場規模為1247億元，同比增長15.5%，我們認為，2017年有望維持接近20%的增長。
（2）工業雲平臺。基於海量數據採集、匯聚、分析的服務體系，支撐製造資源泛在連接、彈性供給、高效配置。樹根互聯、用友網絡、東方國信、寶信軟件、富士康等都已逐步在該領域佈局。
（3）工業大數據。主要包括生產經營相關業務數據、設備物聯數據、外部數據。工業大數據對數據的實時性、真實性、完整性、可靠性有更高要求。
投資建議
圍繞工業軟件、雲平臺和工業大數據三個細分領域，推薦標的包括：
（1）工業軟件：用友網絡（工業ERP軟件和PLM軟件）、寶信軟件（鋼鐵行業MES系統和ERP軟件）、漢得信息（MES軟件）、鼎捷軟件（ERP、MES、SFT、APS、PLM等）、今天國際（MES系統、SCADA系統、物流系統）。
（2）工業雲平臺：用友網絡（2017年發佈工業互聯網平臺-用友精智，包括設計雲、製造雲、服務雲等）、寶信軟件（2017年發佈工業互聯網平臺，已應用於寶鋼）、東方國信（BIOP平臺，已在鋼鐵行業應用）。
（3）工業大數據：東方國信（已建立資產大數據平臺，覆蓋多個領域）。
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