7月26日，標普全球評級今日宣佈，確認康師傅控股有限公司（康師傅控股）的長期主體信用評級為“BBB+”，展望為穩定。康師傅控股為一家中國食品和飲料生產商。
標普確認康師傅控股的評級緣於該公司持續強勁的現金流生產能力和較低的債務水平。儘管該公司飲料板塊的市場份額正在下降，但方便麵和即飲茶板塊的市場份額遠高於同行業公司。
雖然2018年康師傅控股可能將增加公司分紅和資本支出，但其現金流和現金頭寸保持較高且債務水平較低，因此標普對其流動性狀況的評估由“足夠”調整至“強勁”。
康師傅控股較高的經營性現金流水平主要得益於該公司在原材料價格升高的背景下仍保持了良好的營運資金管理和穩定的盈利能力。2017年，康師傅控股以人民幣42億元（約合6.12億美元）的價格從AI Beverage Holding Co.（AIB）手中收購了其持有康師傅飲品控股有限公司（康師傅飲品）的20%的控股權。儘管如此，該公司出售飲品子公司和實施資產活化戰略（出售未充分利用土地）仍使其2017年的現金餘額小幅提升。AIB為朝日集團控股株式會社的一家全資持有子公司。
標普評估康師傅控股的流動性狀況為“強勁”。標普預計未來12個月內（截至2019年3月31日）該公司的流動性來源對支出的覆蓋將保持在1.7倍以上。截至2018年一季度末，該公司的現金餘額足以覆蓋其短期流動性需求。
除較高的現金盈餘外，標普認為康師傅控股穩定的信貸記錄表明其具備穩固的銀企關係，而較低的債務融資成本也表明其在資本市場中具備較高的市場地位。即使息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）下降30%，該公司的財務狀況也仍能夠高於貸款強制性條款要求。
對康師傅控股的穩定展望反映標普認為，該公司重視提高經營效率和現金流生產能力，這將有助於其財務槓桿在未來12-24個月內保持穩定。標普預計該公司的債務對EBITDA的比率將維持在約1.5倍。標普認為，儘管該公司面臨激烈的行業競爭，但其穩固的市場地位將支撐其經營性現金流水平保持在較高水平。標普預計該公司在經銷渠道方面的顯著優勢將使其在未來12-24個月內保持較高的市場地位。
如果康師傅控股的債務對EBITDA的比率上升至2.0倍以上且無改善跡象，標普可能會下調其評級。如果未來12-24個月內發生以下情形，則可能會導致評級下調的發生：
- 該公司在把握消費趨勢並做出迅速的反應方面落後於同行業其他公司，導致市場地位下降，並使其息稅及折舊攤銷前利潤率下降至7%以下；
- 該公司在舉債支出或舉債擴張方面更為激進，例如收購頂新（開曼島）控股有限公司持有康師傅飲品的22%的股份（目前，該公司尚無此收購計劃）；或
- 行業競爭加劇使該公司難以保持運營資金的穩定。
如果康師傅控股在保持核心產品市場份額穩定或增長的同時在資本支出方面保持節制並維持較高的自由現金流水平，從而保持較高的現金盈餘，那麼標普可能會上調其評級。如果該公司提升產品創新能力，提升方便麵和飲品高端產品板塊的業務實力，則可能會使上述情形發生。
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