摘要：潛在優質龍頭怎麼選？這隻黑馬藉助鎢價上漲被機構看好成龍頭！
潛在優質龍頭什麼樣？對於普通投資者肯定是很難把握的。發現東興證券大膽預測了這樣一隻未來龍頭：中鎢高新 （000657）。一起來看下機構的高見。
1.國內硬質合金龍頭公司。
公司主要從事硬質合金領域的生產，目前是國內最大硬質合金生產商，2017年產能達到8000噸。2018 年1季度實現淨利潤5700萬，同比增長138.14%，公司保持了高速增長態勢，創出了公司歷年來1季度業績的最佳水平。
從公司歷史業績來看，公司經歷了3年的調整期。2017年以來，公司業績大幅回暖，鎢價穩步上漲、公司內部管理效率提升、下游景氣度回升是主要原因。
2.硬質合金行業進入景氣週期。
中國硬質合金行業隨著下游切削工具和礦山工具的恢復性增長，未來幾年保持5-8%區間增長水平是大概率事件，預計到2020年我國硬質合金產量將達到3.51-3.71萬噸。
受益於全球經濟恢復增長，全球硬質合金公司業績出現大幅回升，國際巨頭 SANDVIC、肯納金屬在2017年均出現了業績大幅回升態勢，國內中鎢高新、廈門鎢業等公司業績也明顯回升，表明硬質合金行業在全球範圍進入景氣週期。
3.集團擬注入資產方案。
公司目前處於行業景氣度爆發和企業自身技術管理大幅提升的雙重支撐階段，未來幾年公司高速增長的態勢將更加明顯，隨著五礦集團深藍計劃的深入實施，公司未來將會成為集礦山、冶煉、硬質合金及深加工為一體的全產業鏈全球龍頭公司。
注入的礦業資產儲量大，是國內最大的鎢資源資產之一，未來注入上市公司後，公司與廈門鎢業將形成國內鎢資源的雙寡頭格局。
鎢產業鏈利潤在兩頭，上游的鎢礦與下游深加工盈利能力最好，從廈門鎢業與公司毛利率對比可以看到，擁有上游資源的廈門鎢業毛利率高於公司5-10個點，注入上游資源將會提升公司整體盈利能力。
東興證券認為，不考慮未來集團資產注入，預計公司2018-2020年收入分別為71.9億、86.3億、103.6億，淨利潤分別為2.06億、3.35億、5.26億，對應PE分別為29.13、17.92、11.41倍。
鑑於未來硬質合金進入景氣週期，且公司資產注入預期確定性高，以2018年25倍PE盈利水平是比較合理的。未來將成為上下游一體化公司，有望成長為全球鎢產業鏈一體化的優質龍頭。
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