中国原油期货上市在即 五大战略意义你了解么

中国原油期货上市在即 五大战略意义你了解么

还有不到10天的时间,中国原油期货就要正式挂牌上市。日前上期所在上海举办原油期货指定交割仓库和指定检验机构授牌仪式暨期货交割业务培训。中国石化石油储备公司、中油燃料油、中化兴中、大连中石油储运、青岛港董家口、洋山石油等6家指定交割仓库、3家备用交割仓库和4家指定检验机构的代表出席授牌仪式并参加了原油期货交割业务培训。对于这一次中国原油期货上市,可以说各界都已经做好了充分的准备。

带动原油市场进一步发展

原油期货作为我国第一个国际化的期货品种,第一步是引入境外投资者参与,探索期货市场国际化的市场运作和监管经验,今后还将探索走出去的可能性,让世界从“认识”中国原油期货到“认知”中国原油期货,最终“认可”中国原油期货。

人民币原油五大战略意义

1.形成亚洲地区基准价格

19世纪60年代美国钻出第一口商业油井至今,百年间石油经历了从跨国石油公司定价、欧佩克定价权争夺,到目前市场化定价时期的变化。市场化定价核心为基准价格加升贴水的公式计价法,其中基准油价是公式定价的核心。

2017年中国日均原油进口量为840万桶/日,首次超过美国的790万桶/日,成为全球第一大原油进口国。随着美国页岩油产量出口增加,未来进口仍将继续下滑。中国原油期货推出,有助于形成反映东北亚供需关系的基准价格,完善亚洲、欧洲、美洲价格体系,提供相互促进与平衡作用。

2.提供企业风险管理工具

期货市场三大功能为价格发现、规避风险、资产配置。

对炼厂生产全流程而言,由于下游成品油价格波动可一定程度对冲上游原油价格波动风险,因此炼厂主要面临风险是利润风险。可通过期货市场对炼厂进行利润保值操作,在盘面利润高位时进行卖出保值。利润保值需要采购端和销售端共同协作完成。可通过期货或期权市场实现。

3.丰富机构资产配置标的

国内金融市场大类资产配置中大宗商品一直缺乏有力的投资工具,原油期货作为大宗商品的基础性品种,WTI非商业持仓占比达50%以上。原油价格与通胀的高相关性,成为机构资金对冲通胀配置优先选择。公募基金可通过发行ETF方式参与原油期货,私募及券商资管等可利用原油期货进行投机套利对冲操作,高波动与成交预期或将成为量化交易优质标的。

4.推进行业价格机制改革

我国成品油定价机制经历数阶段:1998年前由政府完全定价;1998年后逐渐调整为参考新加坡、纽约、伦敦三地成品油价格加流通等费用的政府指导中准价格;2008年调整为迪拜、布伦特、米纳斯三地原油价格加炼厂成本利润等的政府指导最高限价;2013年间调价周期由22个工作日缩短为10个工作日;2016年1月设立130美元/桶的价格上限,和40美元/桶的价格下限。随着国内炼油企业主体多元化以及流通体制不断完善,未来成品油价格市场化或仍将继续推进。

5.优化油品基础资源配置

据商务部网站数据,截至2017年年中,我国建成舟山、舟山扩建、镇海、大连、黄岛、独山子、兰州、天津、黄岛洞库共9个国家石油储备基地,及部分社会企业库容,储备原油3773万吨。按照2017年日均原油进口量115万吨/日计算,可用33天,远低于国际能源署IEA规定90天的战略石油储备能力安全线。


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