11月1日开盘伊始，妖镍重出江湖，直线拉升封死涨停板，“妖”的特性，闪亮全场，并点燃投资者热情。安粮期货研究所在国庆前夕就对镍等少数品种做了战略多头的定性，之所以定位成战略多头，主要在于其和单纯依靠供给侧收缩主导价格的工业品种具有很大不同，镍的需求端变化才是其真正的其核心优势：
1、传统需求有保障
镍的主要消费是不锈钢这条线，国内大概有85%的消费量进入这个领域。供给侧改革给钢铁行业带来了高利润，利润延续和支撑下，明年中国不锈钢产量仍将维持增长，与此同时，中国钢铁供给侧改革红利亦会带动海外不锈钢产量保持增长。据SMM调研2017不锈钢产量2450万吨左右，增幅4%附近，2018年中国不锈钢产量预计2550万吨，增速5%， 2018年印尼300系不锈钢产量增幅达300%以上，预计产量达150万吨左右。不锈钢耗镍量维持增长。
2、新能源电池提升增量需求
硫酸镍作为锂电池的核心原料，在新能源汽车电池中占据核心地位。今年包括中国在内的多个国家公布了推出燃油车限制的时间表，大力推广清洁能源，新能源汽车产销大爆发，奠定了镍的未来需求增量基础。根据相关媒体估计，到2020年新能源汽车三元电池耗镍量有望从2016年的5000吨快速增长到2020年的3万吨附近，海外有望耗费达到10万吨。可以说，新能源电池耗硫酸镍的增长，这是增量需求最大保障。
3、上游矿产端
镍的上游矿产端在十多年的下跌进程中，陆续关停很多，尽管当前镍价从最低点上涨不少，但1.2-1.3W美元的价格，并不能大量刺激矿产端大量重启，特别是大量硫酸镍项目的建立（2018年中国至少将新建10万吨硫酸镍项目），会对矿产端资源带来极大消耗。即便以成本非常低的红土矿角度来看，亦难以对镍板带来大量挤压效应，有消息显示，国内金川集团明年计划削减1万吨的镍板供应量。
4、山东限产成为催化剂
山东临沂地区的镍铁厂可能限产50%的影响，此因素是刺激资金做多的最大催化剂，因为临沂地区的三家工厂目前每个月的产量占原镍供应量的15%左右，如果限产，其他地区的产能只能弥补部分供应缺口，因而国内镍铁产量受到抑制。此外，LME首席执行官Matthew Chamberlain表示，LME正在考虑开始一项硫酸镍合同，项目启动顶多还有18个月，此因素亦不容忽视。
5、估值凸显
有色板块从2015年年底至今整体拉升了62.9%%，部分强势品种如锌等已经上涨翻倍，而镍仅仅上涨48.6%，不到一半，因而其估值优势明显，容易受到资金在行情后期得到挖掘。
总的来看，我们认为镍与很多工业品的上涨存在极大不同，镍的上涨不仅在供给端存在可炒因素，需求端的增量预期，更可能演变成其上涨的美妙乐曲，因而镍价我们认为后期仍有上涨空间，未来伦镍有望往14000-15000美元附近靠拢，国内或冲过12W以上。
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