上周，两市继续震荡反弹，板块结构有所变化。上周五资管新规细则落地，周末疫苗事件不断发酵，引发市场剧烈波动。本周还有哪些重点新闻，我们将迎来哪些投资机会？
（一）上周走势回顾：
上周，低估值的环保板块有异动，伴随资管新规的落地，大金融板块上周五暴涨，另外计算机板块一如既然的强劲。而医药、大消费板块持续回调。
上周，国内基金涨跌不一，债券型和保本型基金表现相对较好，涨跌幅分别为0.27%和0.09%；股票型和QDII型表现相对居后，涨跌幅分别为-0.53%和-0.35%。
（二）
要闻解读1，资管新规配套文件下发，大金融板块爆发
7月20日，银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》）；同日，央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》（以下简称《通知》）。总体而言，《办法》及《通知》作为《资管新规》下的配套文件，并未突破《资管新规》框架。除了对《资管新规》尚未明确的细节做了进一步阐述外，仅通过政策微调对银行理财业务整改的压力做了一定的缓释。一方面，监管层并不明确规定理财业务整改的节奏，而由银行自主确定整改计划；另一方面，监管层通过MPA考核时合理调整参数、支持有资产回表需求的银行补充资本等方式支持银行表外资产回表。
对于当前市场，我们认为短期市场风险厌恶情绪稍有缓和，央行发布的《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》、银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》和证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》，均较此前市场预期的监管态度和力度有所缓和。
具体到表外业务回表进度，表外资产处置节奏等均较此前有明显放缓。这也预示着本轮金融去杠杆力度将趋缓，政策底逐步显现。短期市场在经历大幅调整后，理财新规实施力度趋缓叠加货币政策趋于放松均对市场形成一定利好。
另外，截至7月20日仍有26只金融股处于“破净”状态。大金融板块有望走出一波反弹行情，还有助于带动整个A股估值的修复。
2，疫苗造假，医药板块遭殃
周末疫苗造假事件在朋友圈不断发酵...
长生生物周一午后复牌再度跌停，连续第6个交易日跌停，市值蒸发超百亿元。消息面上，公司公告称收到证监会调查通知书，停产将对生产经营产生较大影响，暂无法预计准确复产时间。
其他医药股集体“遭殃”，但更像是前期医药板块趁机的集体获利回吐，同时我们看到大的调仓正悄然发生，资金流向低估值股。
3，基金二季报披露完毕 时隔近6年贵州茅台再登公募持仓市值榜首
从基金的增减持方向看，贵州茅台、口子窖、康泰生物、长春高新等消费、医药板块二季报受到基金青睐，增持市值名列前茅；中国平安、招商银行等金融、通信领域龙头股则被基金减持较多。
从公募基金前50只重仓股来看，基金们普遍仍对大消费集体偏爱。此外，基金还重仓持有多只医药股。二季报显示，多数基金在二季度对医药板块进行了不同程度的加仓，部分创新药等投资标的成为“新宠”。
另一方面，银行、保险、有色、通信及元器件等则是偏股基金减持的主要方向。
但是，三季度开始，市场有企稳迹象，上述逻辑或可能生变。
（三）盘面分析：
（日图）
（周图）
上证指数：日图看，上半年盘整区间被打破，加上3000点破位后下杀；急跌后反弹（符合我们之前的预期），且板块结构巨变。周图：依然是熊市通道，勿要过分乐观。
创业板指数（日图）：三角形破位下跌，1500点支撑被我们准确言重；创业板比主板更接近于底部，今天整体表现料强于主板。投资机会在：优质龙头、有真业绩的企业、估值被过分低估企业。
（四）操作策略：
从企业盈利数据来看，中小板与创业板主要公司中期业绩预告披露完毕。整体来看，上半年主板、中小板盈利增速强于创业板，主要还是得益于PPI价格指标以及地产产业链景气带来的盈利能力提升。而创业板内部的结构来看体现出了明显的分化格局，100亿市值以上公司半年报预计增速远远强于小市值公司，其中医药、化工、软件等行业盈利趋势向好，而传媒、电子、机械等领域景气依旧处于下滑态势中，主要公司盈利能力不佳。
短期市场反弹可期，但后续仍要关注资管新规实施力度以及中美贸易摩擦可能产生的新变化。建议投资关注以个股精选的权益类基金。
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