上周中美贸易谈判达成部分共识但尚无重大突破，美盘随后大跌，周五晚间油脂随贸易战情绪升温再度注入风险升水，呈现小幅反弹。与此同时，上周豆油产出下滑、成交放量令豆油库存继续走低，亦对油脂走势形成支撑。
因豆粕出货缓慢，上周油厂出现大面积的胀库停机，开机率继续下降。全国各地油厂大豆压榨总量148.13万吨，周环比下滑13.81%；当周产能利用率43.27%，周环比下滑7.03%。此外，因油脂止跌回升，买家逢低补库令豆油成交放量，上周日均成交高达5.98万吨，周环比增137.32%。截至5月3日，国内豆油商业库存总量 129.5 万吨，周环比下降1.89%。
豆粕胀库令油厂转向挺油，叠加中美贸易争端尚未解决，短线油脂或呈现震荡小反弹走势。然而，后期大豆到港量庞大，后期压榨量预计居高难下。此外，棕榈油产地压力将随复产进行、出口转弱而增加。在未来供应充裕的预期之下，油脂基本面并不具备大涨基础。未来一个月中美贸易争端炒作预计依然较多，油脂单边走势将随情绪升降而反复，亦可尝试震荡区间下沿带止损短线做多。
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