騰訊證券訊 據美國財經網站MarketWatch報道，推特(TWTR)即將加入標普500指數，消息傳出後該公司股價應聲上漲。
現在可能是賣出推特的好時機，因為新加入美國股市的基準指數(如標準普爾500指數等)的股票在未來幾年內可能會滯後於整體市場。事實上，作為基準指數的新成分股，其表現經常低於它所取代的股票。
推特加入標普500指數對投資者來說是一個絕佳的機會，投資者可以瞭解新加入公司所固有的風險，以及被剔除的公司所具有的誘人的長期潛力。
以2013年9月道瓊斯工業平均指數成分股的變化為例。當時美國鋁業(AA)、美國銀行(BAC)、惠普(HPQ)三家公司被從該指數中剔除，取而代之的是高盛(GS)、耐克(NKE)和Visa(VISA)。
FactSet的數據顯示，自那以來，被剔除的三支股票的年化平均總回報率為21.5%，而新加入的三支股票的年化回報率為17.1%。
請注意，我們永遠不會知道推特的表現最終是否會落後於它所取代的公司——孟山都公司(MON)，這是因為孟山都正被拜耳公司收購，並將停止作為一家獨立公司進行交易。因此，投資者將不得不依據標準普爾500指數的整體水平來評判推特的表現。
可以肯定的是，並非所有被剔除的標準普爾500指數成分股的表現都優於取代它們的股票。但根據賓夕法尼亞大學沃頓商學院研究人員傑里米-西格爾(Jeremy Siegel)的研究，這種情況經常發生。在衡量了自上世紀50年代標準普爾500指數創立以來所有增刪活動的影響後，他發現，那些被從指數中刪除的股票之後的平均表現要好於新加入該指數的股票。
另一項由德雷塞爾大學的Jie Cai和愛荷華大學的Todd Houge共同所做的研究在羅素2000指數(RUT)中發現了相似的結果。他們發現,在1979年至2004年之間,被從該指數中刪除的投資組合的表現要優於加入該指數的投資組合表現9個百分點。
或許最引人注目的歷史案例是在1939年將IBM (IBM)從道指中剔除的決定。該公司直到1979年才被重新加入道指，在這間隔的40年裡，它的表現非常出色。根據Fosback的基金預報公司(Fosback’s Fund Forecaster)編輯Norman Fosback的說法，如果IBM在1939年沒有被從道指中剔除，那麼道瓊斯指數將會是目前水平的兩倍，大約是5000點。
這些研究結果更廣泛的投資含義是：除非你是在投資整個股市，否則即便是指數基金投資者，在某種程度上也會投資於積極管理的投資組合。舉例來說，標準普爾500指數成分股每年平均更替近20只，這意味著其投資組合的週轉率為4%。雖然這遠低於許多共同基金的週轉率，但為什麼會產生與週轉率相關的成本呢?
幾十年前，指數基金投資者別無選擇，只能投資標普500指數，因為那時還沒有針對整個市場的指數基金。但是現在有幾個這樣的基金存在，費用比率非常低。例如，Schwab U.S. Broad Market ETF (SCHB)的費用比率為0.03
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