5月中旬以來，下年度中國增加棉花進口預期借天氣因素提前釋放，資金拉動鄭棉期價飆升，帶動國際棉價大幅上漲；隨著儲備棉輪出政策調整及增發進口配額消息的公佈，國內棉價快速回落，國際棉價再度回升，市場關注轉向中美貿易談判結果，等待棉花進口配額措施的明確。
一、價格走勢
棉
花
價
格
5月中旬以來，資金藉助新疆天氣炒作，引發國內外棉價飆升，6月初，隨著儲備棉輪出競拍政策調整和增發進口配額消息公佈，國內棉價大幅下調，國際棉價再度回升，內外棉價差縮小至700-800元/噸左右，價差環比、同期均縮小200-300元/噸（表1、圖1、圖2、圖3）
棉
紗
5月中旬以來，國內外棉紗價格隨棉價快速上漲，國產棉紗價格一度高於外紗價格200-300元/噸；進入6月，國內棉紗隨棉價下跌，國產棉紗價格再次低於越南紗、印度尼西亞紗300-400元/噸，低於外紗平均價格250元/噸左右，內外紗價差環比縮小50元/噸，同比縮小約450元/噸（表2、圖4）。
棉
滌
價
差
5月中旬以來，國內棉花價格上漲帶動棉紗價格跟漲，滌綸短纖價格持續走弱，國內紗棉、滌棉價差擴大。紗棉價差環比擴大106元/噸，同比擴大214元/噸；滌棉價差環比擴大1049元/噸，同比縮小859元/噸（表3、圖5）。
二、供需狀況
（一）全球棉花供需狀況
據美國農業部5月份發佈的數據顯示，2017/18年度，全球棉花總產量較上月調增5.5萬噸至2665.7萬噸，較2016/17年度增加343.5萬噸；全球棉花消費量調增7.8萬噸至2628.9萬噸，較2016/17年度增加130.2萬噸；全球棉花產大於需36.8萬噸，較上月減小2.3萬噸；中國以外地區棉花產大於需309萬噸，較上月減少2.3萬噸，較2016/17年度擴大164.3萬噸（詳見附件1）。
美國農業部首次發佈2018/19年度全球棉花產需預測，2018/19年度，全球棉花總產量2638.6萬噸，較2017/18年度減少27.1萬噸；全球棉花消費量2731.1萬噸，較2017/18年度增加102.2萬噸；全球棉花產不足需92.5萬噸；中國以外地區棉花產大於需223.2萬噸，較2017/18年度減少85.8萬噸（詳見附件1）。
（二）國內棉花供需狀況
1、棉花供應
據國家棉花市場監測系統數據顯示，按2017年度國內棉花預測產量612.7萬噸測算，截至6月8日，全國累計銷售皮棉477萬噸（其中新疆銷售398.5萬噸），全國待售新棉135.7萬噸（其中新疆棉103萬噸）。全國銷售率為78.2%，同比下降11.8個百分點。
截至2018年6月7日，2017/2018年度儲備棉計劃出庫總量186萬噸，累計出庫成交120.8萬噸，成交率為65%；其中新疆棉成交73萬噸，成交率99.38%；地產棉成交48萬噸，成交率48.64%。
2、棉花需求
據國家統計局數據顯示，2018年4月，全國棉紗產量為189.1萬噸，同比減少22.5%；2018年1-4月棉紗累計產量為888.3萬噸，同比增加4.11%。4月份，棉混紡紗產量為52.3萬噸，同比減少1.5%，2018年1-4月份，棉混紡紗累計產量為188.5萬噸，同比增加8.01%；4月份，棉布產量27億米，同比減少19%，1-4月份棉布累計產量99.4億米，同比增加1.10%。
據國家棉花市場監測系統調查數據顯示，截至5月11日，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為31.7天（含到港進口棉數量），同比減少0.2天，推算全國棉花工業庫存約72.2萬噸，同比增加7.0%；紗產銷率為104.3%，同比提高7.5個百分點，庫存為14.4天銷售量，同比持平；布的產銷率為101.3%，同比增加6.1個百分點；庫存為32.3天銷售量，同比減少11.5天。
三、進出口貿易
（一）中國
1、棉花進口
2018年3月，我國進口棉花10.74萬噸，同比減少1.36萬噸，減幅11.25%，2017年9月-2018年3月，我國累計進口棉花68.69萬噸，同比增加1.27萬噸，增幅1.88%，主要進口來源為美國、澳大利亞、巴西、印度和烏茲別克斯坦。佔比分別為46%、12%、8%、8%，其中，進口巴西、澳大利亞、美國棉花佔比同比分別增加6、4、1個百分點；進口印度棉佔比同比減少12個百分點（圖6、圖7）。
2、棉紗進口
2018年3月，我國進口棉紗17.22萬噸，同比減少1萬噸，減幅5.64%。2017年9月-2018年3月，我國累計進口棉紗117.91萬噸，同比減少2.6萬噸，減幅2.19%，主要進口來源為越南、印度、巴基斯坦、印度尼西亞和中國臺灣，佔比分別為35%、20%、17%、7%、6%，其中，進口越南、印度尼西亞棉紗佔比同比增加3、2個百分點，進口印度紗佔比同比減少5個百分點（圖8、圖9）。
3 、服裝出口
2018年3月，我國服裝出口金額65.11億美元，同比減少36.24億美元，減幅35.76%。2017年9月-2018年3月，我國累計服裝出口金額790.25億美元，同比減少9.13億美元，減幅1.14%，主要出口市場為歐洲（只包括歐盟及英國，下同）、美國和日本，佔比分別為19%、18%、10%，其中出口歐洲佔比同比減少0.01個百分點（圖10、圖11）。
（二）美國
1 、棉花出口
2018年4月，美國出口棉花47.87萬噸，同比增加12.3萬噸，增幅34.56%。2017年9月-2018年4月，美國累計出口棉花246.1萬噸，同比增加20.3萬噸，增幅8.99%，出口目的地主要為越南、中國、巴基斯坦、土耳其、印度尼西亞、墨西哥、孟加拉國、印度、韓國和泰國，佔比分別為20%、18%、11%、10%、9%、6%、5%、4%、4%、3%，其中，出口巴基斯坦和孟加拉國佔比同比分別增加4、2個百分點，出口印度尼西亞、印度佔比同比分別減少1個百分點，出口中國佔比同比減少0.3個百分點（圖12、圖13）。
2、服裝進口
2018年4月，美國服裝進口金額31.05億美元，同比增加1.48億美元，增幅5.01%。2017年9月-2018年4月，美國累計服裝進口金額288億美元，同比增加9.9億美元，增幅3.55%。主要進口來源為中國、越南、印度尼西亞、洪都拉斯、柬埔寨、印度、薩爾瓦多、墨西哥和孟加拉國，佔比分別為29%、16%、6%、5%、4%、4%、4%、4和3%，其中，進口越南服裝佔比同比增加1個百分點（圖14、圖15）。
（三）歐洲服裝進口
2018年3月，歐洲服裝進口金額36.54億美元，同比降低0.31億美元，降幅0.83%。2017年9月-2018年3月，歐洲累計服裝進口金額288億美元，同比增加33.78億美元，增幅為13.30%。主要進口來源為中國、孟加拉國、土耳其、柬埔寨、印度、巴基斯坦和越南，佔比分別為31%、22%、14%、6%、6%、3%、2%，其中，中國、印度佔比同比分別減少1、0.12個百分點，柬埔寨、巴基斯坦、孟加拉國佔比同比分別增加0.25、0.19、0.08個百分點（圖16、圖17）。
（四）日本服裝進口
2018年4月，日本服裝進口金額10.43億美元，同比增加0.47億美元，增幅4.70%。2017年9月-2018年4月，日本累計服裝進口金額90.14億美元，同比增加3.16億美元，增幅3.63%。主要進口來源為中國、越南、孟加拉國、印度尼西亞、柬埔寨、泰國和意大利，佔比分別為65%、13%、4%、3%、3%、3%和2%，其中，進口中國服裝佔比同比減少3個百分點，越南佔比同比增加2個百分點（圖18、圖19）。
（五）印度
1、棉花進口
2018年2月，印度進口棉花1.69萬噸，同比增加0.4萬噸，增幅32.34%。2017年9月-2018年2月，印度累計進口棉花13.3萬噸，同比減少14.1萬噸，減幅為51.53%。主要進口來源為美國、澳大利亞、埃及和馬裡，佔比分別為39%、23%、10%、4%，其中，進口美棉佔比同比增加11個百分點，進口澳大利亞棉花佔比同比減少17個百分點（圖20、圖21）。
2、棉花出口
2018年2月，印度出口棉花14.1萬噸，同比增加465噸，增幅0.33%。2017年9月-2018年2月，印度累計出口棉花59.3萬噸，同比減少4.5萬噸，減幅為7%。主要出口目的地為孟加拉國、越南、中國、印度尼西亞和泰國，佔比分別為41%、19%、10%、6%、1%，其中，越南、孟加拉國和泰國佔比同比分別增加7、3、0.1個百分點，中國佔比同比減少13個百分點（圖22、圖23）。
3、棉紗出口
2018年2月，印度出口棉紗9.6萬噸，同比減少1.2萬噸，減幅10.9%。2017年9月-2018年2月，印度累計出口棉紗61.4萬噸，同比減少6.1萬噸，減幅為9.03%。主要出口目的地為中國、孟加拉國和巴基斯坦，佔比分別為34%、17%、8%，其中，中國佔比同比減少11個百分點，巴基斯坦和孟加拉國佔比同比分別增加3、2個百分點（圖24、圖25）。
（六）澳大利亞棉花出口
2018年4月，澳大利亞出口棉花1.50萬噸，同比減少0.7萬噸，減幅32.59%。2017年9月-2018年4月，澳大利亞累計出口棉花27.37萬噸，同比增加3.1萬噸，增幅12.83%。主要出口目的地為越南、孟加拉國、泰國、印度、日本、巴基斯坦，佔比分別為20%、19%、6%、3%、3%和1%，其中，越南和孟加拉國佔比同比分別增加4、1個百分點，印度、泰國和日本佔比同比下降4、3、1個百分點（圖26、圖27）。
（七）巴西棉花出口
2018年5月，巴西出口棉花1.85萬噸，同比減少0.1萬噸，減幅5.63%。2017年9月-2018年5月，巴西累計出口棉花82.3萬噸，同比增加31萬噸，增幅58.98%。主要出口目的地為越南、印度尼西亞、孟加拉國、土耳其、中國、巴基斯坦、馬來西亞、韓國和泰國，佔比分別為：21%、19%、11%、12%、9%、7%、8%、7%、3%，其中越南、孟加拉國、中國、巴基斯坦、馬來西亞佔比同比分別增加7、2、2、1、2個百分點，印度尼西亞、土耳其、韓國、泰國佔比同比分別減少1、2、6、1個百分點（圖28、圖29）。
四、宏觀經濟
（一）全球主要經濟體經濟運行總體情況
5月份，全球主要經濟體制造業PMI增速表現各異。中國、美國製造業增速加快，歐元區、日本製造業增速有所放緩（圖30）。
（二）國內金融市場情況
5月以來，市場短期利率下行。6月7日，上海銀行間同業隔夜拆放利率2.56%，環比下降2個基點，同比下降28個基點。
5月份以來，隨著美元指數的走強，人民幣兌美元繼續小幅貶值。6月7日，美元兌人民幣中間價6.3919，環比貶值5.24%，同比升值6.16%。
（三）全球大宗商品價格走勢
5月份以來，國際石油價格衝高回落，大宗商品價格隨之波動。6月7日，代表全球大宗商品價格走勢的CRB指數（7307）收盤價199.49，環比下跌1.85%，同比上漲12.0%（圖33）。
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